華邦電 atteint un nouveau sommet et touche la limite supérieure ! Le groupe mémoire du marché boursier taïwanais mène la hausse, les fabricants de DRAM taïwanais voient leur classement encore amélioré

Le marché de la mémoire connaît une forte hausse alimentée par un déséquilibre entre l’offre et la demande, et Winbond Electronics (2344) a aujourd’hui franchi la limite supérieure, clôturant à 67,9 RMB, avec une hausse quotidienne de 9,87 %, devenant ainsi le leader en volume et en valeur de transaction sur le marché taïwanais. Il s’agit déjà du troisième jour consécutif de hausse pour Winbond, avec une augmentation cumulée de 20,37 % sur trois jours. Parallèlement, les actions de concept de mémoire telles que Macronix et Powertech ont également progressé, formant le point culminant le plus brillant de la tendance haussière.

Recherche de nouveau sommet de limite supérieure, défiant le niveau de 69,1 RMB

Dès l’ouverture, Winbond a montré une forte demande, avec un volume de transactions dépassant 200 000 actions à 10h00, verrouillant ainsi le prix limite supérieur à 67,9 RMB. Le prix actuel est prêt à attaquer un nouveau sommet depuis 2025, à 69,1 RMB.

Sur le plan technique, le prix de Winbond a déjà touché la bande supérieure de Bollinger, tout en restant au-dessus de toutes les moyennes mobiles à court terme, formant une configuration typique de tendance haussière. La dynamique à court terme est très forte, reflétant une atmosphère de marché favorable à l’achat. La force motrice du capital ne doit pas être sous-estimée, avec des investisseurs institutionnels achetant activement depuis plusieurs jours, notamment les investisseurs étrangers, ce qui témoigne de leur confiance dans les perspectives de l’entreprise.

Chiffre d’affaires en hausse de près de 40 % en un an, la pénurie de mémoire propulse le classement des fabricants taïwanais de DRAM

Les dernières données opérationnelles de Winbond montrent qu’en novembre, le chiffre d’affaires consolidé a atteint 8,629 milliards de RMB, en croissance d’environ 5 % par rapport au mois précédent, et de 38,7 % en glissement annuel, réalisant ainsi la meilleure performance mensuelle en plus de trois ans. Sur les 11 premiers mois, le chiffre d’affaires cumulé s’élève à 79,635 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 5,85 %.

Cette croissance forte est due à une expansion structurelle alimentée par la demande mondiale croissante pour l’intelligence artificielle. Les principaux fabricants de mémoire cherchent à conquérir le marché à haute marge des mémoires à haute bande passante (HBM), en ajustant leur capacité de production, ce qui entraîne une forte pression sur l’offre traditionnelle de DRAM et de mémoire flash (Flash). Winbond a rapidement augmenté ses investissements en capital pour répondre à la inversion de la demande, ce qui a considérablement accru ses commandes clients et amélioré sa position dans le classement des fabricants taïwanais de DRAM.

Du point de vue de l’offre et de la demande, la durée moyenne de stockage des grands fabricants de DRAM est passée de 13-17 semaines à la fin de l’année dernière à 2-4 semaines en octobre de cette année, avec des stocks fortement réduits. La contraction structurelle de l’offre est encore plus évidente : les principaux fabricants mondiaux privilégient la capacité de production pour DDR5 et HBM, et avec l’ajustement synchronisé des concurrents chinois, la disponibilité de DDR4 a commencé à faire face à une pénurie fondamentale depuis le troisième trimestre.

La demande reste cependant robuste. Les disques SSD d’entreprise (eSSD) et autres équipements de stockage principaux nécessitent encore DDR4, et la demande réelle dépasse largement les prévisions, renforçant la position stratégique de fabricants comme Winbond.

Les investisseurs étrangers restent optimistes jusqu’en 2026, les prix spot s’envolent de 5 à 6 fois

Les rapports récents des institutions étrangères sont unanimes : ils restent optimistes quant aux perspectives de l’industrie de la mémoire, anticipant une poursuite de la hausse des prix jusqu’en 2026, et conseillent aux investisseurs de « ne pas précipiter la prise de bénéfices ». Ils soulignent particulièrement que l’offre de DDR4 de 16 Gb est la plus tendue, avec un prix spot ayant déjà atteint environ 100 USD par unité, contre un prix de référence de l’industrie de 45,5 USD, créant un écart considérable.

Fait intéressant, un « phénomène de prix inversé » est même apparu sur le marché — le prix spot de DDR4 a brièvement dépassé celui de DDR5. Depuis un point bas inférieur à 1 RMB par unité au début de l’année, le quatrième trimestre a connu une hausse spectaculaire de 5 à 6 fois.

Les investisseurs étrangers prévoient également que le déficit d’approvisionnement en NOR Flash s’élargira encore en 2026, avec une augmentation des prix attendue de plus de 20 % au premier trimestre de l’année prochaine. Sur cette base, ils réaffirment leur opinion positive sur le secteur de la mémoire et désignent clairement Winbond comme leur principal choix de recommandation.

Les institutions renforcent leurs positions, la capacité de production en expansion stimule la hausse

Pour saisir cette opportunité de marché, Winbond lance une stratégie d’expansion de capacité à double axe. L’usine de Taichung continuera à augmenter la production de NOR Flash, NAND Flash et DRAM en processus mature ; la nouvelle usine de Kaohsiung prévoit de faire passer la capacité mensuelle de 15 000 wafers à 24 000-25 000 wafers, avec une mise en production prévue au premier trimestre 2026 de produits en technologie de 16 nm plus avancée. La plateforme technologique CUBE en empilement devrait commencer à contribuer concrètement aux revenus à partir de 2027.

Les analystes prévoient qu’en 2026, le déficit mondial de DDR4 dépassera 10 %. En raison de la transition des clients vers la vitesse DDR5 et de la variation de l’écart de prix entre les deux, Winbond pourrait entrer dans la phase de croissance la plus significative de ses bénéfices en 2026.

Le sentiment du marché financier est également très positif. La semaine dernière, les trois principaux investisseurs institutionnels — étrangers, fonds de gestion et dealers — ont simultanément augmenté leurs positions dans Winbond, avec un achat net total de plus de 50 000 actions, dont plus de 42 000 actions achetées par les investisseurs étrangers en une seule semaine.

Les fabricants taïwanais de mémoire, en raison de leur retard dans la technologie de test et de montage HBM et 3D (TSV), bénéficient actuellement de l’effet de « débordement » de la hausse des prix des mémoires standard DDR4 et DDR5. Les stocks de Winbond, Macronix, etc., ont diminué de 185 jours à environ 140 jours, améliorant concrètement leur chiffre d’affaires et leur rentabilité. Dans l’ensemble, le classement des fabricants taïwanais de DRAM devrait fluctuer avec l’évolution des prix de la mémoire et de la demande finale lors de ce cycle économique, et la performance future de Winbond mérite une attention particulière.