Une indication importante récemment ignorée par le marché. Pékin a ajusté sa politique de restriction d’achat immobilier — assouplissant les conditions d’achat pour les familles non résidentes de Beijing, la durée de cotisation à la sécurité sociale et à l’impôt sur le revenu passant directement de 3 à 2 ans, et les familles avec plusieurs enfants pouvant encore ajouter une unité de logement supplémentaire dans le cadre des restrictions existantes.

Cela semble n’être qu’un léger ajustement de la politique immobilière, mais la signification derrière est plus profonde. Depuis la mise en œuvre des restrictions à Beijing en 2011, jusqu’à la première détente en 2024, puis la deuxième modification actuelle, quel est le message de ce rythme ? Au niveau national, il ne reste plus que trois villes à maintenir la politique de restriction — Beijing, Shanghai, Shenzhen. Guangzhou a déjà totalement supprimé ces restrictions. Avec cette tendance, un relâchement complet des restrictions n’est qu’une question de temps.

Pourquoi parler de cela ? Parce que cela reflète une transformation profonde de la structure économique chinoise. Au cours des vingt dernières années, la croissance rapide de l’économie chinoise a été soutenue en grande partie par le marché immobilier. Mais maintenant ? L’immobilier recule progressivement en deuxième ligne, et l’économie doit trouver un nouveau moteur. Quel est ce nouveau moteur ? C’est le marché boursier.

2025 sera l’année la plus critique de cette transition. En même temps, ce sera probablement la plus difficile. La révision de la structure économique n’a jamais été un processus sans heurts. Mais la position du pays est très ferme — il faut relancer le marché boursier, faire bénéficier les investisseurs, sinon l’espoir d’un retournement économique s’éloignera.

Regardons la tendance des marchés ces derniers jours. Après une ouverture en hausse, le marché a oscillé puis a progressé, le volume de transactions s’est réduit, mais l’indice continue de monter. Certains concluent que cette hausse en faible volume indique un manque d’acheteurs, que la volonté des principaux acteurs de faire monter le marché est faible, c’est la fin d’un cycle. C’est une interprétation influencée par les indicateurs techniques.

Le volume ne reflète pas réellement la force ou la faiblesse du marché, mais le degré de divergence. Un volume élevé signifie une grande divergence, et lorsque la divergence est forte, la direction peut facilement changer ; un volume faible indique une divergence faible, et dans ce cas, le marché tend à continuer dans la même direction. Donc, une hausse en faible volume indique en réalité une forte cohérence dans la direction du marché.

Le rythme à venir sera le suivant : jeudi, on prévoit une journée de fluctuations, formant une étoile de croisement, offrant au marché une pause pour un ajustement. À partir de vendredi, l’indice Shanghai Composite, sous l’impulsion du secteur des sociétés de courtage, va de nouveau tirer une bouffée d’air avec une solide ligne haussière centrale, lançant une attaque vers l’objectif des 4000 points.

La logique d’achat est claire. D’abord, se concentrer sur le secteur des sociétés de courtage — c’est le principal moteur du marché financier. Ensuite, le secteur technologique, notamment l’intelligence artificielle. L’histoire a une valeur de référence. En 2015, le concept d’"Internet" a déferlé, créant une période de marché haussier spectaculaire. En 2025, "l’intelligence artificielle" émergera également, créant une nouvelle vague de marché technologique. Ces deux axes seront les principales logiques d’investissement tout au long de l’année.

Lorsque l’indice était à 3000 points, j’étais en position pleine pour être résolument optimiste. Jusqu’à présent, cette attitude n’a pas changé — je reste en position pleine, immobile comme une montagne. La façon dont le marché évoluera ou ce qu’il dira, c’est une affaire du marché. Mais une fois que votre logique opérationnelle est établie, il faut faire preuve de patience et de détermination dans l’exécution.