AUD à un carrefour : assouplissement de la RBA contre aversion au risque

Le Dollar australien vient d'atteindre son point le plus bas depuis fin février par rapport au Dollar américain, mais ne l'écrivez pas encore, les 48 prochaines heures pourraient totalement changer la donne.

La carte sauvage nationale : Rapport sur l'emploi

Les données sur l'emploi d'avril sont la clé. Les marchés anticipent seulement 12 000 nouveaux emplois ( en baisse par rapport à 26 100 le mois dernier) avec un chômage atteignant 5,8 %. Cela semble baissier, non ? Mais voici la chose : les données économiques australiennes ont récemment dépassé discrètement les attentes, même si les prévisions se sont durcies. Les indicateurs avancés montrent également un certain dynamisme. Si le rapport sur l'emploi surprend à la hausse, cela pourrait refroidir la frénésie des baisses de taux et donner un peu de marge au AUD.

Le mystère de la RBA

La réunion de la RBA du mois dernier a choqué les traders avec une coupe surprise de 25 points de base à 1,75 %—le plus bas jamais enregistré. Était-ce un coup de circuit unique ou le début d'un cycle d'assouplissement ? Les minutes de la réunion de mai seront cruciales. En ce moment, le marché anticipe au moins 25 points de base de coupes au cours des 12 prochains mois, avec une probabilité de 80 % de 50 points de base. Seulement 20 % des traders envisagent une baisse des taux en juin, donc les attentes sont prudentes.

Le vent contraire externe : IPC américain

Voici où cela devient délicat. L'inflation de référence aux États-Unis devrait augmenter à 1,1 % en glissement annuel, tandis que l'inflation de base s'améliore en fait à 2,1 %. Cet écart qui se réduit entre l'inflation de référence et l'inflation de base - tombant à un niveau de 3 mois de 1 % - pourrait encourager la Fed à adopter une position plus agressive. Si la Fed reste ferme sur les taux tandis que les préoccupations concernant la croissance mondiale s'intensifient, l'appétit pour le risque en prend un coup. Et quand l'appétit pour le risque s'éteint, l'Aussie aussi.

La ligne de fond

L'AUD fait face à des forces concurrentes : un potentiel à la hausse domestique provenant d'un solide rapport sur l'emploi contre des vents contraires externes d'une Fed obstinée. Les actifs à risque, pilotés par le sentiment, pourraient trébucher si les données sur l'inflation américaines renforcent les attentes de resserrement, entraînant l'AUD vers le bas. La vraie question : quelle force l'emportera ?