一文读懂汇市是什么：从新手到高手的市场指南

汇市是什么？先从市场的"金字塔"说起

汇市（即外汇市场）乍一看很复杂，但如果你把它想象成一个金字塔结构就清楚了。不同于纽约证券交易所那样有统一报价的集中式交易所，外汇市场是去中心化的——这意味着同一个币对，在不同交易商那里报价可能都不一样。

这听起来很乱，但实际上市场自有秩序。从上到下分成三层：

顶层：银行间市场 — 这是玩家们的游戏。世界顶级银行（花旗、摩根大通、瑞银、巴克莱等）直接通过电话或电子经纪平台交易。EBS Market和路透社Matching就像这个圈子里的"可口可乐和百事可乐"，主导着流动性。比如欧元/美元、美元/日元这类热门币对在EBS流动性最强，而英镑、澳元等则在路透社平台更活跃。

银行间市场有个隐藏规则：你能看到别人的报价，但未必能以那个价格成交——因为汇率很大程度取决于交易双方的信用关系。信用好的银行就能谈到最优惠的利率和额度，这跟申请贷款的逻辑一样。

中层：机构和做市商 — 对冲基金、大型贸易公司、零售做市商和ECN经纪商都在这儿。他们没有与银行间市场的紧密信用关系，所以必须通过商业银行中转，汇率也就比银行间市场略高一点。

底层：散户 — 也就是像你我这样的个人投资者。在互联网和零售经纪商出现之前，散户根本进不了这个市场。现在门槛大大降低了，但你交易的成本也会比顶层的银行高。

谁在决定汇率？各类市场参与者一览

大型银行：汇市的主宰者

世界上最大的几家银行——花旗、摩根大通、瑞银、巴克莱、德意志银行、高盛、汇丰和美国银行——每天都在进行巨量外汇交易。他们既为自己交易，也为客户代理，基于货币供需情况不断调整买价和卖价。简单说，他们就是汇市的定价权掌握者。

企业和商业银行

苹果这样的跨国公司需要进行国际贸易结算。比如从日本买电子零件，得先把美元换成日元，再支付给日本供应商。这些企业的交易量远小于银行间市场，所以通常跟商业银行合作。

中央银行和政府

各国央行（美联储、欧洲央行、英国央行等）和政府经常参与外汇市场。他们通过市场操作、国际贸易支付和管理外汇储备来参与。更有趣的是，当央行调整利率来控制通胀时，往往也会对汇市产生连锁反应。有时候，某些央行（日本央行是典型代表）还会直接干预汇率，大规模买卖某种货币来改变汇价——这种行为虽然不是常态，但影响力巨大。

投机交易者

这类人买进一种货币，希望以后能以更高的价格卖出。正因为汇率时刻波动且无人能准确预测，才给了交易者从中获利的机会。

外汇市场的进化史：从固定到浮动

布雷顿森林体系时代（二战后～1971年）

二战结束后，主要西方国家意识到需要一个稳定的全球经济秩序，于是达成了《布雷顿森林协定》。这个协议规定美元与黄金挂钩，其他货币也与美元挂钩，形成了一个固定汇率制度。

但随着世界主要经济体以不同速度发展，这套体系的矛盾日渐凸显，最终无以为继。

浮动汇率时代（1971年至今）

1971年，布雷顿森林协定被废除，取而代之的是浮动利率体系。从此，汇率由市场上的货币供求关系决定，不再由政府或国际协议固定。

初期确实有些混乱，但随着计算机技术的进步和通讯手段的改善，市场逐渐找到了平衡点。特别是到了1990年之后，随着互联网的普及，银行开始建设自己的电子交易平台，一些商人也推出了面向个人投资者的网络交易平台——这些被称为零售外汇经纪商，大大降低了普通人进入汇市的门槛。

外汇经纪商的两种主要类型

做市商模式：他们设定价格

做市商自己决定买入价和卖出价。举个例子，你要去美国旅游需要美元，就去银行兑换。银行（作为做市商）可能告诉你：欧元/美元的买入价是1.2000，卖出价是1.2002。

这0.0002的差额就是做市商的利润——我们称之为点差。看起来很小，但考虑到全球每天有数百万笔外汇交易，这点差就能积累成巨额利润。

做市商的优势是流动性通常很充足，交易执行速度快；劣势是点差相对较大。

ECN经纪商：透明的匹配机制

ECN全称为"电子通信网络"（Electronic Communication Network），他们的玩法完全不同。ECN经纪商从银行间市场的多个机构那里采集最优的买入价和卖出价，然后自动为客户的买卖订单进行匹配。

由于交易者可以自己报价，ECN经纪商通常只收取较少佣金而不靠点差赚钱。结果是交易成本更低，但需要投资者自己更主动地管理交易。

开始你的汇市之旅

现在你已经理解了汇市是什么、它如何运作以及各类参与者的角色。下一步就是选择合适的经纪商、了解风险管理，然后开始实践。外汇市场每天都在变化，持续学习和适应才是成功的关键。