比特幣牛市結束了？系統交易員：BTC仍處於上升趨勢中，關鍵的波動低點沒有被突破

Gate訊，系統交易員Adam Bakay（@abetrade）表示，從月度和每週的時間框架來看，以及技術角度出發，比特幣（BTC）仍然處於上升趨勢中。他解釋說，關鍵的波動低點沒有被突破，365天滾動交易量加權平均價格（VWAP）在4月份的回調中也得到了遵守。

盡管如此，他承認，“未能創下與2021年峯值類似的歷史新高”令人擔憂——尤其是考慮到貝萊德等機構的增持，該公司目前持有比特幣總供應量的3.5%左右。

正是這種背離——機構投資者的濃厚興趣與市場難以突破漲的局面——使得Bakay在最近幾周更加謹慎。“這就是爲什麼我一直非常謹慎，並且大部分交易都集中在短期，”他說。

他的交易觀點主要集中在兩種潛在的技術情景上：要麼收回100000美元的支撐區域——“如果中東衝突沒有進一步升級，則很有可能”——要麼跌至97000-95000美元的區間，其中強大的技術支撐位以200天移動平均線、本地價格結構和90天滾動VWAP的形式存在。

（來源：X，Trading View）

盡管如此，Bakay明確表示他不會做空市場。“鑑於我目前的倉位，我目前不考慮任何做空交易，”他強調道，並補充說未平倉合約正在下降，而且我們開始看到“自4月低點以來現貨買盤興趣首次出現清晰的跡象”。與此同時，期權市場正在發出早期謹慎信號：25 Delta風險反轉傾斜度在-5左右，尚未達到恐慌水平，但趨勢正在進一步惡化。

以太坊（ETH）方面，Bakay直言不諱。“ETH差點就迎來了它的輝煌，但最終卻令人失望，”他說道。他將以太坊的失敗部分歸咎於“2025年DeFi之夏”的宣傳傳播速度之快。“人們變得過於興奮，市場注定會懲罰他們，”他引用了自己幾天前發的推文。

他警告，ETH的技術面也令人擔憂。“在像5月初那樣的重大市場波動期間，你最不想看到的就是價格回調至該區域，”他解釋道，並表示下一個重要的支撐位在1800美元附近。在日線圖上，以太坊正處於支撐位的交匯處——既有90天滾動成交量加權平均價格（VWAP），也有他所謂的“關鍵水平”。不過，與比特幣一樣，Bakay認爲以太坊的短期走勢很大程度上取決於中東局勢的發展。

在倉位方面，ETH也顯示出超賣的跡象，不過Bakay認爲，ETH期權的高波動性已導致交易員選擇利用價差策略，而非直接進行方向性押注。“目前的倉位非常明顯地指向了永續合約和現貨合約可能出現的上行逆轉，”他說道。