Le marché parle de la vente par les institutions de Bitcoin ?

Ne paniquez pas tout de suite. Les données parlent d'elles-mêmes, mais cela dépend de la manière dont vous les interprétez.

JPMorgan a en effet liquidé 772 000 actions de MicroStrategy au cours du dernier trimestre, et les médias vous ont immédiatement collé l'étiquette « Bitcoin baissier ». Mais ils ont oublié de vous dire ce qui s'est passé de l'autre côté — l'université Harvard a directement triplé sa position en Bitcoin en investissant 443 millions de dollars. C'est la plus grande augmentation de position en un seul trimestre et c'est la première fois dans l'histoire d'Harvard.

Qu'est-ce qui est encore plus fort ? Le Bitcoin est maintenant la première position de l'énorme fonds de don de 57 milliards de dollars de Harvard. Devant Microsoft, Amazon, Nvidia, tous les géants de la technologie sont derrière.

Mais il y a un détail ici : Harvard n'a pas acheté MicroStrategy, mais a acheté l'ETF Bitcoin de BlackRock. Abu Dhabi a également fait de même, avec une hausse de 230 % de ses avoirs à 517 millions de dollars ; l'Université Emory a également choisi l'ETF, augmentant de 91 % à 43 millions de dollars.

Depuis janvier 2024, les ETF Bitcoin ont attiré 60,8 milliards de dollars. L'argent n'est pas parti, il a juste changé de piste.

Regardons la situation étrange de MicroStrategy : elle se négocie maintenant à une décote de 12 %. Une entreprise qui se négociait autrefois à deux fois son prix, sa capitalisation boursière est maintenant inférieure à la valeur totale de ses Bitcoin dans sa trésorerie. Pourquoi les institutions dépenseraient-elles 0,88 $ pour acheter 1 $ de Bitcoin plus un fardeau de 8 milliards de dollars de dettes, au lieu de dépenser directement 1 $ pour acheter des ETF Bitcoin propres ?

La réponse est simple : ils ne le feront pas.

Points clés : le 15 janvier 2026, MSCI décidera s'il faut exclure MicroStrategy des principaux indices. Une fois exclu, les fonds indiciels seront contraints de vendre pour un montant allant jusqu'à 8,8 milliards de dollars. JPMorgan ne vend pas des Bitcoins, mais évite à l'avance les risques de liquidation connus.

Alors ne vous laissez pas tromper par le titre. L'argent n'a pas fui Bitcoin, l'argent fuit ces intermédiaires complexes. L'ère des intermédiaires touche à sa fin, l'ère de la détention directe des actifs est arrivée.

Sources de données : documents SEC 13F (novembre 2025), Harvard Management Company, JPMorgan, divulgation Strategy Inc 8-K