Tom Leeによる2026年の暗号通貨クラッシュ、IBIT取引高、そしてボラティリティについて

• トム・リーは、売り浴びせは過去のサイクルに似ており、感情ショックとレバレッジによって引き起こされていると述べているが、暗号通貨のファンダメンタルズはより強固である。
• 記録的なIBIT ETFおよびオプションの取引高は、米国主導のレバレッジが、取引所の清算ではなく、下落を増幅させたことを示唆している。
• ETFオプションの上限撤廃によりレバレッジが拡大し、ビットコインとイーサリアムの急落とともにボラティリティが悪化した。

暗号市場は過去10日間で急激な損失を記録し、イーサリアムは40%、ビットコインは30%下落した。ビットマインの会長トム・リーは売り浴びせについて議論した。リーはこの下落を、反射的な感情、外部ショック、米国の取引活動に結びついた構造的レバレッジに起因すると述べた。

急激な価格下落と過去の底値

トム・リーによると、最近の損失は暗号市場全体に「怒りの退場」を引き起こした。彼は、多くの解説者が構造的問題を下落の原因と非難したことに言及した。しかし、リーは、暗号の歴史の中で同様のボラティリティが繰り返し現れていると述べた。

2018年以降、リーはイーサリアムが60%以上の下落を7回経験していると述べた。彼は、このパターンはほぼ毎年現れていると付け加えた。彼のデータによると、2025年にはイーサリアムは64%の下落を記録した。

リーは、2026年の下落は、暗号のファンダメンタルズが改善する中で価格が下落したため、より悪化したと述べた。これに対し、2022年はNFTの失敗やThree Arrows CapitalやFTXの崩壊が景気後退を定義したと対比した。最近の圧力は、暗号市場外の出来事から来ているとリーは述べた。

彼は、10月10日の市場ショックに続き、グリーンランドに関連したTruth Socialの投稿、金と銀の価格上昇、ケビン・ウォーシュの発表を挙げた。リーは、これらの要因が限定的な暗号直接エクスポージャーにもかかわらず、感情に重く影響したと述べた。

IBIT取引高、オプション、取引ダイナミクス

リーは、Xで共有されたパーカーの分析に言及し、ブラックロックのIBIT ETFにおける異常な活動について述べた。パーカーは、IBITが過去最高の取引高である107億ドルを記録したと報告した。オプションのプレミアムも9億ドルの記録に達した。

特に、パーカーは、米国の取引時間中にビットコインとソラナが同時に下落したことを指摘した。一方、中央集権型取引所の清算は比較的低水準にとどまった。彼は、大きなIBITのオプションポジションが売り浴びせを引き起こしたと示唆した。

パーカーはまた、一部のIBIT保有者は単一資産ファンドを運用しており、その多くは香港に拠点を置いていると述べた。これらの構造は証拠金リスクを隔離している可能性が高いとも述べた。彼はまた、円キャリートレードの巻き戻しや銀市場での大きな損失との関連も指摘した。

契約制限、レバレッジ、市場構造

リーは、ナスダックが最近、主要なビットコインとイーサリアムETFのオプション契約の上限を撤廃したことを強調した。パーカーは、ナスダックがSECに即時承認を求め、その変更は1月21日に承認されたと述べた。ビットコインの価格は1月29日に急落した。

パーカーは、撤廃により、暗号ネイティブの取引所を超えるレバレッジがIBITを通じて拡大したと述べた。リーも、過剰なレバレッジは不安定な期間中のボラティリティを悪化させると述べた。

リーは、ビットコインはこれまでに4年間のマイナスリターンを記録したことがないとも付け加えた。また、イーサリアムは引き続き強い利用成長を示しているとも述べた。彼は、ビットマインは負債を抱えておらず、ステーキングと現金利息を得ていると指摘し、マイクロストラテジーの株価は最近の収益に好反応したと述べた。