Comment planifier précisément autour de la date de détachement des dividendes ? Guide pour choisir le bon moment d'achat des actions à haut rendement en dividendes

Une distribution régulière de dividendes reflète souvent la solidité du modèle commercial de l’entreprise ainsi qu’une trésorerie abondante. De nombreuses sociétés cotées affichant de solides performances à long terme maintiennent une tradition de versement de dividendes réguliers, ce qui explique pourquoi, ces dernières années, de plus en plus d’investisseurs intègrent des actions à haut rendement en dividendes dans leur portefeuille principal. Même le maître de l’investissement Warren Buffett est particulièrement friand de ce type d’actions, avec plus de la moitié de ses actifs investis dans des titres à haut rendement.

Mais pour les investisseurs débutant dans le domaine des actions à dividendes, deux grandes questions se posent souvent : Le prix de l’action baisse-t-il forcément à la date de détachement du dividende ? Quand est-il judicieux d’entrer en position — avant ou après le détachement ? Cet article analysera en profondeur ces questions pour aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées.

La baisse du prix de l’action à la date de détachement du dividende est-elle vraiment inévitable ?

Mécanisme théorique de l’ajustement du prix

Le jour du détachement du dividende, puisque les actionnaires ont déjà reçu le dividende qui leur revient, la valeur de l’action correspondante doit théoriquement être ajustée à la baisse. Cependant, selon les données historiques, une baisse du prix à la date de détachement n’est pas une règle absolue. En particulier pour les entreprises leaders, stables, performantes et très suivies par le marché, il arrive souvent que le prix de l’action augmente même à cette date.

Principe de l’impact de l’ex-dividende sur le prix

Lorsque l’entreprise effectue une distribution d’actions gratuites ou de nouvelles actions (augmentation de capital), le capital social augmente, et dans l’hypothèse où la valeur totale reste inchangée, la valeur par action diminue, ce qui entraîne une correction à la baisse du prix. Lorsqu’il s’agit de dividendes en cash, cela signifie que l’actif de l’entreprise diminue en réalité, car le paiement de dividendes en espèces réduit ses réserves, ce qui entraîne une baisse du prix de l’action, même si le dividende est une sortie de trésorerie pour l’actionnaire.

Analyse d’un cas concret

Supposons qu’une société ait un bénéfice par action annuel de 3 dollars, et qu’elle soit valorisée à 10 fois le bénéfice, soit 30 dollars par action. La société, stable, possède 5 dollars de cash par action, pour une valeur totale estimée à 35 dollars.

Elle décide de verser un dividende spécial de 4 dollars par action, en conservant 1 dollar en réserve. La date de déclaration est le 17 juin, avec une date d’enregistrement le 15 juin. La date de détachement du dividende est généralement fixée peu après cette date.

Selon ce calcul, le prix théorique à la date de détachement devrait être le prix de clôture de la veille moins le montant du dividende, soit une baisse de 35 dollars à 31 dollars.

Si une augmentation de capital est également envisagée, le prix théorique après augmentation se calcule ainsi :

Prix après augmentation = (Prix avant augmentation - Prix de l’augmentation) / (1 + Taux d’augmentation)

Par exemple, si une société cotée 10 dollars par action propose une augmentation de capital à 5 dollars par action, avec un ratio de 2 pour 1 (pour chaque 2 actions, 1 nouvelle action est émise), alors :

Prix après augmentation = (10 - 5) / (2 + 1) = 5 / 3 ≈ 1,67 dollars

Mais la réalité est souvent plus complexe

Bien que la baisse du prix à la date de détachement soit courante, ce n’est pas une règle absolue. L’historique montre que le prix peut aussi augmenter ou diminuer après le détachement. Cela s’explique par le fait que les fluctuations du prix sont influencées par de multiples facteurs — sentiment du marché, résultats de l’entreprise, tendances sectorielles, etc.

Par exemple, Coca-Cola, avec une longue histoire de versement de dividendes réguliers, voit souvent son prix légèrement reculer à la date de détachement, mais parfois il augmente. En 2023, le 14 septembre et le 30 novembre, le titre a connu une légère hausse à ces dates. En revanche, le 13 juin 2025 et le 14 mars, il a légèrement baissé.

Apple, qui verse également des dividendes trimestriels, a connu une tendance haussière lors des dates de détachement ces dernières années, notamment en raison de la forte demande pour les valeurs technologiques. Par exemple, le 10 novembre 2023, le prix est passé de 182 à 186 dollars, et le 12 mai de cette année, il a augmenté de 6,18 %.

Les géants comme Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, qui sont considérés comme des “arbres à feuilles persistantes”, ont aussi souvent vu leur prix augmenter à la date de détachement.

En résumé, l’ampleur du dividende, l’ambiance du marché, et la santé financière de l’entreprise déterminent si le prix de l’action baisse ou non à la date de détachement.

Entrer en position avant ou après le détachement — quel est le meilleur moment ?

Cette question doit être analysée selon plusieurs dimensions :

• La tendance du prix avant le détachement
• La régularité historique de l’évolution du prix après le détachement
• La solidité des fondamentaux de l’entreprise et la durée de détention envisagée

Deux concepts clés doivent être clarifiés d’abord

Le “remplissage de l’option” (填權息) : Après le détachement, bien que le prix baisse temporairement, si les investisseurs restent confiants dans le potentiel de croissance de l’entreprise, le prix peut se redresser et retrouver voire dépasser le niveau d’avant le détachement, traduisant une anticipation positive du marché sur la croissance future.

Le “pénalisation de l’option” (貼權息) : Si le prix reste durablement en dessous du niveau d’avant le détachement, cela indique que les investisseurs ont des doutes sur la perspective de l’action, souvent en raison de dégradation des résultats ou de changements dans l’environnement de marché.

Reprenons l’exemple de la société précédente : si le prix remonte de 31 à 35 dollars après le détachement, cela signifie un “remplissage de l’option” ; sinon, c’est une “pénalisation de l’option”.

Décider d’acheter à la date de détachement dépend principalement de la performance du prix avant cette date

(1) La position du prix avant le détachement

Si le prix a déjà fortement augmenté avant la date de détachement, beaucoup d’investisseurs préfèrent prendre leurs bénéfices à l’avance, surtout pour éviter la fiscalité. Pour ceux qui envisagent d’entrer en position autour de cette date, le risque est plus élevé, car le prix pourrait déjà intégrer des attentes excessives ou faire face à une pression de prise de bénéfices.

(2) L’évolution du prix après le détachement

Historiquement, la majorité des actions tendent à baisser après le détachement, ce qui n’est pas favorable aux traders à court terme. Acheter à cette période peut augmenter le risque de pertes, rendant la stratégie d’entrée à proximité du détachement peu rentable.

Cependant, si le prix continue de baisser jusqu’à atteindre un support technique et montre des signes de stabilisation, cela peut devenir une opportunité d’achat intéressante.

(3) La solidité fondamentale et la perspective à long terme

Pour les entreprises solides, leaders dans leur secteur, le détachement de dividendes est essentiellement une réorganisation de la structure du prix, et non un signal de dévalorisation. Au contraire, cela peut offrir une opportunité d’acquérir des actifs de qualité à un prix plus attractif. Pour ces sociétés, acheter après le détachement et conserver à long terme est souvent plus rentable, car leur valeur intrinsèque n’est pas diminuée par le paiement de dividendes, et le prix peut même devenir plus attrayant après correction.

Les coûts invisibles à surveiller lors de l’investissement dans des actions à haut rendement

Impôt sur les dividendes

Si vous utilisez un compte de retraite fiscalement avantageux (comme un IRA ou 401K aux États-Unis ou autres comptes à report d’impôt), généralement, vous n’avez pas à vous soucier de la fiscalité, car les retraits sont exonérés d’impôt.

En revanche, si vous utilisez un compte imposable classique, la situation est plus complexe. Par exemple, si vous achetez à 35 dollars avant le détachement, et que le prix chute à 31 dollars le jour du détachement, vous subissez une perte latente non réalisée, tout en devant payer l’impôt sur les 4 dollars de dividendes reçus.

Si vous réinvestissez ces dividendes dans la même société, en espérant que le prix se redresse rapidement, alors acheter avant le détachement peut avoir du sens.

Frais de transaction et taxes

Outre l’impôt sur les dividendes, il faut aussi prendre en compte les frais de courtage et autres taxes de transaction.

Par exemple, en bourse taïwanaise, la commission d’achat/vente est calculée ainsi :

Prix de l’action × 0,1425 % × taux de remise du courtier (généralement 50-60 % du tarif standard)

La taxe de transaction est payée lors de la vente, selon le type d’action :

• Actions ordinaires : 0,3 %
• ETF (fonds indiciels cotés) : 0,1 %

Calcul de la taxe = prix de l’action × taux applicable

Recommandation d’investissement globale

Les performances des actions à dividendes à la date de détachement sont influencées par de nombreux facteurs. Les investisseurs doivent évaluer ces éléments de manière globale, en tenant compte de leurs objectifs et de leur tolérance au risque, afin de saisir les opportunités et optimiser leurs rendements dans un marché volatile.