Коли економічне зростання гальмує, а інфляція, спричинена тарифами, стає дедалі відчутнішою, вибір стає досить очевидним — капітал виграє, популізм програє. Ми, ймовірно, спостерігаємо розрахунковий поворот у виконанні імміграційних норм, незважаючи на риторику кампанії. Чому? Тому що бізнесу потрібні працівники, ринкам потрібна стабільність, а Уолл-стріт потрібна певність. Стратегія? Перенаправити розчарування виборців на культурних еліт та інституційні цілі, одночасно тихо відступаючи від економічно руйнівних заходів щодо імміграції. Це політичний театр, що зустрічає економічну реальність. Для ринків спостерігайте, як це розгортається — гнучкість імміграційної політики може полегшити тиск на ринок праці та пом'якшити інфляцію зарплат, але антиістеблішментна наратив залишить волатильність живою. Капітал тече за прагматизмом, а не обіцянками.