Le prix de l’or au comptant vient de dépasser 4420 dollars/once, avec une hausse de 68 % cette année. Beaucoup ont commencé à accumuler de l’or, voire à proclamer la "chute du système monétaire traditionnel". Mais si l’on ne regarde que cette vague haussière de l’or, on risque de passer à côté des véritables opportunités des dix prochaines années. En tant qu’observateur immergé depuis longtemps dans le domaine des actifs numériques, je souhaite dissiper l’apparence pour parler de la logique réelle derrière tout cela.

**Phénomène étrange de la flambée du prix de l’or**

Les raisons apparentes de cette hausse de l’or sont bien connues : ajustements de la politique de la Réserve fédérale, tensions géopolitiques, etc. Mais certains détails méritent une réflexion approfondie. Le plus étrange est que l’or et le dollar américain se renforcent simultanément, ce qui bouleverse complètement la théorie classique. Selon la théorie traditionnelle, si le dollar s’apprécie, l’or devrait baisser, mais en réalité, l’indice du dollar n’est pas particulièrement fort, alors que l’or continue de monter. Cela indique que ce qui motive réellement le prix de l’or n’est pas la variation des taux d’intérêt, mais une suspicion fondamentale quant à la crédibilité des souverainetés nationales.

Regardons les actions des banques centrales pour y voir plus clair. L’année dernière, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 1000 tonnes d’or, dont 78 % ont clairement indiqué leur intention de continuer à en accumuler. Ces "argent intelligents" votent par leurs actions. Que voient-ils ? La vulnérabilité du système monétaire traditionnel.

**Changements dans la structure de la demande d’or**

Ce qui est intéressant, c’est que l’or est passé d’un simple outil de protection contre les risques à une demande en trois dimensions : réserves des banques centrales, allocation d’actifs institutionnels, applications industrielles. En particulier, la demande pour l’or dans les centres de données IA, la calcul quantique et autres technologies de pointe a explosé, conférant à l’or à la fois des attributs financiers et commerciaux, ce qui n’était pas arrivé auparavant.

**Signes d’une crise de confiance systémique**

En substance, la dette mondiale s’accumule à un rythme effréné, la dette américaine est à des niveaux records, et la crédibilité des principales monnaies de réserve comme l’euro et le yen s’affaiblit. Toutes les monnaies fiduciaires semblent être en "conduite fatiguée". La flambée du prix de l’or reflète en réalité une méfiance collective envers la capacité de réparation de l’ordre financier actuel. Chaque once d’or qui monte représente un vote de défiance envers le système traditionnel.