Le nouveau dirigeant de la CFTC prend ses fonctions ! Pourra-t-il soutenir la moitié du paysage de la réglementation financière américaine ?

Rédaction : KarenZ, Foresight News

La Commission des échanges à terme des marchandises des États-Unis (CFTC) accueille officiellement son nouveau dirigeant.

Selon la déclaration publiée par la CFTC le 22 décembre 2025, Michael Selig Sworn a officiellement prêté serment ce jour-là, devenant le 16e président de l'histoire de l'agence.

Contexte de nomination

Michael Selig Sworn a été nommé par le président américain Trump le 27 octobre 2025 et confirmé par le Sénat américain le 18 décembre. Cette nomination marque un réajustement du système de réglementation financière sous l'administration Trump, en particulier en ce qui concerne l'établissement d'un cadre de réglementation pour le marché des actifs numériques émergents.

Cependant, ce processus de nomination n'a pas été sans embûches. Trump a d'abord nommé Brian Quintenz, ancien membre de la CFTC et ancien responsable des politiques du département crypto de a16z, mais a finalement retiré sa candidature en raison de la résistance de l'industrie des cryptomonnaies. L'un des motifs est le conflit entre Tyler Winklevoss et Cameron Winklevoss de Gemini et Brian Quintenz. De plus, une source informée a déclaré à The Block que certaines préoccupations concernaient également les activités de lobbying de a16z, et que Brian Quintenz avait donc été écarté.

Par la suite, Michael Selig Sworn s'est démarqué en tant que conseiller juridique principal du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, devenant ainsi le nouveau candidat proposé. Le comité agricole du Sénat a fait avancer sa nomination par un vote partisan, qui a finalement été confirmé par l'ensemble du Sénat.

La prise de fonction de Michael Selig Sworn a eu lieu après une longue période de direction intérimaire à la CFTC, l'ancienne présidente par intérim Caroline D. Pham annonçant son départ le même jour, avant de rejoindre MoonPay en tant que directeur juridique et directeur général.

Qui est Michael Selig Sworn ?

Avant de devenir président de la CFTC, Michael Selig Sworn a accumulé une expérience relativement riche dans le secteur public et le secteur privé.

Selon une déclaration officielle, il a été nommé conseiller juridique principal du groupe de travail spécial sur les actifs cryptographiques de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à partir de mars 2025, tout en étant également conseiller senior du président de la SEC, Paul S. Atkins.

Dans ce rôle, Michael Selig Sworn a aidé à établir un cadre de réglementation clair pour le marché des titres d'actifs numériques, en coordonnant les systèmes de règles des deux régulateurs, la SEC et la CFTC, et en modernisant les règles institutionnelles pour s'adapter aux nouvelles technologies, tout en mettant fin à l'approche de réglementation par la mise en application. De plus, il a également participé aux travaux du groupe de travail présidentiel sur le marché des actifs numériques (President’s Working Group on Digital Asset) et a contribué au rapport “Renforcer le leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques”.

Il convient de noter que le rapport « Renforcer la position de leadership des États-Unis dans les technologies financières numériques » est un décret présidentiel publié par la Maison Blanche le 23 janvier 2025. Cette action administrative vise à promouvoir le leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques et des technologies financières, tout en protégeant la liberté économique. Les points clés incluent le soutien au développement et à l'utilisation responsables des actifs numériques, des technologies blockchain et des technologies connexes dans tous les secteurs économiques ; l'interdiction des CBDC ; la protection de la souveraineté du dollar et le soutien des stablecoins adossés au dollar. De plus, ce décret a également conduit à la création d'un groupe de travail présidentiel sur le marché des actifs numériques, fournissant une orientation politique claire et un soutien juridique solide pour le développement de l'industrie des actifs numériques aux États-Unis.

Lecture complémentaire : « Interdire les CBDC, soutenir la souveraineté du dollar, Trump signe le premier décret exécutif sur les cryptomonnaies »

Avant cela, de septembre 2015 à mars 2025, Michael Selig Sworn a été associé dans trois cabinets d'avocats, puis en 2022, il a occupé les postes de conseiller juridique et de partenaire chez Willkie Farr & Gallagher LLP. Selon des documents officiels de la CFTC, Michael Selig Sworn se spécialise dans la réglementation des dérivés et des valeurs mobilières. Pendant sa pratique privée, il a fourni des services de représentation à de nombreux clients régulés par la CFTC, y compris des utilisateurs finaux commerciaux, des courtiers en futures, des conseillers en matières de produits, des négociants en swaps, des marchés de contrats désignés, des chambres de compensation de dérivés et des entreprises d'actifs numériques. Selig a conseillé des clients sur la conformité à la Loi sur les échanges de marchandises (Commodity Exchange Act) et aux règles de la CFTC, couvrant divers aspects tels que les demandes d'enregistrement et les obligations, les affaires d'application de la loi et les transactions complexes.

Il convient de mentionner que Michael Selig Sworn a commencé sa carrière professionnelle en 2014 en tant qu'assistant juridique de J. Christopher Giancarlo, alors commissaire de la CFTC, avant de se tourner vers une carrière au sein d'un cabinet d'avocats.

Sur le plan académique, Michael Selig Sworn possède un diplôme en droit de la George Washington University Law School et a été rédacteur d'articles pour le George Washington Law Review. Il détient également un diplôme de premier cycle de la Florida State University.

La vision réglementaire du nouveau président de la CFTC : placer l'innovation « Made in America » au cœur et renforcer la position de leader en matière de cryptographie.

Dans sa déclaration d'emploi, Michael Selig Sworn a exprimé sa gratitude à Trump pour sa nomination et a expliqué sa compréhension de l'orientation future de la CFTC, révélant à travers ses mots l'importance qu'il accorde à l'équilibre entre l'innovation et la régulation.

Il a souligné que nous sommes actuellement à un moment clé pour le développement de la CFTC, avec de nombreuses nouvelles technologies, nouveaux produits et nouvelles plateformes qui émergent. La participation des investisseurs individuels sur le marché des matières premières atteint un niveau historique. Selig a particulièrement souligné l'importance du projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques qui sera prochainement soumis au président par le Congrès, affirmant qu'il renforcera la position des États-Unis en tant que « capitale mondiale de la cryptographie ». Il a également déclaré : « La CFTC va conquérir ces domaines importants, garantissant que l'innovation future soit 'Made in America'. »

Concernant le rôle de la CFTC, Michael Selig Sworn a donné une position claire : « Dans le nouveau marché de l'âge d'or financier américain, aucune institution n'est mieux placée que la CFTC pour établir des règles de bon sens. »

Dans le même temps, l'ancienne présidente par intérim Caroline D. Pham a salué la nomination de Michael Selig Sworn dans sa déclaration de départ, le qualifiant de pragmatique et axé sur les résultats, capable d'équilibrer innovation et intégrité du marché. Caroline D. Pham a également mentionné que la CFTC a défini « promouvoir l'innovation responsable et la concurrence équitable » comme une mission fondamentale pour 2025, en particulier avec l'élargissement du champ de régulation dans des domaines émergents tels que les actifs numériques, les cryptomonnaies et les marchés de prévision, ce qui posera les bases du travail futur de Michael Selig Sworn.

Impacts potentiels : Transition réglementaire, accélération de la coordination et coexistence des défis.

Comment l'entrée en fonction de Michael Selig Sworn va-t-elle remodeler le paysage réglementaire financier américain, en particulier l'écosystème de réglementation des actifs numériques ? À partir de ses déclarations lors des audiences, de son expérience passée et des tendances du secteur, la direction de l'impact devient progressivement claire.

Logique de régulation en évolution : de “l'application stricte de la loi” à “l'accent sur les règles”, réduire le fardeau de la “conformité technique”.

Michael Selig Sworn a souligné à plusieurs reprises lors de l'audition que la CFTC est le régulateur approprié pour le trading de biens numériques au comptant, et a soutenu que le Congrès accélère l'avancement de la législation sur la structure du marché des actifs numériques. Cela est en forte adéquation avec l'objectif de l'administration Trump de “faire de l'Amérique la capitale de la cryptographie”.

Lors de l'audition de confirmation au Sénat, selon WilmerHale, Selig a souligné à plusieurs reprises la vigilance à l'égard de la « sur-réglementation » et de la « généralisation de l'application de la loi ». Il a avoué avoir été témoin de la manière dont les organismes de réglementation, en ignorant l'impact réel de leurs actions et en se livrant à une application de la loi au détriment de la réglementation, ont finalement poussé les entreprises à s'installer à l'étranger, plongeant les entrepreneurs dans un océan de formalités. Pour étayer ce point de vue, il a également partagé une expérience personnelle : il a aidé une entreprise agricole à faire face à une enquête massive de la CFTC, dont l'origine n'était qu'une « erreur innocente dans le rapport de données sur les swaps », mais l'entreprise a été contrainte de détourner beaucoup de temps et de ressources de ses activités principales pour y faire face, ce qui a gravement affecté son fonctionnement normal.

Cette direction est en forte adéquation avec l'ajustement de l'accent mis sur l'application de la loi promu par Pham lors de son mandat, évitant ainsi des charges réglementaires inutiles.

La mise en œuvre de la législation relative à la structure du marché des actifs numériques sera rapidement avancée.

Michael Selig Sworn a clairement indiqué que la CFTC fera rapidement progresser la mise en œuvre de la législation relative à la structure du marché des actifs numériques et suivra de près l'évolution du marché.

Coordonner la SEC et la CFTC pour faire avancer un cadre uniforme.

D'un point de vue plus large, l'expérience de Michael Selig Sworn à la SEC aide à coordonner les divergences entre les deux grandes agences de régulation (SEC et CFTC), à réduire la réglementation redondante et à promouvoir un cadre unifié. Cela pourrait accélérer la normalisation du marché de la cryptomonnaie au comptant.

Selon le rapport de 166 pages du « Groupe de travail sur les actifs numériques du président » intitulé « Renforcer le leadership des États-Unis dans le domaine de la technologie financière numérique », la SEC et la CFTC doivent travailler en coordination pour garantir un processus de réglementation efficace et solliciter l'avis du public sur les propositions de réglementation. Par ailleurs, le rapport indique que la CFTC doit clairement obtenir le pouvoir de réglementation du marché spot des actifs numériques qui ne sont pas des valeurs mobilières. Les agences enregistrées auprès de la SEC et de la CFTC peuvent mener des activités diversifiées dans le cadre d'un cadre d'autorisation efficace, évitant ainsi l'arbitrage réglementaire. Les agences enregistrées auprès de la SEC devraient être en mesure de fournir des transactions de titres d'actifs numériques et d'effectuer des transactions d'actifs numériques non sécuritaires selon la structure d'autorisation définie par le Congrès. Les agences enregistrées auprès de la CFTC devraient être en mesure de fournir des transactions de dérivés de produits numériques, des transactions de produits numériques au détail et d'autres produits relevant de la compétence de la CFTC ainsi que des actifs numériques non sécuritaires désignés par le Congrès.

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Quels défis rencontrons-nous ?

Michael Selig Sworn fait face à des défis concrets, tels que le manque de ressources et de personnel, ainsi qu'un déséquilibre dans la composition du comité.

Plusieurs sénateurs ont exprimé des inquiétudes concernant les ressources et le personnel de la CFTC. Selon un rapport de WilmerHale, depuis le début du second mandat de Trump, le nombre d'employés de la CFTC a diminué d'environ 20 %, avec actuellement environ 600 employés. Si le Congrès accorde à la CFTC davantage de pouvoirs de régulation sur les cryptomonnaies, des financements et un soutien en personnel supplémentaires seront nécessaires. Malheureusement, Selig a été vague sur les besoins spécifiques en ressources lors de l'audience.

Une autre question qui mérite d'être examinée est la composition des membres du comité de la CFTC. Selon les informations du site officiel, le comité de la CFTC est composé de cinq membres, nommés par le président avec l'avis et le consentement du Sénat, pour un mandat de cinq ans, avec un roulement échelonné. Cependant, après le départ de la présidente par intérim, le nouveau nommé Michael Selig Sworn est tombé dans un état particulier de « monopole ». Actuellement, Michael Selig Sworn est le seul membre de la CFTC, ce qui brise le mécanisme de contrepoids habituel et accorde au gouvernement Trump un pouvoir de direction considérable sur les politiques de la CFTC. Ce modèle de « domination d'un seul membre » a également suscité des discussions sur la neutralité de la réglementation.

Lorsqu'on lui a demandé si le poste vacant établissait un mauvais précédent, Michael Selig Sworn a refusé de commenter, affirmant que la décision de nomination devrait être prise par le président. Cette réponse evasive reflète en partie la sensibilité de cette situation exceptionnelle. Lorsqu'on lui a demandé si le poste vacant établissait un mauvais précédent, Selig a refusé de commenter, affirmant que la décision de nomination devrait être prise par le président. Cette réponse evasive reflète en partie la sensibilité de cette situation exceptionnelle.

Une question clé est de savoir si Michael Selig Sworn continuera le rythme de réforme initié par Caroline D. Pham. D'après les déclarations des deux lors de la transition de pouvoir, cela semble très probable. L'évaluation de Michael Selig Sworn par Caroline D. Pham indique que ces deux dirigeants partagent une cohérence raisonnable sur le plan réglementaire, mettant tous deux l'accent sur l'équilibre entre l'innovation et l'intégrité du marché.

De plus, l'attention de Michael Selig Sworn aux actifs numériques et à la structure des marchés émergents, ainsi que son rôle dans l'élaboration d'un cadre de coordination entre la SEC et la CFTC, suggèrent qu'il pourrait promouvoir une coordination supplémentaire entre ces deux organismes de régulation financière clés.

Michael Selig Sworn comment équilibrera l'encouragement à l'innovation et le contrôle des risques, comment avancera-t-il des responsabilités réglementaires plus larges avec des ressources limitées, tout cela deviendra un point d'intérêt majeur pour le marché financier américain en 2026.

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