JupUSD lancement en fanfare ! Le fonds BUIDL de BlackRock soutenu avec 90% de réserves révélées

Jupiter lance le stablecoin natif JupUSD, en partenariat avec Ethena, avec 90 % de réserves soutenues par le fonds BUIDL de BlackRock. Il sera intégré à l’ensemble de la gamme de produits Jupiter, avec un plan de conversion par étapes de 500 millions de dollars USDC en garanties. JupUSD deviendra l’unité comptable clé de la « super application » Jupiter.

Garantie de crédit à trois niveaux du fonds BUIDL de BlackRock

JupUSD est soutenu par le stablecoin indexé sur le dollar USDtb et USDC, Ethena étant responsable de la gestion des « opérations quotidiennes de réserve ». USDtb est émis par Ethena, lui-même soutenu par le fonds de liquidité numérique tokenisé de dollars américains de BlackRock (BUIDL). Cette structure de crédit à plusieurs niveaux confère à JupUSD une crédibilité institutionnelle inégalée par les stablecoins traditionnels.

Le fonds BUIDL de BlackRock est le plus grand fonds de dette américaine tokenisée au monde, avec plus d’un milliard de dollars d’actifs, investissant dans des obligations d’État américaines à court terme et des accords de rachat inversé. La transparence et la sécurité de ces actifs sous-jacents surpassent largement le modèle traditionnel de « dépôts bancaires » des émetteurs de stablecoins. En détenant JupUSD, vous détenez indirectement des obligations américaines tokenisées, parmi les actifs de crédit les plus haut de gamme au monde.

USDtb d’Ethena, en tant que couche intermédiaire, offre un mécanisme de couverture Delta neutre. Cela signifie que même en cas de forte volatilité du marché, USDtb peut rester stable. Cette structure a été prouvée efficace lors de plusieurs krachs du marché crypto en 2025, lorsque USDC et USDT ont été sous pression de rachat, l’ancrage de USDtb restant solide. JupUSD hérite de cette stabilité tout en bénéficiant d’une garantie supplémentaire de BlackRock.

Jupiter indique : « Pour les institutions et market makers déjà présents, JupUSD offre des transactions USDC en continu 24h/24, avec des limites publiques et une capacité claire, facilitant la planification des flux de capitaux par l’équipe. » Les rachats seront ouverts « lorsque la réserve USDC sur la chaîne sera suffisante », avec pour objectif « une disponibilité continue ». Initialement, 90 % des réserves seront détenues sous forme de USDtb, tandis que la plateforme d’agrégation décentralisée alternative Meteora fournira un second pool de liquidités pour améliorer la fluidité.

Révolution écologique avec la conversion de 5 milliards de dollars USDC

Jupiter a révélé dans son annonce que 500 millions de dollars USDC en Jupiter Perps LP (JLP) seront convertis par étapes en JupUSD. Il ne s’agit pas seulement d’un remplacement technique de la monnaie, mais d’une reconstruction fondamentale du modèle économique de l’écosystème Jupiter. En passant d’une dépendance externe (USDC) à un contrôle interne (JupUSD), Jupiter s’arroge le contrôle de l’intégration économique du stablecoin.

Ethena déclare : « Nous anticipons que JupUSD prouvera qu’un protocole détenant le contrôle économique de l’intégration du stablecoin peut : 1. améliorer l’efficacité du produit ; 2. augmenter la valeur redistribuée à son écosystème et à ses utilisateurs. » Cette logique devient de plus en plus consensuelle dans le domaine DeFi. Curve avec crvUSD, Aave avec GHO, MakerDAO avec DAI — tous cherchent à maîtriser les bénéfices économiques liés à l’émission de stablecoins.

L’intégration native de JupUSD inclut une collaboration avec Jupiter Lend, où les dépôts en JupUSD permettront de générer un jeton de récompense appelé jlJupUSD. Ce design permet aux déposants de continuer à percevoir des revenus tout en maintenant la liquidité. En s’intégrant au pool JLP de Jupiter Perps, la transition « par étapes » vers des garanties en USDC et des soldes LP vise à « unifier la liquidité en dollars dans toute la pile ».

Cinq cas d’usage de l’intégration de JupUSD

Unité comptable pour le marché de prêt : JupUSD devient l’actif principal pour le prêt sur JupLend, permettant aux utilisateurs de déposer du JupUSD pour gagner des intérêts ou de l’utiliser comme garantie pour emprunter en JupUSD. Les dépôts génèrent automatiquement des jetons jlJupUSD de récompense.

Marge pour contrats perpétuels : Jupiter Perps convertira progressivement ses garanties USDC en JupUSD, unifiant la liquidité. Ce transfert de 5 milliards de dollars de Circle vers l’écosystème Jupiter augmente considérablement l’efficacité du capital.

Ordres limités et outils d’investissement périodique : Les ordres limités et la méthode du coût dollar de Jupiter supporteront JupUSD, offrant une « expérience utilisateur à solde unique » pour les applications mobiles. Les utilisateurs n’auront pas besoin de basculer entre différents stablecoins, simplifiant ainsi l’opération.

Garanties protégées contre le MEV : En tant que garantie contre les transactions malveillantes (MEV), JupUSD permet aux utilisateurs de bénéficier de la protection MEV sans avoir à échanger de jetons supplémentaires, améliorant l’expérience utilisateur.

Règlement des marchés de prédiction : Les marchés de prédiction Jupiter utiliseront JupUSD comme monnaie de règlement, un autre cas d’usage important pour les stablecoins dans le domaine des prévisions, après USDC sur Polymarket.

Expansion stratégique des services en marque blanche d’Ethena

Le lancement de JupUSD marque une avancée majeure pour le produit de service B2B en marque blanche d’Ethena, qui utilise ses « infrastructures de premier ordre et ses actifs de garantie » pour aider les applications blockchain et les réseaux à lancer des stablecoins natifs. Des projets comme MegaETH et Sui ont déjà adopté ce type de service.

Guy Young, co-fondateur d’Ethena, indique que JupUSD représente « la prochaine étape majeure pour Ethena sur Solana », car l’équipe souhaite pénétrer de nouveaux segments de produits. Jupiter a précédemment indiqué à The Block que JupUSD prévoit d’intégrer davantage d’actifs support, y compris USDe, l’actif phare d’Ethena, principalement lié à Ethereum mais déjà lancé sur Solana.

Ce modèle en marque blanche permet à un protocole de lancer rapidement un stablecoin natif compétitif sans construire toute l’infrastructure de stablecoin de zéro. Ethena fournit la gestion des réserves, la gestion des risques et la conformité réglementaire, tandis que le protocole se concentre sur l’intégration produit et l’expérience utilisateur. Ce partage des rôles réduit la barrière à l’entrée et accélère la diversification des stablecoins.