序文 「コードが十分に分散化されていれば、法的実体は存在せず、規制当局は手出しできない。」——これは多くのオンチェーンレンディング起業家たちがかつて信じていた避難所でした。彼らはCEOも本社も存在しない「アルゴリズム銀行」を構築しようと試みていました。 しかし、米国の Ooki DAO 事件での制裁が下されたことで、この「非主体化」という隠れ蓑は規制当局によって次々と打ち破られつつあります。より厳格な「スルー規制」の論理のもと、オンチェーンレンディングは今後どこまで進むことができるのでしょうか？ オンチェーンレンディング：Web3の自律銀行 オンチェーンレンディングは、運営者のいない自動貸付マシンとして理解できます。主な機能は以下の通りです： 自動資金プール：貸し手は資金をコードで管理される共通プールに預け、すぐに利息を得始めることができます。 過剰担保：借り手は借入額を上回る資産を担保に差し入れる必要があり、リスクを制御します。 アルゴリズムによる金利決定：金利は資金の需給状況に応じてアルゴリズムが自動的に設定します。