Perspectives de l'or en 2026.. Nous attendons le niveau de 5000 dollars ?

L’or a connu une trajectoire haussière forte en 2025, mais la volatilité actuelle soulève des questions sur la possibilité de maintenir cette dynamique jusqu’à l’année prochaine. En octobre dernier, l’or a atteint le niveau de 4381 dollars l’once, avant de corriger vers un environnement de 4000 dollars, reflétant l’incertitude parmi les investisseurs quant à la prochaine trajectoire des prix.

Qu’est-ce qui pousse les prix de l’or ?

La demande d’investissement mène la scène

Au deuxième trimestre 2025, la demande totale d’or a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % par rapport à l’année précédente, mais la valeur a augmenté de 45 % pour atteindre 132 milliards de dollars. Cette disparité indique que ce sont les prix élevés qui entraînent le marché plus que les quantités.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) sur l’or ont atteint un record avec des actifs sous gestion de 472 milliards de dollars, avec des avoirs atteignant 3838 tonnes, en hausse de 6 % trimestre après trimestre, approchant le sommet historique de 3929 tonnes.

L’Amérique du Nord domine la consommation d’or avec 345,7 tonnes sur un total mondial de 618,8 tonnes (jusqu’en septembre), suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes et l’Asie avec 117,8 tonnes.

Les banques centrales achètent avec un regain d’élan

Dans une démarche stratégique, le nombre de banques centrales détenant des réserves d’or est passé de 37 % en 2024 à 44 % actuellement. La Banque centrale chinoise a ajouté plus de 65 tonnes au cours des six premiers mois, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif.

Il est prévu que ces achats ** restent le facteur clé soutenant la demande jusqu’à la fin de 2026**, notamment pour des pays comme la Turquie et l’Inde, qui cherchent à protéger leurs monnaies locales contre la volatilité des devises.

L’offre est en retard par rapport à la demande

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse marginale de 1 % seulement par rapport à l’année précédente. Le problème, c’est que l’or recyclé a diminué de 1 % car les propriétaires préfèrent le conserver en anticipation d’une hausse supplémentaire.

Les coûts d’extraction ont fortement augmenté pour atteindre 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie, ce qui freine l’expansion de la production et creuse le gap entre l’offre et la demande.

Le rôle des politiques monétaires dans les prévisions de 2026

La Réserve fédérale réduit ses taux

La Fed a abaissé ses taux d’intérêt de 25 points de base à 3,75-4,00 % en octobre 2025, deuxième baisse depuis décembre 2024. Les prévisions indiquent une réduction supplémentaire de 25 points de base en décembre, ce qui constituerait la troisième de l’année.

Les rapports de BlackRock suggèrent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026, ce qui implique une baisse des rendements réels sur les obligations, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or.

Les autres banques centrales agissent en synchronisation

La Banque centrale européenne continue de durcir sa politique pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette diversification des politiques crée un environnement mondial qui renforce le rôle de l’or comme valeur refuge.

Facteurs géopolitiques et économiques soutenant le marché

La dette mondiale stimule la demande de protection

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, selon le Fonds monétaire international, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité des politiques financières.

Environ 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, cherchant à se protéger contre les risques financiers à long terme.

Les tensions géopolitiques augmentent la demande

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que l’escalade des tensions au Moyen-Orient, ont accru la demande d’or de 7 % en glissement annuel, selon Reuters.

Lors des crises, le prix a bondi de 3400 dollars en juillet à plus de 4300 dollars en octobre, illustrant la réactivité rapide du métal face aux chocs externes.

Le dollar et les obligations reculent

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à 4,07 %.

Ce double recul a soutenu les prévisions de prix de l’or, car la faiblesse du dollar rend le métal moins cher pour les acheteurs étrangers, et les faibles rendements réduisent l’attractivité des obligations comme alternative.

Qu’attendent les analystes pour 2026 ?

Les scénarios de hausse dominent les prévisions

• HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America : augmente la prévision à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : ajuste la prévision à 4900 dollars
• J.P. Morgan : vise 5055 dollars d’ici la mi-2026

La fourchette la plus consensuelle entre analystes se situe entre 4800-5000 dollars comme sommet potentiel, et une moyenne annuelle comprise entre 4200-4800 dollars.

Mais un correction reste envisageable

HSBC a averti que l’élan pourrait perdre de sa vigueur au second semestre 2026, avec une éventuelle correction à 4200 dollars si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices. Toutefois, il exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a mis en garde contre le fait que des prix supérieurs à 4800 dollars pourraient subir un test de crédibilité, surtout si la demande industrielle faiblit, mais les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank estiment que l’or a atteint un nouveau niveau de prix difficile à casser à la baisse.

Perspectives sur les marchés régionaux

Égypte : le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Arabie saoudite et Émirats arabes unis : en se basant sur un scénario à 5000 dollars l’once, le prix de l’or pourrait atteindre :

• Arabie saoudite : 18 750-19 000 riyals saoudiens
• Émirats arabes unis : 18 375-19 000 dirhams émiratis

Ces estimations supposent une stabilité des taux de change et une demande mondiale continue sans fluctuations économiques majeures.

La configuration technique de l’or début 2026

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065,01 dollars, après avoir reculé de son sommet à 4381,44 dollars. Le prix a cassé la tendance haussière mais reste fidèle à la ligne de tendance principale.

Niveaux clés :

• Support solide : 4000 dollars – en cas de cassure, la voie s’ouvre vers 3800 dollars
• Première résistance : 4200 dollars – sa rupture vise 4400-4680 dollars

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale entre achat et vente, tandis que le MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière. L’analyse prévoit une poursuite de la négociation entre 4000 et 4220 dollars dans un avenir proche.

Comment investir dans l’or ?

Pour profiter des mouvements du marché de l’or, plusieurs options s’offrent à vous :

• Lingots d’or : détention physique du métal
• Fonds indiciels (ETFs) : investissement indirect
• Actions de sociétés minières : exposition sectorielle
• Contrats pour différence (CFDs) : spéculation sur les prix

Les contrats pour différence offrent des opportunités mais comportent des risques élevés ; il est essentiel de choisir un courtier fiable avec un support solide.

En résumé : l’or se dirige-t-il vers 5000 dollars ?

Les prévisions pour 2026 indiquent un scénario haussier potentiel mais non garanti. Les variables clés détermineront la trajectoire :

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar s’affaiblit, l’or est fortement susceptible de dépasser 5000 dollars. Mais si la confiance revient sur les marchés financiers et que l’inflation diminue, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme sans atteindre ces niveaux.

La ligne de fracture réside dans la question suivante : la dette mondiale et les tensions géopolitiques continueront-elles à être des moteurs puissants pour la recherche de refuges, ou une stabilité économique attendue réduira-t-elle la demande de couverture ?