La véritable valeur de l'Ethereum à nouveau débattue

Source : CoinTribune Titre original : La véritable valeur d'Ethereum de nouveau en débat Lien original : https://www.cointribune.com/en/ethereums-real-value-under-debate-again/

Aperçu

Selon une étude réalisée par CryptoQuant, 9 modèles d'évaluation sur 12 estiment qu'ETH est actuellement largement sous-évalué. Pour Ki Young Ju, PDG de la plateforme, ces analyses révèlent un écart significatif entre le prix actuel de l'Ether et sa véritable valeur théorique. Cette découverte ravive le débat sur la manière dont les cryptos devraient être évaluées.

Conclusions clés

• Une nouvelle étude menée par CryptoQuant indique que l'Ether (ETH) est largement sous-évalué par le marché actuel.
• Parmi les 12 modèles économiques analysés, 9 estiment que la valeur réelle de l'ETH dépasse significativement les 3 000 $ actuels.
• La valorisation moyenne de ces modèles place l'ETH autour de 4 836 $, un écart positif de +58 %.
• Le modèle de rendement des revenus, cependant, estime que l'ETH est surévalué de plus de 50 %.

Une majorité de modèles convergent : l'ETH largement sous-évalué

Selon Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, la majorité des modèles d'évaluation appliqués à Ethereum parviennent à la même conclusion : l'ETH est sous-évalué à son prix actuel.

«Ces modèles ont été élaborés par des experts de confiance issus du milieu académique et de la finance traditionnelle», déclare-t-il. Parmi les 12 modèles analysés, 9 estiment que le prix de l'ETH devrait dépasser largement les 3 000 $. En recoupant ces données, une valeur composite moyenne de l'ETH est estimée à 4 836 $, soit 58 % de plus que sa valorisation sur le marché.

Parmi les modèles les plus notables de cette étude, plusieurs se distinguent par leur approche analytique et leurs résultats :

• Le Modèle de Capital de l'Application : prend en compte tous les actifs on-chain sur Ethereum (stablecoins, tokens ERC-20, NFTs, RWA, etc.) avec une valorisation de 4 918 $ pour la crypto.

• Le modèle basé sur la loi de Metcalfe : évalue le réseau en fonction du carré des utilisateurs actifs avec une valorisation estimée à 9 484 $, soit +211 % par rapport au prix actuel.

• Le modèle TVL de Layer 2 : repose sur la valeur totale bloquée dans les solutions de scalabilité d'Ethereum (Arbitrum, Optimism, etc.) avec une valorisation estimée à 4 633 $.

Au total, 8 des 12 modèles sont considérés comme suffisamment fiables, notés deux sur trois ou plus selon les critères d'ETHval.

Toutes ces approches reflètent une vision optimiste de la valeur intrinsèque de l'ETH, alimentée par la croissance de son écosystème, l'adoption croissante des solutions L2 et l'expansion des cas d'utilisation liés aux actifs tokenisés. Sur la base de ces données, le marché est aujourd'hui clairement décalé par rapport à la réalité économique projetée par le réseau Ethereum.

Un modèle perturbateur : La crypto serait surévaluée de plus de 50 %

Malgré le consensus apparent parmi la plupart des modèles, certaines approches méthodologiques tempèrent ou même contredisent cette lecture optimiste. Le modèle de rendement des revenus révèle qu'Ether serait significativement surévalué à ses niveaux actuels.

Ce modèle, décrit comme “le plus fiable” dans l'étude, repose sur une méthodologie simple mais rigoureuse : diviser les revenus annuels générés par le réseau Ethereum par le rendement obtenu grâce au staking. Selon les calculs, la crypto devrait se négocier autour de 1 296 $, loin des niveaux actuels, indiquant une surévaluation de 57 %.

Cette vision pessimiste est basée sur un fait tangible : la baisse des revenus du réseau Ethereum. Les frais de transaction ont atteint des niveaux historiquement bas, reflétant un déclin de l'activité sur la chaîne, tandis que d'autres blockchains émergentes grignotent la part de marché du réseau.

Cette baisse de revenu affecte mécaniquement le rendement du staking, qui est le fondement même de ce modèle d'évaluation. Contrairement à d'autres approches plus projetées ou théoriques, le modèle de rendement des revenus privilégie une lecture fondamentale et immédiate, axée sur les flux de trésorerie nets générés par le réseau crypto Ethereum.

Conclusion

Alors qu'Ethereum augmente sa limite de gaz à 60 millions, renforçant ses capacités techniques, le débat sur sa valorisation prend une nouvelle dimension. Entre projections haussières et prudence méthodologique, le marché devra décider : l'ETH est-il vraiment sous-évalué ou simplement en avance sur sa réalité économique ?