甲骨文的失误拖累科技股，但整体市场表现出韧性

华尔街周四发出混合信号，主要指数在对甲骨文令人失望的财报反应上出现分歧。标准普尔500指数上涨0.21%，达到了六周来的最高点，而道琼斯工业平均指数冲锋1.34%，打破了新的纪录领域。与此同时，纳斯达克100指数下跌0.35%，受到云基础设施股票大幅抛售的拖累。期货市场反映出类似的分歧，12月E-mini标准普尔合约上涨0.23%，而12月E-mini纳斯达克期货下跌0.33%。

预言家效应：人工智能投资担忧再现

当天的主要故事集中在甲骨文公司第二季度的收益失误和激进的资本支出计划上。这家软件巨头的股价下跌超过10%——这是几个月以来的最大跌幅——在报告调整后的第二季度云收入为160.6亿美元，未能达到市场共识预期的162.1亿美元。对投资者来说，更令人担忧的是管理层决定将2026年的资本支出指引上调至$15 亿美元，总计达到$50 亿美元，这重新点燃了人们对支持AI发展的庞大基础设施支出是否最终能够带来与当前估值相称的回报的焦虑。

甲骨文的下滑波及半导体和人工智能基础设施行业。芯片制造商集体回撤，ARM控股、英特尔和美满科技均下跌超过3%。英伟达、博通、应用材料、全球半导体和美光科技的跌幅均超过1%，反映出市场普遍担忧人工智能热情可能已经超出了基本商业的合理性。

医疗和旅游的顺风抵消科技的疲软

尽管科技股遭遇抛售，但其他行业的选择性强劲为市场提供了支持。管理医疗保健股票在星期四普遍上涨，Elevance Health、Centene 和 Molina Healthcare 等公司均上涨超过 4%。HCA Healthcare、UnitedHealth Group、Humana 和 Cigna Group 各自上涨 2-3%，这表明投资者对该行业近期前景的信心。

邮轮运营商表现出令人惊讶的优异表现。皇家加勒比领先于标准普尔500指数的涨幅，冲锋超过7%，而挪威邮轮公司和嘉年华分别上涨超过6%和5%。由于地缘政治发展的影响，肥料股票也上涨，马赛克公司上涨超过6%，而Intrepid Potash在乌克兰无人机袭击俄罗斯肥料设施的报告后上涨了5%。

在美国以外，Visa表现突出，在美国银行全球研究将该支付处理商的评级上调至买入，并设定了$382 的目标价后，股价上涨超过6%，为道琼斯的反弹提供了关键支持。

经济数据改变市场预期

周四的经济数据表明劳动市场存在潜在疲软，最终支持了固定收益价格。美国初请失业金人数冲锋了44,000，达到236,000，创下三个月以来的最高水平，超过经济学家预期的220,000。这个鸽派的发展帮助债券收益率下降，10年期国债收益率下跌6个基点至4.141%。较软的劳动数据促使市场参与者仅为1月27-28日的FOMC会议定价25个基点的美联储降息概率为24%。

贸易数据相反，意外向上。美国9月份贸易逆差意外收窄至-528亿美元，预测为-631亿美元，标志着5.25年来的最小逆差。这一改善为宏观图景增添了积极因素，尽管与劳动力市场的发展相比，其市场影响仍然适度。

企业盈利能力提供基础

第三季度财报季进入最后阶段，已有496家标准普尔500指数成分股公司公布了业绩。根据彭博情报的数据，83%的报告公司超出了预期，使本季度有望实现自2021年以来最佳的财报超预期率。AggreGate第三季度的盈利增长达到14.6%，是市场共识预期7.2%的两倍多，表明企业基本面在市场波动下仍然保持韧性。

个别收益结果突显了当前市场动态的不均衡性。Ciena Corporation在报告第四季度收入为13.5亿美金，超出市场预期的12.9亿美金后，股价上涨了8%；而Oxford Industries在下调指引后，2026年调整后的每股收益预期从2.80-3.20美金降至2.20-2.40美金，股价暴跌21%。

固定收益和国际市场

财政市场在美联储政策信号和经济疲软的支持下企稳。10年期德国国债收益率下降7个基点至2.843%，而10年期英国公债收益率下降22个基点至4.484%。欧洲掉期市场在12月18日政策会议之前预测欧洲央行降息的可能性极小，仅有1%的几率降息25个基点。

国际市场股市收盘表现不一。欧洲斯托克50指数上涨0.80%，攀升至四周高点，而中国的上海综合指数下跌0.70%，日本的日经225指数下跌0.90%，反映出各地区对增长和政策走向的不同评估。

展望未来

周四的会议概括了当前市场的矛盾冲动：对技术估值和人工智能基础设施投资回报的担忧与潜在经济放缓和企业盈利强劲的证据之间的权衡。这些力量之间的紧张关系可能会持续，因为市场正在消化美联储的通讯，并继续监测全年剩余时间的劳动市场发展。