L'AUD continue de grimper pendant six jours consécutifs pour atteindre un nouveau sommet ! L'inflation supérieure aux prévisions devient-elle le moteur de cette hausse ?

La performance récente du dollar australien est vraiment remarquable. Le 29 octobre, le taux de change AUD/USD a franchi la barre des 0,6607, ce qui marque déjà la sixième journée consécutive de hausse. Ce qui semble paradoxal, c’est que parmi les facteurs qui soutiennent la hausse du dollar australien, on trouve également des signaux « négatifs » tels que une inflation supérieure aux prévisions.

Des données d’inflation inattendument solides, un changement majeur dans les attentes du marché

Les données du CPI du troisième trimestre publiées fin octobre par le Bureau australien des statistiques ont brisé les prévisions du marché. En termes de variation trimestrielle, le CPI a augmenté de 1,3 %, et le taux annuel est passé de 2,1 % à 3,2 %, dépassant largement les estimations du marché. La moyenne des ajustements du CPI de base pour le trimestre a également atteint 1,0 %, contre 0,8 % prévu.

La publication de ces données a immédiatement déclenché une réaction en chaîne sur le marché à terme. Selon la tarification des traders de contrats à terme, la probabilité d’une baisse de taux par la Banque centrale d’Australie la semaine prochaine (4 novembre) est passée de 40 % avant la publication du CPI à seulement 8 %. Les analystes estiment généralement que ces données d’inflation solides réduisent considérablement l’espace de manœuvre pour une politique monétaire plus accommodante de la part de la banque centrale. Le président de la RBA, Philip Lowe, a déclaré qu’une croissance moyenne du CPI corrigée à plus de 0,9 % serait considérée comme une surprise à la hausse — et avec des chiffres réels à 1,0 %, cela pose sans aucun doute les bases pour maintenir les taux inchangés en novembre.

La double dynamique du dollar australien face au dollar américain

Pourquoi une inflation supérieure aux prévisions pousse-t-elle paradoxalement le dollar australien à la hausse ? La clé réside dans la divergence des politiques des banques centrales mondiales. À la même période, la Réserve fédérale américaine opère dans une direction opposée. Le 29 octobre, la Fed a annoncé une baisse de 25 points de base, portant le taux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, avec la perspective d’arrêter la réduction du bilan (QT). Les attentes d’une deuxième baisse de taux cette année ont été entièrement intégrées par le marché.

La position « hawkish » de la RBA contraste fortement avec le virage « dovish » de la Fed, ce qui explique cette divergence de politique qui soutient directement le taux de change AUD/USD. D’un côté, la RBA semble avoir un espace pour suspendre toute nouvelle baisse de taux, tandis que le dollar américain fait face à une pression pour s’affaiblir davantage. La combinaison de ces deux forces donne à l’Australie un élan supplémentaire à la hausse.

La détente dans le commerce sino-américain favorise les perspectives du dollar australien

Outre la divergence des politiques monétaires, la détente géopolitique ne doit pas être sous-estimée. Le 31 octobre, la réunion informelle des dirigeants de l’APEC se tiendra en Corée du Sud, et les chefs d’État américain et chinois profiteront de cette occasion pour des rencontres en face à face. Trump a récemment envoyé des signaux très positifs, et le marché spéculait même sur le fait que la Chine pourrait échanger des terres rares et du soja contre une réduction des taxes sur le fentanyl.

Si un accord plus avancé est conclu entre la Chine et les États-Unis, la tolérance au risque mondiale augmentera, et l’intérêt des investisseurs pour des actifs risqués comme le dollar australien s’accroîtra, soutenant ainsi la tendance haussière du dollar australien face au dollar américain.

Perspectives de change : franchir 0,66 d’ici la fin de l’année, viser 0,68 en 2024

Harry Murphy Cruise, économiste en chef de l’Oxford Economics, est optimiste quant à la tendance du dollar australien. Il prévoit que le taux de change AUD/USD atteindra 0,66 d’ici la fin de cette année, puis progressera jusqu’à 0,68 en 2026. Cette prévision prend en compte le maintien par la RBA de taux d’intérêt relativement élevés, la pression persistante sur le dollar américain, ainsi que la détente dans le commerce sino-américain.

Dans l’ensemble, le dollar australien dispose encore d’un potentiel de hausse à court terme, mais la tendance à moyen et long terme dépendra de la véritable stabilisation des pics d’inflation et de la stabilité de l’environnement commercial international. Les investisseurs doivent suivre de près la décision de la RBA le 4 novembre ainsi que les résultats concrets des discussions sino-américaines lors de la réunion de l’APEC.