Guide d'investissement dans le secteur médical : maîtrisez le code secret de profit des actions biotech

Lorsque la population mondiale vieillit, que de nouveaux médicaments sont constamment développés et que la télémédecine connaît une croissance rapide, les actions médicales entrent dans une phase de croissance à long terme. Contrairement à l’industrie électronique, qui est fortement liée aux fluctuations économiques, la demande médicale est rigide — tout le monde doit manger pour vivre, et donc tomber malade. Par conséquent, l’industrie pharmaceutique et biotechnologique devient une option d’investissement relativement résiliente face à la conjoncture. Alors, comment sélectionner les véritables gagnants parmi de nombreuses actions médicales ?

Marché médical américain : la plus grande machine à richesse mondiale

Le marché biopharmaceutique américain est le premier au monde en termes de taille, avec une prévision atteignant 4450 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %. Derrière ce chiffre se cache la question que les investisseurs se posent le plus : pourquoi les mêmes laboratoires pharmaceutiques gagnent des milliards aux États-Unis, alors qu’ils peinent à Taiwan ?

La clé réside dans la différence de mécanismes de marché. À Taiwan, les prix des médicaments sont constamment tirés vers le bas par la sécurité sociale, ce qui dissuade de nombreux laboratoires d’introduire les médicaments les plus récents. En revanche, aux États-Unis, le modèle de marché capitaliste de fixation des prix prévaut — des prix élevés sont pratiqués, avec les assurances qui prennent en charge les coûts. Ce mécanisme non seulement motive fortement les laboratoires à investir dans la R&D, mais attire aussi les meilleurs talents médicaux du monde entier.

Pourquoi les actions biotech sont-elles à la fois risquées et pleines d’opportunités ?

La véritable valeur des actions biotech repose sur les attentes futures, et non sur les performances actuelles.

Les méthodes d’évaluation traditionnelles échouent souvent pour les sociétés biotech. La plupart de ces entreprises sont encore en phase de recherche et développement, avec des flux de trésorerie négatifs et une rentabilité difficile à estimer. Mais dès qu’un nouveau médicament passe avec succès les essais cliniques et obtient l’approbation de la FDA, le cours peut exploser.

Prenons l’exemple de Taiwan avec le leader pharmaceutique PharmaDrug : en 2022, lors du krach boursier, cette action a doublé contre toute tendance, principalement parce qu’un de ses médicaments a obtenu la certification de médicament orphelin aux États-Unis. À cette époque, la société affichait une perte par action (EPS) de 2,93 NT$, mais cela n’a pas empêché les investisseurs de se ruer dessus. En mai 2024, le cours a atteint un sommet de 388 NT$. Ce que les investisseurs valorisent, c’est cette source continue de revenus, qui est peu ou pas affectée par la conjoncture économique.

Cela explique aussi pourquoi une approbation de la FDA est souvent un signal d’investissement. La FDA possède les normes de surveillance médicale les plus strictes au monde, et tout médicament approuvé par la FDA voit généralement ses homologues dans d’autres pays accélérer leur processus d’approbation.

La bonne méthode pour évaluer les actions biotech

Utiliser le ratio cours/bénéfice traditionnel (P/E) pour évaluer une biotech mène souvent à l’échec. La méthode courante consiste à utiliser le ratio cours/ventes (PSR) pour estimer la valeur des entreprises en phase de R&D.

Il est également crucial de suivre l’intensité des investissements en R&D des laboratoires. Les grandes entreprises pharmaceutiques performantes, même si elles vendent des médicaments phares, continuent d’investir chaque année 50-60 % de leur chiffre d’affaires en R&D pour développer la prochaine génération de produits. Bien que cela réduise leur EPS à court terme, les grands investisseurs ajustent à la hausse leurs objectifs de cours, car ils savent que l’innovation continue est la véritable barrière à l’entrée.

C’est la logique derrière le fait que le P/E de TSMC dépasse celui d’UMC : investissement constant dans les procédés avancés contre stratégie conservatrice basée sur la rente de situation, la compétitivité à long terme étant évidente.

L’ère des médicaments à succès : comprendre le concept de « blockbuster »

Dans l’industrie pharmaceutique, il existe un concept clé appelé blockbusters — des médicaments dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 10 milliards de dollars. La stratégie de nombreuses grandes biotech américaines consiste à maintenir une marge bénéficiaire stable, en consacrant le reste des fonds à la R&D ou à l’acquisition de petites entreprises prometteuses. Ce modèle commercial peut sembler audacieux, mais il traduit un engagement profond envers la croissance à long terme.

Les leaders du marché médical américain

Le marché médical américain se divise en quatre grands secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux et services de santé. Voici quelques entreprises emblématiques de chaque domaine :

( Géants pharmaceutiques : Lilly)LLY.US( et Pfizer)PFE.US###

Lilly est devenue en 2024 la plus grande société pharmaceutique mondiale en termes de capitalisation, atteignant 8420,5 milliards de dollars, classée 10e au niveau mondial. Son marché des médicaments pour la perte de poids devrait continuer à croître dans les années à venir, avec environ 60 % de ses revenus provenant d’Amérique du Nord. C’est une action à surveiller de près.

Pfizer, grâce à son médicament oral contre la COVID-19, a gagné en notoriété, avec une croissance stable de son cours. Lors des corrections du marché, c’est une excellente opportunité pour les investisseurs à long terme, tout en offrant des dividendes réguliers.

( Choix défensifs : Johnson & Johnson)JNJ.US( et AbbVie)ABBV.US###

Johnson & Johnson est réputée pour sa faible volatilité et ses dividendes généreux, constituant une « armure défensive » dans le secteur biotech. Idéale pour l’investissement périodique ou à long terme, elle est considérée comme la reine des actions biotech. Sa tendance haussière claire et sa volatilité limitée en font aussi une candidate pour la stratégie de trading avec marge.

AbbVie tire principalement ses revenus de Humira, un médicament phare contre la polyarthrite rhumatoïde, approuvé par la FDA en 2002. Bien que l’expiration de ses brevets ait suscité des inquiétudes, la société détient plus d’une centaine de brevets protégeant ses barrières à l’entrée, et a conclu des accords de licence avec des géants comme Pfizer ou Amgen. Elle continue également d’investir en R&D pour découvrir le prochain blockbuster, ce qui en fait une action à acheter lors des baisses.

( Croissance et revenus : Merck)MRK.US( et UnitedHealth)UNH.US(

Merck possède le médicament phare Keytruda, l’un des anticancéreux les plus vendus au monde. La société voit son cours progresser de manière stable, avec des dividendes généreux, ce qui en fait une option intéressante même lors des corrections du marché.

UnitedHealth, bénéficiaire du vieillissement de la population américaine et de la croissance de la demande médicale, voit ses revenus et ses profits croître simultanément. Son cours en hausse à long terme et son rendement en dividendes en font une valeur sûre dans le secteur des services de santé.

Ces entreprises disposent toutes d’une forte compétitivité, d’une capacité d’innovation, d’une solidité financière et d’un flux de trésorerie conséquent, en faisant aujourd’hui les actions médicales de premier choix pour l’investissement.

Actions médicales taiwanaises : opportunités et limites

Bien que l’industrie biotech taiwanaise ait ses points forts, le marché des capitaux reste principalement axé sur l’électronique, rendant difficile la naissance de hausses multipliant par dizaines comme aux États-Unis.

SinoPharm)1720### est une société pharmaceutique diversifiée, couvrant médicaments, compléments et dispositifs médicaux. Si ses fondamentaux sont moyens, ses dividendes sont stables, ce qui en fait une favorite des investisseurs en actions à Taiwan.

KangCare Biotech(1783) opère dans la biotechnologie, les dispositifs médicaux et les produits de soin. Sa structure d’activité saine, sa rentabilité depuis 2017, et un ratio d’endettement raisonnable en font une société à suivre.

Cependant, en raison de la taille limitée du marché et des politiques, la performance boursière et le potentiel de croissance de ces entreprises restent inférieurs à ceux de leurs homologues américains.

Pourquoi les actions médicales américaines restent-elles le premier choix ?

Même si le marché médical asiatique se développe rapidement, les actions médicales américaines conservent leur avantage grâce à :

• La taille du marché : le plus grand marché mondial de consommation de médicaments, avec une liquidité exceptionnelle
• L’attractivité des talents : près d’un million de professionnels dans la recherche, la fabrication et la vente, créant un écosystème complet
• Le soutien du capital : investissements abondants de fonds de capital-risque et d’institutions, créant un cercle vertueux
• La crédibilité réglementaire : la reconnaissance de la FDA équivaut à un passeport mondial

En comparaison, le marché pharmaceutique asiatique est encore en phase de développement, avec des différences technologiques et de professionnalisme des investisseurs limitant la valorisation des biotech locales.

Les indispensables pour investir dans les actions médicales

Investir dans la biotech n’est pas une simple sélection d’actions, mais exige une connaissance approfondie du secteur médical :

• Comprendre l’état d’avancement des essais cliniques
• Suivre les décisions et le calendrier d’approbation de la FDA
• Analyser la menace des produits concurrents
• Évaluer la durée de protection par brevet et le potentiel de renouvellement

Les investisseurs souhaitant s’engager dans ce domaine doivent suivre systématiquement l’évolution de la recherche pharmaceutique américaine. Sur la scène mondiale, les actions médicales américaines restent la meilleure option pour une allocation patrimoniale à long terme.

Avec l’évolution des politiques médicales à Taiwan, l’intérêt local pour la biotech pourrait augmenter. Mais pour l’instant, le marché des actions médicales américaines, par sa taille, son innovation et ses opportunités d’investissement, dépasse largement ses homologues asiatiques, constituant la voie privilégiée pour profiter des bénéfices de l’industrie médicale.