虚拟货币崩盘加剧：比特币技术困局凸显，机构信心瓦解

现状概述：价格承压、流动性枯竭

进入本周亚洲交易时段以来，比特币在87,180美元附近持续承压，相较今年6月创下的126,080美元历史高位已下跌超过30%。根据最新市场数据，BTC过去24小时最高触及88,360美元，最低跌至86,600美元，反映出市场上下空间极度受限的窘迫局面。

这轮虚拟货币崩盘背后，机构投资者的态度转变尤为明显。BlackRock旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）单日资金净流出达5.23亿美元，创下基金成立以来纪录，并延续连续五天的资金外流态势。據Farside Investors追踪数据，该ETF自上周以来累计流出已超14亿美元，创下22个月来最大连续流出规模。

交易员情绪：押注下跌者占绝对多数

预测市场上的交易活动反映出市场参与者的悲观预期。在Myriad和Polymarket等预测平台上，交易员正以压倒性优势押注下行走势。具体而言，多达73.3%的资金预期比特币将跌向85,000美元，而看涨至115,000美元的押注者仅占26.7%。

对于以太坊，情况同样不乐观。当前ETH交投于2,930美元上方，过去24小时下跌0.68%。预测市场用户认为ETH下滑至2,500美元的概率达62%，而上涨至4,000美元的概率不足40%。XRP和Solana在相关ETF上市预期下仍未能止住跌势，24小时分别下跌1.16%和1.49%。

需求枯竭：核心买盘已悄然消退

从CryptoQuant的市场分析来看，本轮周期的主要驱动力正在消散。企业购币潮（如MicroStrategy等科技公司的持续购买）已基本停滞，ETF的增持速度明显放缓，机构策略性资金的年度购买量已降至最低水位。

这不是短期的技术性调整，而是结构性需求的衰退。随着美联储降息预期的持续下降以及“经济不确定性不断加剧”，虚拟货币市场正面临被动抛售的局面。加密货币交易所Zondacrypto首席执行官表示，比特币“有进一步下跌的潜在空间”。

技术面极度堪忧

死亡交叉已然成形

比特币的50日指数移动平均线(EMA)已正式跌破200日EMA，形成市场俗称的“死亡交叉”——这是长期看跌信号的典型特征。当前BTC价格远低于两条均线，形成巨大的上方压力区，多头需要重新站上这些关口才有反弹的基础。

ADX指标反映强势下跌

平均趋向指数(ADX)已达到38.25的极高水位（超过35表示趋势非常强劲）。这表明当前的下跌并非杂乱无章的震荡，而是真实且强劲的系统性抛售。加密恐惧与贪婪指数同步给出“极度恐惧”的读数，进一步确认了市场情绪的恶化。

RSI严重超卖

相对强弱指数(RSI)已跌至27.12，深陷超卖区间（<30）。这表明比特币价格已被“拉到极限”，虽然不代表立刻触底，但通常预示着趋势衰竭点的临近，可能出现强势反弹。若反弹发生，价格可能重新测试自6月以来的支撑位（现已转为阻力）。

链上数据：散户离场、杠杆爆仓

Glassnode数据进一步强化了市场的谨慎氛围。短期持有者正在以自FTX崩盘以来最快的速度实现亏损，比特币ETF流入持续为负值，衍生品市场全面转入避险模式。期权交易员大量买入看跌期权，隐含波动率明显上升，所有迹象都指向市场参与者的集体恐慌。

在这一背景下，活跃投资者的平均成本价约在88,600美元——这将成为下一道关键关口。若BTC持续跌破此水平，本轮周期内的活跃投资者将首次整体陷入亏损。一旦此关失守，看跌动能将进一步掌控市场，下一支撑位在约82,000美元。若继续下跌，轻度下行阶段可能演变为类似2022–2023年的熊市结构。

关键价位预判

85,000美元是否触及？

从技术面看，第一层斐波那契支撑约在84,451美元；更强支撑在71,486美元。若BTC失守当前测试的88,000–89,000美元区间，几乎没有太多支撑能够阻止其直奔85,000美元甚至更低。

但鉴于RSI严重超卖，跌至85,000美元很可能表现为快速下插(wick)而非持续破位。这种“投降式下跌”通常会在清洗掉杠杆多头后迅速反转。

上涨至115,000美元的难度

若要实现上涨情景，比特币需收复死亡交叉并向上突破下降趋势线（约100,492美元），这是极其困难的任务，也解释了为何交易员对上涨情景的押注如此稀少。

支撑与阻力

近期阻力：92,000美元 下降趋势线阻力：100,492美元 强支撑：84,451美元 主要支撑：71,486美元

结语

虚拟货币崩盘已成现实，而非预期。从机构资金流出、交易员情绪恶化、技术面破位到链上数据的集体看跌，所有信号都指向同一方向：这轮下跌具有强劲的内生动力。未来几周的走势将决定买盘能否重新占据主导，还是支撑进一步失守、下行趋势深化演进。