Analyse approfondie des tendances futures de l'or en 2025 : le prix pourra-t-il continuer à atteindre de nouveaux sommets ?

Entre 2024 et 2025, le marché de l’or est devenu le centre d’attention des investisseurs mondiaux. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once à la mi-octobre, le prix de l’or a connu une correction, mais l’engouement du marché reste vif. Pour comprendre si la tendance actuelle peut se poursuivre, il est essentiel d’analyser la logique profonde qui motive la variation du prix de l’or.

Pourquoi l’or entre-t-il dans une tendance haussière ? Analyse des trois principales dynamiques

Premier niveau de moteur : l’incertitude géopolitique et politique

Depuis le début de 2025, une série de politiques tarifaires a directement ravivé l’appétit pour la sécurité. Selon l’expérience historique, durant la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or a connu une hausse à court terme de 5-10% lors de périodes d’incertitude politique. La complexité de l’environnement politique actuel a également accru la demande pour des actifs refuges traditionnels comme l’or.

Deuxième niveau de moteur : le retournement des anticipations de politique monétaire

Le rythme de baisse des taux par la Fed influence directement le niveau des taux d’intérêt réels. Selon les données des instruments de taux CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre atteint 84,7%. Ce changement de prévision est crucial — le taux d’intérêt réel étant égal au taux nominal moins l’inflation, une baisse des taux s’accompagne généralement d’une augmentation de l’attractivité de l’or. L’observation de la relation historique entre le prix de l’or et le taux d’intérêt réel montre une corrélation négative évidente : lorsque les taux baissent, l’or tend à se renforcer.

Il est important de noter qu’après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a brièvement reculé, en raison de l’ajustement des anticipations de baisse des taux. Powell a qualifié cette baisse de « baisse de taux de gestion des risques », sans donner de signal de baisse continue, ce qui a renforcé l’attentisme du marché.

Troisième niveau de moteur : les changements dans la structure des réserves des banques centrales mondiales

Selon les données de la World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28% par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de 2025, l’achat total d’environ 634 tonnes, bien que légèrement inférieur à la même période de l’année précédente, reste nettement supérieur à la moyenne historique.

Le rapport d’enquête publié à mi-année par l’association révèle également un signal important : 76% des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une profonde réorientation de l’allocation des actifs de réserve à l’échelle mondiale.

Autres facteurs soutenant la poursuite de la hausse du prix de l’or

Outre ces trois moteurs directs, les facteurs suivants ne doivent pas être négligés :

Niveau d’endettement mondial et espace de politique monétaire accommodante. Selon le FMI, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars en 2025. Un environnement de dette élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, obligeant à une politique monétaire accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et renforce l’attrait de l’or.

La confiance dans le dollar s’affaiblit progressivement. Lorsque le dollar est faible ou que la confiance du marché diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant davantage de flux de capitaux.

Les risques géopolitiques persistent. Conflit Russie-Ukraine, tensions au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande pour des actifs refuges, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix à court terme.

L’effet des médias sociaux. La couverture continue et l’interaction communautaire alimentent la chaleur du marché, avec des flux importants de capitaux vers l’or à court terme, créant une spirale haussière auto-renforcée.

Il est à noter que ces facteurs peuvent provoquer une forte volatilité à court terme, mais cela ne garantit pas la poursuite de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influencera directement le rendement en devises de l’or.

Comment les institutions perçoivent-elles l’avenir de l’or ?

Malgré la récente correction, les principales institutions financières restent optimistes quant aux perspectives de l’or :

JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient une attitude optimiste, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026.

Bank of America adopte une position plus agressive, estimant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars dès l’année prochaine, en hausse par rapport à l’objectif initial de 5 000 dollars pour 2026.

Les réactions du marché physique confirment également cette vision. Les principaux détaillants de bijoux, tels que Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif en Chine à plus de 1 100 RMB/gramme, sans signal de baisse significative.

La décision des investisseurs particuliers : est-il trop tard pour entrer ?

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités de trading. La liquidité est abondante, la direction des prix à court terme est relativement claire, et lors de fortes fluctuations, il est plus facile de saisir le rythme haussier ou baissier. Les traders expérimentés peuvent en profiter.

Pour les débutants souhaitant participer à la volatilité à court terme, il est essentiel de suivre quelques conseils : commencer avec de petites sommes, éviter de surinvestir. La perte du contrôle psychologique peut rapidement entraîner des pertes accrues. Apprendre à utiliser le calendrier économique pour suivre les données économiques américaines peut aider à prendre des décisions de trading efficaces.

Si vous envisagez de détenir de l’or physique à long terme, préparez-vous mentalement à la volatilité importante. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4%, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7%. L’achat d’or physique comporte également des coûts de transaction de 5% à 20%, à prendre en compte dans l’évaluation des gains.

Pour la gestion de portefeuille, l’or mérite d’être inclus, mais pas de manière excessive. La diversification reste une stratégie plus stable, évitant de concentrer tout le capital sur un seul actif.

Pour maximiser les gains, il est possible de combiner une détention à long terme avec des opérations à court terme pour profiter des fluctuations, notamment avant et après la publication des données américaines, où la volatilité tend à s’amplifier. Cette méthode nécessite une certaine expérience en trading et une gestion rigoureuse des risques.

Conseils pour investir dans l’or

Le cycle de l’or est relativement long. En tant que réserve de valeur, un horizon d’investissement de plus de 10 ans peut atteindre ses objectifs, mais le prix peut doubler ou chuter de moitié en cours de route.

Il n’est pas conseillé de concentrer excessivement ses investissements. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, et tout miser sur cette seule classe d’actifs n’est pas judicieux.

Il faut également prendre en compte la structure des coûts liés à l’or physique. Les coûts de transaction varient de 5% à 20%, à intégrer dans l’évaluation des rendements.

Globalement, les facteurs soutenant le prix de l’or existent toujours, et la tendance haussière pourrait se poursuivre. Cependant, il est crucial de rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment lors de la publication de données économiques ou de réunions importantes. En tant que réserve de « confiance mondiale », l’or conserve sa logique à moyen et long terme, mais il ne faut pas suivre aveuglément la hausse, et il est essentiel d’établir une stratégie adaptée à son profil de risque.