日元还会跌吗？央行升息预期成转折点

日元反弹背后的真相

上周市场出现明显转变，日元开始有所起色。美元/日元（USD/JPY）周跌0.16%，这一下行动能虽然幅度不大，却反映出市场预期正在发生深刻变化。推动日元上升的核心因素有二：一是联准会宽松预期升温，二是日本央行升息预期走强。

根据掉期市场数据，日本央行12月19日升息的可能性已升至62%，较两周前的30%大幅跃升。这一变化最直接的推手，是日本央行总裁植田和男12月1日的发言——他明确表示将考虑12月升息的利弊并做出适当决定，释放出迄今最强鹰派信号。

美元承压，日元乘势上扬

与此同时，美元却面临多重压力。美国劳动力市场疲软，核心PPI增速不及预期，联准会官员如沃勒、威廉斯等纷纷放鸽。市场对联准会12月降息的预期已达87.6%，不降息的概率仅12.4%——这是根据芝商所FedWatch工具得出的最新数据。

货币市场的整体表现印证了这一趋势。美元指数跌0.72%，非美货币普遍上扬。其中欧元涨0.71%，澳币涨1.48%，英镑涨1.03%，日元虽涨幅最小（0.16%），但方向明确。

日本政府密切监控，升息预期强化

日本首相高市早苗的表态也值得注意。她表示政府将严格监控汇率波动，准备随时在外汇市场采取「必要」行动。这传达出日本当局对汇率的重视，也暗示升息进程可能加快。

野村证券指出，随着联准会降息预期升温、日本央行升息预期走强，美元兑日元的震荡格局有望被打破，日元走势可能迎来重大转折。

技术面显示下行空间存在

从技术角度看，美元/日元正逼近21日均线。若跌破该线，将开启更大向下空间，支撑位看154、153一线。但若美元/日元守住21日均线，短期内大概率延续震荡走势。

后市关键看点

本周市场应重点关注日本官员讲话、日本媒体放风以及美国经济数据动向。若市场对日本央行升息的预期进一步增强，美元/日元将进一步下探。相反，若升息预期消退或美国数据好转，日元反弹可能受阻。

总的来看，日元还会跌吗？答案取决于央行升息预期能否进一步夯实。若12月升息真的成真，日元将有望持续升值。但市场变数仍存，投资者需密切追踪后续发展。