O Bitcoin vai subir ou cair no próximo ano, as instituições e os traders estão em desacordo.

Autor: Jaleel Jia Liu, BlockBeats

Após a rápida queda do dia 10 de novembro e o impacto contínuo do fechamento do governo dos EUA em novembro, o mercado de criptomoedas já está um pouco assustado.

Mais preocupante é que os traders e as instituições têm uma séria divergência sobre a direção do mercado. A Galaxy Digital acabou de cortar a sua meta de preço para o final do ano de 185.000 dólares para 120.000, mas o JPMorgan mantém: nos próximos 6-12 meses, o Bitcoin pode chegar a 170.000 dólares.

No fim das contas, o maior fator que influencia a alta e a baixa do mercado de criptomoedas agora é a liquidez. Quando a liquidez do dólar é abundante, o capital flui para ativos de risco e o Bitcoin sobe; quando a liquidez se aperta, o capital retorna para títulos do governo e dinheiro, e o Bitcoin cai. E desta vez, a paralisação do governo dos Estados Unidos quebrou recordes históricos, fazendo com que o saldo total da conta do Tesouro chegasse a quase 1 trilhão de dólares, com a liquidez totalmente bloqueada, afetando praticamente todos os mercados financeiros globais. O Bitcoin, claro, não é exceção. Isso também mostra que, na verdade, os fatores que influenciam a liquidez ainda são, em grande medida, fatores políticos.

As eleições locais de 4 de novembro foram uma grande vitória para o Partido Democrata. Como será o indicador para as eleições de meio de mandato de 2026? O Federal Reserve irá reduzir as taxas de juros em dezembro? Cada movimento recente da Casa Branca merece uma análise cuidadosa. Cada evento está mudando as expectativas sobre a liquidez.

Então, como o Bitcoin se comportará no final de 2025 e no início de 2026? Quem está certo ou errado, os otimistas ou os pessimistas? A律动 BlockBeats organizou os argumentos de ambos os lados.

O que dizem os ursos?

Antes de analisar a possibilidade de alta, vamos ouvir o que dizem os bears.

O Partido Democrata contra-ataca, Trump está nervoso

“A vitória do Partido Democrata em algumas eleições estaduais recentes é uma das razões para a queda do mercado de criptomoedas nas últimas semanas, e a posição do Partido Democrata em relação às criptomoedas e ao capitalismo é muito desfavorável”, a opinião do analista borovik.eth não é infundada.

Após a eleição presidencial e antes das eleições de meio de mandato do Congresso, os Estados Unidos terão várias eleições importantes para governadores locais. Essas eleições de natureza local podem ser vistas tanto como um voto de satisfação do povo americano em relação ao Partido Republicano, quanto como uma batalha preliminar para as eleições de meio de mandato.

Recentemente, o Partido Republicano sofreu uma terceira derrota consecutiva nas eleições estaduais, enquanto o Partido Democrata venceu amplamente:

1. Eleições para governador da Virgínia: A candidata do Partido Democrata, Abigail Spanberger, foi eleita com uma enorme vantagem de 15 pontos percentuais, tornando-se a primeira mulher a ocupar o cargo de governadora do estado. O Partido Democrata não só conquistou a cadeira de governador, mas também recuperou simultaneamente a vice-governadoria e três cargos-chave do procurador-geral, enquanto a Câmara dos Deputados reverteu pelo menos 13 assentos.

2, Eleições para governador em Nova Jersey: a candidata do Partido Democrata Mikie Sherrill também se tornou a primeira mulher a governar o estado. Nova Jersey é um reduto de eleitores moderados, mas desta vez o Partido Democrata venceu por 13,8 pontos percentuais, o maior triunfo desde 2005.

3. A Califórnia aprova a redivisão das zonas de votação: pode adicionar 5 lugares na Câmara dos Representantes para o Partido Democrata e redesenhar 3 círculos eleitorais. A seguir, o governador da Califórnia, Newsom, entre outros, se tornará o adversário mais feroz de Trump e do Partido Republicano.

Newsom tem permanecido em primeiro lugar na nomeação do candidato presidencial do Partido Democrata em 2028 no Polymarket.

4. Eleições para prefeito de Nova York: O candidato democrata de 34 anos, Zohran Mamdani, foi facilmente eleito, recebendo mais de 1.030.000 votos, com uma taxa de votação de 52-55%. Ele se torna o primeiro prefeito de Nova York nascido nos anos 90, o primeiro prefeito muçulmano e o primeiro prefeito de origem indiana.

Mais importante ainda, o simbolismo de Nova Iorque não é comum. Nos votos que apoiam Mamdani, muitos vêm de jovens que anteriormente apoiavam Trump, e ele também é conhecido como “Trump da esquerda”. Ou seja, nesta maior cidade dos Estados Unidos, a casa de Trump, quase 90% dos jovens mudaram de lado para o Partido Democrata.

As eleições para governadores e prefeitos nos Estados Unidos são espalhadas ao longo do tempo para evitar o “efeito de arrastamento” das eleições federais, permitindo que os eleitores locais se concentrem mais nas questões locais. A maioria dos mandatos dos governadores é de 4 anos, mas os anos de eleição variam de estado para estado; o mandato dos prefeitos varia de 2 a 4 anos, com datas de eleição ainda mais flexíveis. No entanto, exatamente por serem dispersas, essas eleições locais se tornaram um importante indicador das eleições federais, muitas vezes prevendo tendências políticas nacionais. E esses governadores e prefeitos também são uma fonte importante de candidatos federais futuros.

A recente vitória abrangente do Partido Democrata nas eleições estaduais oferece um forte ímpeto para as eleições de meio de mandato de 2026, com muitos meios de comunicação e analistas estrangeiros considerando isso um sinal precursor de uma “onda azul” semelhante à de 2017. Isso também representa um alerta político para Trump, pois se ele não fizer algo em breve, poderá repetir a situação das eleições locais de 2017 durante seu primeiro mandato, quando perdeu o controle da Câmara dos Representantes.

Na política americana, o primeiro ano de mandato costuma ser um período de lua de mel, o segundo ano é o período de descontentamento, e os dois anos seguintes são de pato manco. Mas Trump provavelmente não esperava que seu período de lua de mel fosse tão curto e que sua derrota chegasse tão rapidamente.

Mesmo controlando as duas câmaras agora, Trump não pode fazer o que quiser. A atual paralisação do governo dos Estados Unidos é um bom exemplo disso.

A contradição central da paralisação do governo dos EUA pode ser resumida da seguinte forma: o Senado precisa de 60 votos para avançar com a reabertura do governo, isso é uma regra rígida. O Partido Republicano quer que o Partido Democrata vote, e a condição dos Democratas é a extensão de um subsídio de seguro de saúde que está prestes a expirar, mas Trump não concorda.

Sob a liderança do líder da minoria Chuck Schumer, os democratas rejeitaram votar 14 vezes, unidos como uma família.

Por outro lado, dentro do Partido Republicano, há uma luta interna e divergências. Trump pediu várias vezes para quebrar as regras e cancelar o limiar de 60 votos, mas foi rejeitado pelos líderes republicanos do Senado, pois temem que a eliminação das regras de obstrução possa voltar-se contra eles quando os democratas recuperarem o poder. Diz-se que Trump ficou muito irritado e xingou esses líderes republicanos.

O resultado final é que o Partido Republicano fez concessões, e Trump foi forçado a aceitar um pacote que incluía as prioridades dos Democratas, em troca da reabertura do governo dos Estados Unidos. Isso também demonstra plenamente que os Democratas unidos têm a capacidade de impedir a agenda dos Republicanos, e o controle de Trump sobre as duas casas está sendo enfraquecido.

E esta paralisação criou o maior registro da história dos Estados Unidos, com um grande número de funcionários públicos sem dinheiro para férias, e muitos pobres sem receber subsídios, causando assim perdas econômicas que enfraqueceram seriamente a imagem do Partido Republicano.

A insatisfação dos americanos atingiu um ponto crítico. O bem-estar do povo é sempre a maior política.

A insatisfação com o nível de vida está, na verdade, a descer, a insatisfação leva a prender ilegalmente imigrantes, fazendo com que todos fiquem em alerta, a insatisfação com várias divisões faz com que as pessoas fiquem muito ansiosas. Milhões de pessoas oriundas da classe média alta perceberam que estão a passar por um declínio social e sentem pânico por isso.

Milhões de pessoas de classe média alta estão percebendo que estão passando por uma descida nas classes sociais, e elas estão se sentindo em pânico por isso.

A inflação dos alimentos também é crucial; anteriormente, algo que custava 100 dólares agora custa 250 dólares, e a qualidade piorou. A alta nos preços dos ovos acabou de se acalmar, mas a carne de vaca, a favorita dos americanos, está enfrentando uma nova inflação.

O índice de preços ao consumidor (CPI) mais recente, publicado em 24 de outubro, mostra que os preços da carne assada e dos bifes aumentaram, respetivamente, 18,4% e 16,6% em relação ao ano anterior. Além disso, de acordo com dados do Departamento de Agricultura dos EUA, o preço de varejo da carne moída disparou para 6,1 dólares por libra, alcançando um recorde histórico. Em comparação com três anos atrás, os preços da carne bovina acumularam um aumento superior a 50%.

Além disso, o preço do café aumentou 18,9%, o preço do gás natural aumentou 11,7%, a tarifa de eletricidade aumentou 5,1% e os custos de reparação de automóveis aumentaram 11,5%. Muitos jovens americanos que estão endividados devido aos custos da universidade estão se tornando ainda mais pressionados devido ao aumento adicional do custo de vida.

As eleições intercalares nos Estados Unidos estão marcadas para 3 de novembro de 2026, e a recente vitória esmagadora dos democratas nas eleições para governador de 2025 deu um forte impulso para recuperar o controle da Câmara dos Representantes. Se nas eleições intercalares do próximo ano, tanto o Senado quanto a Câmara dos Representantes forem controlados pelos democratas, Trump nos próximos dois anos, sem dúvida, será limitado em todas as áreas, tornando-se completamente um pato manco.

E para o mercado de criptomoedas, um aperto na regulamentação pode significar que os fundos que apostam em políticas amigáveis a Trump terão que reconsiderar sua direção, e a tendência de queda pode nem precisar esperar pelas eleições de meio de mandato.

A redução da taxa de juros em dezembro não é uma certeza absoluta

A reunião do Federal Reserve em 10 de dezembro, que originalmente tinha uma taxa de vitória de 90% de corte de juros, agora caiu para 65% na Polymarket (51% no momento da redação).

Nick Timiraos, o “porta-voz do Fed”, afirmou que atualmente quatro presidentes regionais do Fed com direito a voto (Collins do Fed de Boston, Musalem do Fed de St. Louis, Goolsbee do Fed de Chicago e Schmidt do Fed de Kansas, que votou contra a decisão de redução da taxa em outubro) não estão a pressionar ativamente por um novo corte de juros em dezembro.

Os funcionários da Reserva Federal estão cada vez mais divididos sobre um corte de juros em dezembro. Anteriormente, os membros mais hawkish, que se concentraram nas questões de inflação, começaram a defender uma pausa após o corte de juros do mês passado. Os funcionários têm divergências em três questões de julgamento:

Primeiro, o aumento de custos causado pelos impostos aduaneiros é realmente apenas uma vez? Os falcões temem que, após absorver o custo inicial do imposto, as empresas repassem mais custos aos consumidores no próximo ano, aumentando continuamente os preços. Os pombos, por outro lado, acreditam que as empresas, até agora, não estão dispostas a repassar mais custos do imposto aos consumidores, o que demonstra uma demanda fraca, insuficiente para sustentar a inflação.

Em segundo lugar, a desaceleração do crescimento do emprego não agrícola a cada mês deve-se à fraca procura das empresas por mão de obra ou à diminuição da imigração que resulta na escassez de oferta de trabalho? Se for o primeiro caso, a manutenção de altas taxas de juro levará a uma recessão económica; se for o segundo, a redução das taxas de juro poderá estimular excessivamente a procura.

Terceiro, as taxas de juros ainda são restritivas para a economia? Os defensores de uma política monetária restritiva acreditam que, após uma redução de 0,5 pontos percentuais este ano, as taxas de juros estão em ou perto do nível neutro, não estimulando nem reprimindo o crescimento econômico, portanto, o risco de uma nova redução é elevado. Por outro lado, os defensores de uma política monetária mais acomodatícia acreditam que as taxas de juros ainda são restritivas e que uma redução nas taxas pode apoiar a recuperação do mercado de trabalho, sem reativar a inflação.

Em agosto, Powell tentou acalmar a controvérsia em um discurso em Jackson Hole, Wyoming, afirmando que o impacto das tarifas era apenas temporário e que a fraqueza do mercado de trabalho refletia uma demanda fraca, posicionando-se assim do lado dos pombos e apoiando cortes nas taxas de juros. Algumas semanas depois, os dados divulgados confirmaram seu ponto de vista: a desaceleração econômica na verdade já havia parado de criar novas oportunidades de emprego.

No entanto, na reunião de 29 de outubro, as vozes da linha dura ressurgiram.

O presidente do Federal Reserve Bank de Kansas City, Jeff Schmid, é contra a redução da taxa de juros neste mês. Vários presidentes de bancos do Federal Reserve sem direito a voto, como Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, e Lorie Logan, presidente do Federal Reserve Bank de Dallas, também se manifestaram publicamente contra a redução da taxa de juros.

Na conferência de imprensa após a reunião, Powell afirmou diretamente que a redução da taxa de juros em dezembro não é uma certeza. Portanto, é difícil prever se o Federal Reserve irá cortar os juros novamente na reunião de 9 a 10 de dezembro.

Mais importante ainda, o mandato do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, também está chegando ao fim, com seu mandato como presidente terminando a 15 de maio de 2026. A maioria dos analistas acredita que Powell não vai arriscar parecer em pânico, e manter o status quo é a opção mais segura.

A dupla incerteza política e da política monetária também coloca o mercado de criptomoedas sob um teste de estresse.

O conhecido analista Willy Woo apresentou um ponto de vista profundo: as duas grandes forças que impulsionaram a alta do Bitcoin no passado estão gradualmente desaparecendo, e o que realmente determinará o mercado no futuro não será a redução pela metade, nem a liquidez, mas sim a própria economia macro.

Nos últimos dez anos, a história do Bitcoin foi quase completamente construída sobre o “efeito de sobreposição de dois ciclos de quatro anos”: primeiro, o ciclo de halving do Bitcoin, e segundo, o ciclo de liquidez global (M2). Sempre que a narrativa de contração da oferta trazida pelo halving se encontra com a expansão da liquidez impulsionada pelos bancos centrais, forma-se uma ressonância forte — essa foi a força motriz subjacente dos últimos dois mercados em alta. Mas agora, com a descompassagem dos ciclos, essa ressonância desapareceu, restando apenas a liquidez atuando isoladamente.

“As duas últimas verdadeiras recessões econômicas, o estouro da bolha da internet em 2001 e a crise financeira de 2008, ocorreram antes do nascimento do Bitcoin. Ou seja, nunca vimos como o Bitcoin se comportaria em uma recessão econômica completa.”

Portanto, Willy Woo sugere que a era do mercado em alta impulsionada pela ressonância de dois ciclos já terminou. O Bitcoin perdeu aquele “acelerador natural” do passado, e o impulso de alta pode ser mais fraco e mais dependente do ambiente externo. Além disso, o comportamento atual do Bitcoin pode já estar nos dizendo que “o topo já foi alcançado”.

E a Galaxy Digital também recentemente reduziu a sua previsão de preço para o Bitcoin. Eles diminuíram a meta para o final do ano de 185 mil dólares para 120 mil dólares, justificando pela venda em massa por grandes investidores, a rotação de fundos para ativos como ouro e IA, além de liquidações de alavancagem. O chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn, descreveu este período como uma “era madura”, onde a volatilidade mais baixa e a absorção institucional dominam o mercado.

O que os otimistas dizem?

Claro, nem todos são pessimistas.

Governo dos EUA abre a torneira

O CEO da Real Vision, Raoul Pal, acredita optimistamente que o mercado de criptomoedas irá recuperar rapidamente da turbulência contínua.

“O caminho para Valhalla está muito próximo,” disse Pal. Em termos simples, Pal acredita que a indústria de criptomoedas começará rapidamente uma tendência de alta após passar por uma série de colapsos de mercado.

A lógica do Pal é a seguinte: a paralisação do governo dos EUA realmente levou a uma tensão de liquidez. As receitas ainda estão a entrar, mas os gastos são zero. O saldo da conta geral do Tesouro (TGA) está prestes a alcançar 1 trilhão de dólares, que é a principal razão para o aperto de liquidez e o desempenho do bitcoin ser inferior ao dos títulos do governo.

Mas este é precisamente o sinal de uma virada.

Em resposta, o Federal Reserve foi forçado a reiniciar as operações temporárias de recompra (Overnight Repo), planejando injetar quase 30 mil milhões de dólares em liquidez no mercado.

Mais crucial é a próxima fase: uma vez que a paralisação do governo termine, o Departamento do Tesouro começará a gastar entre 250 mil milhões e 350 mil milhões de dólares nos próximos meses.

Quando isso acontecer, o aperto quantitativo termina e o balanço patrimonial se expande tecnicamente. Isso significa que a trilha de criptomoedas obterá liquidez livre.

As tendências históricas também apoiam este julgamento. Quando o Ministério das Finanças aumenta as reservas e a liquidez se torna extremamente apertada, isso geralmente sinaliza uma reversão iminente. Em outras palavras, a dor atual é a escuridão antes do amanhecer.

Raoul Pal também apresentou um ponto importante: “O ciclo de quatro anos agora é um ciclo de cinco anos… O Bitcoin deve atingir seu pico em 2026. Talvez no segundo trimestre.”

Esta avaliação responde diretamente às preocupações dos ursos sobre a “desaparição da ressonância cíclica”.

A opinião do Pal é: o ciclo não desapareceu, mas foi prolongado. Se o pico for no segundo trimestre de 2026, então o momento atual é, na verdade, uma boa oportunidade para entrar.

Além disso, mesmo que a liquidez desempenhe um papel isoladamente, é suficiente para impulsionar o preço do Bitcoin - desde que a liquidez esteja realmente se expandindo. E os grandes gastos após a reabertura do governo são o início da expansão da liquidez.

O co-fundador da BitMEX, Arthur Hayes, também ecoou sentimentos semelhantes. Ele ligou a queda do Bitcoin à diminuição de 8% na liquidez do dólar desde julho, acreditando que, uma vez que o saldo do Tesouro diminua após a paralisação, a liquidez do dólar irá se recuperar, impulsionando o BTC para cima.

Hayes fez uma análise mais profunda em seu conteúdo mais recente no Substack “Hallelujah”: os EUA precisarão emitir cerca de 2 trilhões de dólares em novas dívidas anualmente nos próximos anos, além de rolar a dívida antiga. Com o poder de compra do setor privado e dos bancos centrais estrangeiros diminuindo, os fundos RV dependerão cada vez mais do financiamento SRF. Isso forçará o Federal Reserve a continuar expandindo seu balanço patrimonial, trazendo o efeito de “QE invisível”. No final, a oferta de dólares continuará a se expandir, e isso é o que alimenta a alta do preço do Bitcoin.

Assim, Arthur acredita que a atual fraqueza do mercado de criptomoedas é apenas uma liquidez temporariamente bloqueada pelo Tesouro - durante a paralisação do governo, o Tesouro absorveu liquidez em dólares através da emissão de dívida, mas ainda não liberou os gastos. Quando o governo reabrir, esses fundos voltarão ao mercado e a liquidez se tornará novamente abundante. Ao mesmo tempo, o mercado pode erroneamente interpretar isso como um pico, levando à venda de Bitcoin, mas isso seria um “grande erro de julgamento”. O verdadeiro mercado em alta reascenderá a partir do momento em que o “QE invisível” começar.

Os analistas do JPMorgan também continuam otimistas em relação ao Bitcoin, prevendo que, nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o mercado de futuros reajustar a alavancagem, o preço pode subir para 170.000 dólares. Esta previsão é baseada na correção técnica.

As quedas das últimas semanas foram, em grande parte, causadas por liquidações de alavancagem. Uma vez que a reconfiguração da alavancagem seja concluída, sem o peso da alavancagem excessiva, o Bitcoin se torna mais fácil de subir.

Projeto de Lei CLARITY em Rápido Avanço

A segunda razão importante para os otimistas é que o ambiente regulatório está a melhorar. E o cerne dessa melhoria é a Lei CLARITY.

O CEO da Real Vision, Raoul Pal, enfatiza repetidamente que a criação de uma regulamentação favorável para as criptomoedas proporcionará um forte apoio ao mercado. Sua lógica é simples: assim que o projeto de lei CLARITY for aprovado, os bancos e corretoras receberão luz verde regulatória para custodiar e negociar em massa ETFs de criptomoedas à vista.

O “Projeto de Lei CLARITY” foi aprovado na Câmara dos Representantes em 17 de julho, e contou com o apoio bipartidário - 78 membros do Partido Democrata votaram a favor. Este número é crucial, pois indica que o projeto de lei não é apenas um desejo unilateral do Partido Republicano, mas tem uma base bipartidária.

E há dois dias, a 10 de novembro, o Comitê de Agricultura do Senado divulgou um rascunho de discussão bipartidário. Este momento é muito delicado - coincide exatamente com o primeiro grande progresso legislativo após o fim da paralisação do governo.

O emissor é o Comitê de Agricultura, Nutrição e Silvicultura do Senado, liderado pelo presidente John Boozman (Republicano do Arkansas) e pelo membro sênior Cory Booker (Democrata de Nova Jersey). Note-se que é mais uma colaboração bipartidária.

Os observadores do mercado esperam que o projeto de lei seja aprovado no final do quarto trimestre de 2025. O objetivo da Casa Branca é mais claro: concluir a legislação até o final de 2025.

Atualmente, no mercado “Quais leis serão promulgadas em 2025?” da polymarket, a probabilidade de aprovação da lei CLARITY (H.R.3633) é de 41%

De julho a novembro, levou apenas 4 meses para passar da Câmara dos Representantes para a fase de discussão no Senado. Esta velocidade não é comum na história legislativa dos Estados Unidos.

O que este projeto de lei realmente mudou? O ponto mais central: transferir a principal autoridade regulatória do mercado de produtos digitais à vista para a CFTC, reduzindo significativamente os poderes da SEC.

Especificamente: a CFTC obteve a jurisdição exclusiva sobre o mercado de commodities digitais à vista, incluindo ativos principais como Bitcoin e Ethereum. Isso significa que a CFTC pode regular as bolsas de commodities digitais, corretores, negociantes e instituições de custódia, estabelecendo padrões de combate à manipulação, medidas de segurança do sistema e requisitos de gestão de risco. Consequentemente, a SEC perdeu a sua única autoridade sobre a regulação de ativos digitais classificados como valores mobiliários. O estado de incerteza anterior de “regulação através da aplicação da lei” será completamente encerrado.

O tratamento das stablecoins na proposta é mais astuto. Cria uma posição especial de “stablecoins de pagamento licenciadas”: o âmbito de supervisão da CFTC será limitado à supervisão das transações, captação e aceitação de stablecoins nas plataformas registradas. Não há autoridade de supervisão sobre as operações, reservas ou processos de emissão dos emissores de stablecoins. Isso complementa a proposta GENIUS (focada em licenças e reservas dos emissores), evitando conflitos regulatórios.

Este design é inteligente. Ou seja, separa a supervisão das etapas de negociação e emissão de stablecoins, evitando a situação embaraçosa de um ativo ser monitorado por duas instituições simultaneamente. O impacto da estrutura de mercado é direto, a plataforma deve registrar-se na CFTC para realizar transações de stablecoins à vista, mas o emissor mantém a autonomia, evitando a supervisão excessiva.

Isto é um grande benefício para as principais stablecoins, como a stablecoin RLUSD da Ripple, o USDC da Circle, o USDT da Tether, entre outros.

A contagem regressiva de Powell

Não ouvir Powell de Trump, o seu mandato está a entrar na contagem decrescente, terminando a 15 de maio de 2026, ainda há meio ano.

Nos próximos meses, a escolha do presidente do Federal Reserve se tornará o foco de atenção do mercado. Atualmente, o governo já reduziu a lista de candidatos, mas ainda não anunciou o nome específico.

Atualmente, o candidato com a maior probabilidade no Polymarket é Kevin Hassett, que é o diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca e tem uma forte ligação com o presidente Trump. Devido à sua posição, ele analisa dados econômicos para Trump quase todos os dias, e chegou a ser chamado por Trump de seu “professor de economia”. As políticas de ambos estão alinhadas, sendo Hassett um dovish completo, que há muito defende cortes nas taxas de juros para estimular o crescimento econômico.

Durante o primeiro mandato de Trump, Hastert criticou publicamente várias vezes a política de aumento das taxas de juros de Powell, acreditando que o aperto excessivo da política monetária pelo Federal Reserve prejudicaria a recuperação económica.

Este ano, o Federal Reserve enfrentou uma pressão política sem precedentes do governo Trump devido à sua falta de cortes de juros mais agressivos. Essa pressão política está mudando o equilíbrio de poder dentro do Federal Reserve, e recentemente houve um bom exemplo disso.

No dia 13 de novembro, segundo o “megafone do Fed” Nick Timiraos, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, anunciou repentinamente que se aposentará no final de seu atual mandato de cinco anos, que termina no final de fevereiro do próximo ano. Este anúncio é um tanto sutil, considerando a possibilidade de uma redução nas taxas de juros em dezembro.

Afinal, Bostic é um dos membros mais duros da ala dos falcões dentro da Reserva Federal, e sua saída enfraquecerá a voz dos falcões dentro da Reserva Federal em um período politicamente sensível.

O mercado de futuros indica que, até o final de 2026, o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros pelo menos 4 vezes, com cortes de 25 pontos base a cada vez. Se Harker realmente se tornar o presidente do Federal Reserve, somado ao fato de que as vozes mais hawkish dentro do Federal Reserve estão diminuindo, não há dúvida de que a velocidade e a magnitude dos cortes de juros superarão as expectativas do mercado. A liquidez será amplamente liberada, e os ativos de risco experimentarão uma forte alta.

Para o mercado de criptomoedas, isso é uma grande boa notícia.

Outro evento político crucial é que Trump está reparando suas antigas alianças. O sinal foi em 4 de novembro, quando Trump anunciou a nova nomeação do amigo de Musk, Isaacman, para diretor da NASA.

Após a divulgação da notícia, o amigo de Isaacman, o CEO da SpaceX, Elon Musk, rapidamente compartilhou a informação

Trump nomeou Isaacman para diretor da NASA em dezembro do ano passado, mas retirou a nomeação em maio deste ano após uma intensa discussão com Musk sobre o “Beautiful Bill”, nomeando o Secretário de Transportes Sean Duffy como diretor interino da NASA, como uma forma de dar um aviso a Musk. Em seguida, os dois se atacaram, encenando um “divórcio do século”.

A partir de agosto deste ano, surgiu uma reviravolta. Segundo o “Wall Street Journal”, durante a consideração de iniciar o “Partido Americano”, parte da atenção de Musk estava em manter a relação com o vice-presidente Vance. Fontes afirmam que Musk tem mantido contato com Vance nas últimas semanas. Ele admitiu a seus assistentes que, se continuar a avançar com os planos de formação do partido, isso prejudicaria sua relação com Vance. O relatório afirma que Musk e seus assistentes informaram pessoas próximas que, se Vance decidir concorrer à presidência em 2028, Musk considerará usar sua imensa fortuna para apoiá-lo, o que realmente seria a solução ideal sob o retorno de Musk a um pensamento racional.

Em setembro, a mídia flagrou Trump e Musk juntos na cerimônia em memória de Charlie Kirk, onde se cumprimentaram e conversaram, mostrando que a relação entre os dois está melhorando. De fato, várias mídias americanas relataram que, à medida que a relação de Musk com o Partido Republicano se aquece, Isaacman parece estar gradualmente reentrando nas discussões sobre a nomeação para o cargo de diretor da NASA.

Trump e Musk conversam animadamente no funeral de Kirk

A nova nomeação de 4 de novembro é outro sinal de reconciliação, e este momento é bastante sutil, logo após a grande vitória do Partido Democrata nas eleições locais.

Os pessimistas veem a queda na popularidade de Trump, o compromisso do Partido Republicano e um futuro sombrio até 2026. Os otimistas veem o Partido Republicano unindo forças, reparando relações com aliados, preparando-se para impulsionar legislação-chave antes do final do ano e continuando a se preparar para as eleições intermediárias de 2026.

A incerteza em si é a maior certeza.

Até quanto o Bitcoin vai subir? Os traders e analistas deram respostas diferentes, variando de 120 mil a 170 mil dólares.

Após analisar todos os argumentos de ambas as partes, podem-se resumir três pontos de vista.

Primeiro, olhar a liquidez a curto prazo, a regulamentação a médio prazo e o ciclo a longo prazo.

Se olharmos apenas para as próximas semanas, o encerramento do governo, a liquidez ainda apertada e o aumento da incerteza política realmente criam pressão. O objetivo de 120 mil dólares da Galaxy para o final do ano pode ser uma expectativa relativamente conservadora, mas realista.

Mas se olharmos para os próximos seis a doze meses, a combinação de gastos massivos do governo + a implementação da Lei CLARITY + a liberação de liquidez pode impulsionar os preços em direção a 170 mil dólares. O julgamento do JPMorgan tem a sua razão de ser.

Quanto ao que Raoul Pal disse sobre o pico no segundo trimestre de 2026, isso é uma avaliação de um ciclo mais longo. Um ciclo de cinco anos substitui um ciclo de quatro anos; se esta hipótese se concretizar, agora é um bom momento para se posicionar.

A chave é perceber em qual intervalo de tempo você está negociando. Os traders de curto prazo devem se concentrar nos dados de liquidez e no progresso dos gastos do governo, os detentores de médio prazo devem ficar de olho na Lei CLARITY e na renovação da Reserva Federal, enquanto os investidores de longo prazo devem refletir sobre o ciclo econômico e a posição essencial do Bitcoin.

Em segundo lugar, o risco político foi superestimado, mas também não pode ser completamente ignorado.

A vitória do Partido Democrata nas eleições locais representa, de fato, uma ameaça às eleições intercalares de 2026. Mas ainda há um ano inteiro até as eleições intercalares.

Muitas coisas podem acontecer em um ano na política. Trump e Musk podem fazer as pazes, o Partido Republicano pode impulsionar mais propostas favoráveis antes do final do ano, e a melhora nos dados econômicos pode também reverter a opinião pública.

Mais importante ainda, mesmo que o Partido Democrata recupere o Congresso em 2026, é pouco provável que a estrutura regulatória crucial para as criptomoedas, se já estiver estabelecida em 2025, seja revertida a curto prazo. O projeto de lei “CLARITY” obteve o apoio de 78 membros do Partido Democrata na Câmara dos Representantes, o que indica que possui uma base bipartidária.

As características da política americana são “um grande navio é difícil de virar”. Uma vez estabelecida a estrutura regulatória, mesmo que haja uma mudança de partidos, é muito difícil reverter completamente a situação a curto prazo.

Portanto, a cadeia lógica de apostar que “a vitória do Partido Democrata leva à ruína das criptomoedas” é excessivamente simplificada. O risco político existe, mas não é tão mortal quanto o mercado imagina.

O que realmente deve ser motivo de preocupação é a incerteza política em si. Se o mercado não souber a longo prazo quem vai vencer, os investimentos optarão por esperar. Esse sentimento de espera pode prejudicar o mercado mais do que a vitória de qualquer uma das partes.

Em terceiro lugar, o maior risco não é político, mas sim a recessão econômica.

As preocupações sobre o “ciclo econômico” apresentadas pelos pessimistas são, na verdade, os riscos que merecem mais atenção.

Se a economia dos Estados Unidos realmente entrar em recessão, o Bitcoin irá despencar como as ações de tecnologia ou se tornará um ativo de refúgio como o ouro?

Esta questão não tem uma resposta histórica, uma vez que o Bitcoin nunca passou por um ciclo completo de recessão económica. A bolha da internet de 2001 e a crise financeira de 2008 ocorreram antes do surgimento do Bitcoin.

De acordo com os dados atuais, há de fato sinais de desaceleração econômica: crescimento do emprego fraco, queda nos gastos dos consumidores, investimento empresarial cauteloso e a inflação alimentar está a pressionar a classe média.

Se essas tendências continuarem, 2026 pode realmente enfrentar o risco de recessão. Nessa altura, a liberação de liquidez, um ambiente regulatório amigável e a reconciliação entre Trump e Musk podem falhar. O Bitcoin enfrentará um verdadeiro teste de pressão.

Esta é também a razão pela qual o JPMorgan, apesar de ter definido uma meta de 170.000 dólares, enfatiza que “é necessário um reajuste de alavancagem”; e porque Raoul Pal, embora otimista em relação a 2026, também reconhece que “o mercado será volátil antes do início do QE invisível”. Ambos estão à espera de um sinal de confirmação: se a economia conseguirá um pouso suave.

Quando é que o governo abre? Quando é que a Lei CLARITY será aprovada? O Fed irá baixar as taxas de juro em dezembro? Qual será o resultado das eleições de meio de mandato de 2026? As respostas a estas perguntas irão determinar a direção de curto prazo do Bitcoin.

Mas a questão de longo prazo é: como o Bitcoin se comportará na próxima recessão econômica? Essa resposta pode demorar até 2026 para ser revelada. Até lá, os traders continuarão a debater incessantemente, e o mercado continuará a ser volátil. A única certeza é que a própria incerteza ainda é a maior certeza.

Fonte: BlockBeats