Pourquoi les échanges échouent-ils fréquemment ? Guide essentiel pour les investisseurs en Crypto sur la prévention des risques

Dans le domaine de l’investissement en actifs numériques, les gens sont souvent attirés par la volatilité des prix des monnaies, mais ils ignorent souvent un risque encore plus mortel — la faillite des exchanges. Comparé aux simples fluctuations des prix des Crypto, la perte d’actifs causée par la faillite d’un exchange est généralement plus difficile à prévoir et encore plus difficile à récupérer. Malheureusement, ce n’est pas un événement isolé, mais une problématique courante dans le monde des Crypto.

Selon les statistiques de CoinMarketCap, il y a actuellement 670 exchanges de Crypto en activité, mais le nombre d’exchanges en faillite ou fermés est tout aussi impressionnant. Cet article examinera en profondeur ces cas d’échec, leurs causes fondamentales, et comment les investisseurs peuvent faire des choix plus éclairés.

Rétrospective des cas d’échanges célèbres ayant échoué ces dernières années

FTX : L’un des faillites les plus choquantes récemment

En novembre 2022, l’échange de Crypto américain FTX a déclaré faillite en moins de deux semaines, étant reconnu par les autorités américaines comme « l’un des plus grands escrocs financiers de l’histoire ». Cet échange, qui était alors le deuxième mondial, cachait de grands risques derrière son expansion rapide.

Le fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried (SBF), a rapidement accru sa part de marché par des acquisitions massives et une utilisation intensive de l’effet de levier. Cependant, sa société affiliée Alameda Research portait une dette de 8 milliards de dollars, la majorité de ses actifs étant des tokens FTT à faible liquidité. Lorsque le plus grand exchange mondial a décidé de vendre ses FTT, cela a déclenché une réaction en chaîne — chute du prix du FTT, panique des utilisateurs et retrait massif des fonds, menant finalement à une rupture de la chaîne de financement.

Plus grave encore, des preuves ont montré que FTX avait détourné des fonds clients pour des investissements à haut risque via Alameda, la plupart de ces investissements ayant subi de lourdes pertes. SBF a été condamné à 25 ans de prison. Après la faillite, FTX a lancé un plan de compensation, promettant de rembourser intégralement en crypto-monnaies au prix du marché au moment de la faillite, mais en raison de la forte hausse des prix des crypto, le taux de remboursement effectif a été réduit.

MT.Gox : La chute d’un ancien géant

Ancien leader avec plus de 70 % du volume de trading BTC mondial, MT.Gox a été victime d’une attaque de hackers en 2014, avec un vol de 850 000 BTC (valeur d’environ 473 millions de dollars à l’époque), et a finalement déclaré faillite. Cet incident est devenu une référence dans la crise de sécurité des exchanges de Crypto.

FCoin : Le « piège des dividendes élevés »

Lancé en 2018, FCoin a rapidement gagné en popularité grâce à son modèle « mining en échange de transactions, dividendes en holding » ; en un mois, son volume de trading dépassait la somme des échanges classés 2 à 7 dans le monde. Cependant, ses promesses de dividendes élevés non durables et ses règles changeantes ont finalement irrité la communauté. En 2020, le fondateur Zhang Jian a fui à l’étranger, et la plateforme a déclaré qu’elle ne pouvait pas rembourser les actifs des utilisateurs, comprenant entre 7000 et 13000 BTC.

Échecs successifs de Yes-BTC et Bittrex

En 2015, l’échange taïwanais Yes-BTC a connu une crise de retrait suite à la détournement de fonds par le président, puis a fermé son site. La plateforme américaine Bittrex, quant à elle, a déposé le bilan en 2023 après avoir été poursuivie pour activité illégale par les régulateurs américains, impliquant plus de 100 000 créanciers.

Analyse des causes profondes de la faillite des exchanges

Défauts de gestion interne

Vulnérabilités de sécurité : Toute faille dans le système de défense peut conduire à un vol de fonds par des hackers. Bien que de nombreux grands exchanges aient été attaqués, leur capacité financière leur permet de compenser, ce qui n’est pas le cas pour les petites plateformes.

Détournement de fonds : La gestion détournant les actifs des utilisateurs pour des investissements ou une expansion est une cause commune de faillite, comme pour FTX, Yes-BTC, etc. Lorsqu’un investissement échoue, l’insolvabilité devient inévitable.

Mauvaise conception des mécanismes : Les promesses excessives de dividendes ou des règles changeantes, comme FCoin, ont fini par faire perdre la confiance des utilisateurs. D’autres exchanges ont aussi été victimes d’une gestion chaotique des clés privées, rendant les actifs inaccessibles.

Pressions réglementaires externes

Avec l’expansion du marché des Crypto, la régulation par les gouvernements s’intensifie. Les États-Unis mènent fréquemment des actions en justice, la Chine impose un interdit total, Singapour renforce ses cadres financiers. Beaucoup d’exchanges doivent fermer faute de conformité réglementaire.

Risques cycliques du marché

En période de marché haussier, le volume de trading est suffisant pour soutenir de nombreuses plateformes. Mais en marché baissier, le volume chute brutalement, les revenus des exchanges, souvent dépendants des frais de transaction, s’effondrent, menant à leur faillite.

Comment les investisseurs doivent-ils choisir un exchange

Prioriser la sécurité plutôt que les frais

La sécurité doit être la priorité. Vérifiez les certifications de sécurité, la réserve de fonds, les antécédents d’attaques et les mesures de réponse. Même si les frais sont supérieurs de 0,01 %, privilégiez une plateforme réglementée et conforme, plutôt que de miser sur un petit exchange susceptible de faire faillite.

Évaluer la couverture des crypto-monnaies

Les principales monnaies comme BTC, ETH sont disponibles dans la majorité des exchanges. Si vous souhaitez trader des tokens à faible capitalisation, il faut considérer des exchanges de second ou troisième rang.

Expérience de trading et liquidité

La vitesse d’exécution est cruciale en période de forte volatilité. La stabilité du système et la profondeur de liquidité des grands exchanges surpassent celles des petites plateformes.

Vérification de la régulation et des licences

Vérifiez directement auprès des autorités délivrant les licences si l’exchange détient réellement une licence, afin d’éviter la répétition d’escroqueries avec de faux certificats comme JPEX.

Que faire après la faillite d’un exchange

Les actifs peuvent-ils être récupérés ? Cela dépend de la nature de la faillite. Si c’est une escroquerie ou une fuite de fonds, c’est presque impossible. Si c’est une faillite pour insuffisance d’actifs, une partie des fonds est généralement remboursée proportionnellement, mais cela demande patience et patience dans la procédure légale (comme FTX, qui a mis plus de 3 ans à commencer le remboursement).

Calendrier de liquidation : selon la législation sur la faillite du pays où se trouve l’exchange. Récupérer totalement ses pertes est rare, et le pourcentage récupéré est souvent inférieur aux attentes.

Conclusion

La faillite d’un exchange n’est pas un « oiseau noir » (événement imprévisible), mais un risque systémique courant dans le marché des Crypto. Les investisseurs doivent prendre conscience que choisir un exchange sécurisé et gérer prudemment leurs fonds sont aussi importants que tout. Prioriser la conformité réglementaire et la taille de la plateforme, éviter de succomber à la tentation de rendements élevés ou de faibles frais, est la voie pour participer durablement à l’investissement en Crypto.