Pi Network 12 月解鎖 1.86 億代幣，佔流通 43% 恐崩盤

Pi Network 週五下跌 4%，此前受 CiDi Games 合作消息提振連漲三天。由於 CEX 在 12 月 PI 代幣解鎖前迎來大量充值，盤中回檔可能抹去本週漲幅。Pi Network 將於 12 月解鎖的 1.86 億枚 PI 幣，相當於 CEX 上可交易 4.3148 億枚 PI 代幣總供應量的 43%。

CiDi Games 合作在代幣解鎖陰影下失去吸引力

Pi Network 與 CiDi Games 的合作本應是重大利好消息。PI 代幣基於行動挖礦加密貨幣，現在將成為 CiDi Games 旗下所有遊戲的主要支付、交易和獎勵貨幣。這種整合為 PI 代幣創造了實際應用場景，使其超越純粹的投機標的，轉變為具有功能性的遊戲內貨幣。

除此之外，CiDi Games 正在開發一個開放框架來擴展 Pi Network，該框架計劃於 2026 年初進行初步測試。這種長期技術合作顯示雙方對於構建可持續生態系統的承諾，理論上應該為 PI 代幣提供長期價值支撐。

然而，市場對這個利好的反應極為短暫。PI 連續三天上漲後，週五立即回吐 4% 的漲幅，顯示投資者的關注點已經從遊戲應用的潛力，轉移到更迫在眉睫的供應衝擊風險上。這種市場情緒的快速轉變，反映出在加密貨幣市場中，短期供需失衡往往比長期基本面更能主導價格走勢。

CiDi Games 的公告在 12 月代幣解鎖前夕失去了吸引力，這並非因為合作本身缺乏價值，而是因為市場擔心即將到來的大規模拋壓。當供應端出現如此巨大的增量時，需求端的增長必須同步跟上才能維持價格穩定，而遊戲應用的採用通常是漸進式的，無法立即抵消供應衝擊。

12 月解鎖 1.86 億代幣：43% 的供應衝擊

Pi Network 即將於 12 月解鎖的 1.86 億枚 PI 代幣，相當於中心化交易所上可交易的 4.3148 億枚 PI 代幣總供應量的 43%。這個比例在代幣解鎖事件中極為罕見且危險。通常情況下，代幣解鎖會在投資者信心低迷時加劇拋售壓力，而 43% 的供應增量足以引發市場恐慌。

從市場機制來看，當流通供應突然增加 43% 時，若需求保持不變，價格理論上應該下跌約 30%。然而，實際情況往往更糟，因為供應增加本身會引發恐慌性拋售，導致需求進一步萎縮。這種惡性循環在代幣解鎖事件中屢見不鮮。

12 月解鎖對 Pi Network 的三重衝擊

供應端暴增：1.86 億枚代幣進入市場，相當於當前流通量的 43%

拋壓預期：早期投資者和項目方可能在解鎖後立即套現

信心崩潰：市場預期價格下跌，導致提前拋售形成踩踏

PI 的日內回調與 CEX 錢包餘額的激增相吻合，過去 24 小時內達到 171 萬個代幣，表明交易者信心喪失，大量資金被存入。這種 CEX 充值量的激增是典型的拋售前兆，因為投資者需要先將代幣從私人錢包轉移到交易所才能賣出。171 萬個代幣的單日充值量相當於日均交易量的數倍，顯示大量持幣者正在為退出做準備。

歷史數據顯示，大規模代幣解鎖通常會導致價格在解鎖前 1-2 週開始下跌，因為市場提前反映預期。解鎖當天往往不是最低點,真正的底部通常出現在解鎖後 1-2 週，當恐慌性拋售結束且新的供需平衡建立後。

技術面分析：100 日線失守 0.20 美元告急

截至週五發稿時，Pi Network 股價下跌 4%，目前交易價格接近 0.2600 美元，幾乎抹去了週四 6.88% 的漲幅。如果當日收盤下跌，短期反彈行情將告一段落，並可能威脅到先前收復的 50 日指數移動平均線（EMA）0.2446 美元。如果 PI 跌破 0.2446 美元，則可能進一步回調至 0.2000 美元的心理關口。

從技術結構來看，PI 目前正在測試 100 日均線 0.2921 美元的支撐。這條均線在過去數月中多次扮演支撐角色，一旦有效跌破，將打開更大的下跌空間。0.2921 美元到 0.2600 美元之間的區域是多空爭奪的關鍵地帶，若多頭無法守住，空頭將主導接下來的走勢。

日線圖上的技術指標顯示買盤壓力已降溫。相對強弱指數（RSI）已降至 61，表示價格已從超買區域回落。RSI 從超買區回落通常預示著上漲動能減弱，若繼續下探至 50 以下，將確認趨勢從多頭轉為空頭。移動平均收斂/發散指標（MACD）和訊號線目前穩定在零軸上方。如果回檔幅度擴大，紅線可能會跌破藍線，從而觸發賣出訊號。

關鍵技術位與目標價

當前價格：0.2600 美元

第一支撐：50 日 EMA 0.2446 美元

第二支撐：心理關口 0.2000 美元

第一阻力：100 日均線 0.2921 美元

第二阻力：8 月 1 日低點 0.3220 美元

向上看，PI 的潛在反彈可能會測試 100 日均線 0.2921 美元，然後是 8 月 1 日的低點 0.3220 美元。然而，在 12 月代幣解鎖完成且市場消化新增供應之前，任何反彈都可能是短暫的技術性修正，而非趨勢反轉。

投資者應對策略：等待解鎖後塵埃落定

對於 Pi Network 的現有持幣者和潛在投資者，當前環境需要極度謹慎。12 月代幣解鎖帶來的供應衝擊是確定性事件，而 CiDi Games 合作帶來的需求增長是漸進式的。這種供需失衡在短期內難以扭轉。

現有持幣者應評估自己的持倉成本和風險承受能力。若持有成本低於 0.20 美元且能承受波動，可以選擇持幣等待解鎖後的市場穩定。若持有成本較高或無法承受進一步下跌，在當前價格附近減倉可能是較為謹慎的選擇。

潛在投資者則應該等待 12 月解鎖完成且市場充分消化拋壓後再考慮進場。歷史經驗顯示，代幣解鎖後的 1-2 週往往提供更好的買點，因為屆時供應端的不確定性已經消除，而恐慌性拋售也已經結束。