SignalPlus Analyse Macroéconomique Édition Spéciale : Action de Grâce

Après avoir subi une forte vente la semaine dernière, les cryptoactifs montrent des signes préliminaires de stabilisation. Lundi matin, les prix ont rebondi d'un bas légèrement supérieur à 80 000, atteignant près de 88 000. Avec le président de la Réserve fédérale, Williams, ravivant les attentes d'une baisse des taux en décembre, le marché aborde la semaine de vacances de Thanksgiving avec un optimisme prudent. Le rebond solide du marché boursier (S&P 500 +1,5 %, Nasdaq +2,7 %) et les flux de rééquilibrage anticipés à la fin du mois ont également contribué à améliorer le sentiment de risque.

L'émotion de risque s'améliore largement, les contrats à terme sur options BTC non réglés passent légèrement au vert, avec un rapport d'options de vente/achat d'environ 0,67 pour les expirations à la fin du mois. Une grande partie des prix d'exercice des options de vente est concentrée autour de 80 000, tandis que les options de vente sont activement achetées et que les options d'achat sont massivement vendues. Le marché a sans aucun doute le sentiment d'avoir mieux couvert les risques de nouvelles baisses, ce qui permet au marché de profiter d'un rebond au-dessus du niveau de soutien de 82 000.

Étant donné que la performance de BTC et ETH cette année est inférieure à celle de l'or et du marché boursier, avec un écart variant de 30 % à 60 %, les flux de fonds des ETF sont devenus négatifs. Depuis novembre, le montant total des sorties de fonds des ETF BTC et ETH est d'environ 5 milliards de dollars, ce qui en fait la pire performance du mois jusqu'à présent. En revanche, les ETF boursiers ont enregistré plus de 96 milliards de dollars de flux entrants jusqu'à présent ce mois-ci. Fait intéressant, les investisseurs particuliers semblent commencer à distinguer les risques des cryptoactifs et des actions, vendant les premiers et achetant les seconds.

Pire encore, de plus en plus de discussions affirment qu'à l'heure actuelle, le minage de Bitcoin n'est plus rentable. Les mineurs existants deviennent des vendeurs plus actifs et transfèrent une partie de leur puissance de calcul vers le domaine de l'IA (comme tout le monde). Cela exacerbe les inquiétudes selon lesquelles le marché sera confronté à des vendeurs fermes provenant des mineurs, des baleines OG, des créateurs de marché sous-marins, et des évaluations trop élevées des protocoles, ce qui porte l'anxiété actuelle à un niveau négatif sans précédent.

Cela dit, que ce soit du point de vue émotionnel ou technique (par exemple, les bandes de Bollinger), le marché est actuellement en état de survente sévère. Tant qu'il n'y a pas de nouveaux facteurs externes (par exemple, une vente forcée de DAT), il est très probable que le prix ait déjà touché un point bas local. Nous prévoyons que le prix fluctue entre 82 000 et 92 000 ici. Le prochain niveau de support de prix important se situe autour de la zone de 78 000 ; un passage en dessous de ce niveau ouvrira un plus grand espace de baisse, mais ce n'est pas notre scénario de référence pour le moment.

En regardant vers l'avenir, les données de cette semaine sont très chargées, mais étant donné que La Réserve fédérale (FED) a communiqué son intention d'assouplir, il est peu probable que ces données modifient de manière significative le sentiment de risque récent. Le marché boursier américain reste en tendance haussière, et les facteurs saisonniers positifs seront à son avantage avant la fin de l'année. Le marché des cryptoactifs semble avoir atteint un creux local, mais nous avons besoin d'une percée ferme au-dessus de 92 000 pour réparer une partie des dommages techniques récents et annoncer un rebond supplémentaire. Bonne chance, bons échanges.