国民 ETF 0050 一拆四或出现溢价套利空间？财经网红：大户会利用申购机制套利

元大台湾 50 (代号 0050) 在 6 月 11 至 17 号暂停交易后，日前以一拆四的比例完成股票拆分。上一次收盘价为 188.65，今日则以 47.25 的价格开盘，收盘价为 47.57。有人认为股票拆分使 0050 价格变得更加「亲民」，但在盛行零股的今日影响不大。值得注意的是股票质押借贷多以整张为单位，股票分拆也使得质押 0050 借贷的门槛降低。

元大台湾 50 拆分会发生什么事？股数变四倍丶股价变四分之一

元大台湾 50 全名元大宝来台湾卓越 50 证券投资信托基金，代号 0050。创立于 2003 年，以台湾股市大盘指数为主，堪称台湾的国民 ETF。0050 以台湾市值前五十大股票作为成分股，同时参考股票流通等数值。一般来说会认为持有 0050 相当于押注台湾的经济发展，目前持有 0050 的人数超过 77 万人，也是许多人存股丶定期定额的标的。

在台湾，0050 常常是股民论战的焦点。像是财经网红不败教主陈重铭与政大教授周冠男就曾因「买 0050 不如买台积电」的议题而杠上，前者认为 0050 成分股中，台积电占比较高且表现亮眼，因此不如直接持有台积电。但也有说法认为这纯属事后论，宏达电也曾是台湾股王，照这个逻辑持有宏达电至今也相当于白干了。元大 50 汰弱留强的机制更适合存股族。

股票拆分：仓位价值不变丶质押门槛降低

元大 50 在确定股票拆分后，自 6 月 11 号至 6 月 17 号暂停交易。股票一拆四意味着股票数量变四倍，但每股价格变四分之一。

举例来说，小明在拆分前持有一张 (1000 股) 0050，收盘价为 188.65。拆分后小明的仓位会变成 4 张 (4000 股) 0050，每股价格 47.25，仓位价值不变。一般来说会认为股票拆分使每股价格减少，能降低入手门槛，使流动性上升。另外在资产规模突破 6,500 亿元后，0050 的经理费率已降至约 0.103％，使得 0050 现在更具备经理费低丶每股价格降低好入手等特点。

股票拆分不会改变仓位价值丶标的本质。但市面上质押股票借款，多是以整张为单位。以国泰世华为例，无法提拨零股作为担保品。因此 0050 一拆四相当于让该股票持有人质押借贷门槛下降 75%，质押门槛从单张 18 万 8000 元，降低至 47250，增加操作的灵活性。

0050 拆分或出现溢价？可透过申购方式套利

有人认为股票拆分降低入门门槛，会增加买气，形成溢价。财经粉专「三明治先生的理财笔记」在脸书上表示如果溢价幅度巨大，也可以用申购的方式套利。在市场上买进成分股后换成等值的 0050，用原价换来的 0050 可以很快在市场以溢价的方式卖出，透过申购的方式套利，弭平价差，所以实际上还是不会有影响。不过他也指出申购所需金额较高，一般人很难从中获利。

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