Gateリサーチ：7月の成行市場は回復段階に入り、DeFiおよびロングテール資産が反発を主導しています。

概要

• 2026年7月、暗号資産市場は6月の大幅な調整を経て回復局面に入りました。CoinGecko Top 500サンプルの時価総額推移によると、7月1日時点の合計時価総額は約2.11兆USD、7月31日には約2.28兆USDまで回復し、月間上昇率は約+8.31％となりました。月間最高値は7月22日で、合計時価総額は約2.33兆USDに達しています。

• 主流資産では、BTCが月間+10.54％、ETHが+22.13％、BNB・XRP・SOLがそれぞれ+8.45％、+4.34％、+1.34％上昇しました。ETHのパフォーマンスはBTCよりも明らかに強く、DeFiやオンチェーンアプリケーション、一部高ベータ資産のリスク選好修復を促進しました。一方、DOGE（-2.00％）やXLM（-8.08％）などは下落しており、市場回復が一様ではないことが示されています。

• Top 500有効サンプルのうち、7月に上昇した銘柄は258件、下落した銘柄は218件、ほぼ横ばいは17件でした。上昇銘柄の割合は52.33％、下落銘柄の割合は44.22％です。有効取引基準で再計算すると、全サンプルの平均は+3.78％、中央値は+0.02％となり、今月の「適度な修復と構造的な分化」の特徴をより正確に反映しています。

• 上昇率ランキング上位は、Meme/コミュニティ資産、AI/InfoFi、DeFiブルーチップ、ゲームやロングテールエコシステムトークンがリードしています。AKE（+1,061.71％）、US（+291.68％）、UTYA（+166.37％）、HDX（+124.40％）、BC（+119.21％）などが上昇率上位銘柄です。下落率ランキングは、小型コインの極端な急落、過去高騰プロジェクトの売られ過ぎ、大量取引減少銘柄が中心です。PRN（-99.68％）、LAB（-98.92％）、JW7（-98.43％）、DEXE（-89.92％）、SKYAI（-75.64％）などが下落率上位銘柄です。

• 取引高については、451件の有効トークンの平均倍率は約1.21倍、中央値は0.80倍です。月間で取引高が3倍以上増加したトークンは28件、5倍以上は18件、10倍以上は6件でした。高取引高銘柄の中で、AKE、ZAMA、KAITO、UPPUMPなどは価格と取引高がともに上昇しましたが、DEXE、JW7、SNDKBなどは取引高が減少しており、高い回転率が必ずしも積極的な買いを示すものではないことが分かります。

1. 暗号資産市場の概況

2026年7月、世界の暗号資産市場は6月の全体的な調整後、回復局面に入りました。CoinGecko Top 500サンプルの時価総額推移によると、暗号資産市場の時価総額は7月1日に約2.11兆USDから7月31日に約2.28兆USDまで回復し、月間上昇率は約+8.31％となりました。月間最安値は7月1日、最高値は7月22日で、合計時価総額は一時約2.33兆USDまで上昇し、市場は月初の安値確認後、急速に回復し、中旬以降は高水準での振動局面に入りました。

BTCは月初の約$58,551の安値から回復し、月間最高値は約$66,507、月末の終値は約$64,722となり、月間上昇率は約+10.54％でした。$60,000水準を回復し、6月の損失の大部分を取り戻しています。ETHはさらに好調で、月初の約$1,570から月末の約$1,917まで上昇し、月間上昇率は約+22.13％でした。月間高値は$2,000近くまで上昇しています。ETHの強いパフォーマンスはBTCを上回り、DeFiやオンチェーンアプリケーション、高ベータ資産へのリスク選好の復活を促しました。UNI（+59.32％）、AAVE（+17.02％）、LINK（+17.76％）、ONDO（+35.07％）なども同時に回復し、資金がBTCの防御的ポジションからアプリケーションやDeFiへ徐々に移動していることが示されています。

マクロ的には、7月の市場テーマは6月の「高金利期待・地政学的リスク・リスキー資産の再評価」から「インフレ鈍化・利上げ期待の低下・リスク選好の修復」へと移行しました。7月中旬、米国のインフレデータが予想を下回り、短期的な利上げへの市場の賭けが大幅に減少し、BTCは$65,000に接近し、リスキー資産も同時に反発しました。月末、連邦準備制度理事会は金利を据え置き、市場は今後の政策パスやテック株の収益を中心に価格形成を続け、BTCは$64,000付近で振動しました。資金面では、現物BTC ETFが6月の連続流出圧力からわずかな純流入へ転じました。TFTCの統計によると、7月の最初の18取引日に米国現物BTC ETFの純流入額は約$222.3Mで、流入日が11日、流出日が7日でした。これは機関投資家の資金シグナルが連続減少から限界修復へと転じたことを示していますが、流入規模は全面的な単方向市場を支えるには十分ではありません。

オンチェーンレベルでは、DeFiLlamaの8月初旬データによると、DeFiの総TVLは約$77.1Bで、6月末の$70B台からやや回復しましたが、5月の高水準には戻っていません。ステーブルコインの総時価総額は約$309.7B、USDTの市場シェアは約59.5％で、市場の現金水準は依然高く、大規模な資金流出はなく、リスキー資産の反発とステーブルコインの観察間で資金が移動している状況です。DEX現物取引については、DeFiLlamaの8月初旬データによると、7日の取引高は約$39.6B、24時間取引高は約$6.0Bでした。チェーン上のパーペチュアル契約取引高は7日で約$120.5Bと、DEX現物取引高よりも大幅に多い状況です。これはデリバティブやレバレッジ取引が今回の市場回復局面の主要なアクティブ取引場であり続けていることを示します。全体として、7月の市場は「パニック売り」から「リスクテイク」へと移行しましたが、チェーン上の資本構造は依然として慎重です。回復の質は全面的なブルマーケット再開ではなく、構造的なローテーションにより強く反映されています。

2. 現在の市場サイクルにおける価格パフォーマンスの全体像

7月、Top 500のうち有効サンプルは493件で、上昇した銘柄は258件、下落した銘柄は218件、横ばいは17件でした。上昇率は52.33％で、6月と比べて大きく改善し、市場の広がりはやや強気に戻りました。全サンプルの平均上昇率は+3.78％、中央値は+0.02％で、市場全体は全面的なブルマーケットというよりも穏やかな回復に近い状況です。

市場価値の階層別動向は以下の通りです：

市場価値階層の観点から見ると、各階層のトークンの値動きは「トップ層の修復が最も安定、中間層の柔軟性増加、末尾層は依然として脆弱」というパターンを示しています。

• 時価総額Top 1-100：上昇63件、下落36件、横ばい1件。上昇率63.0％、中央値+0.14％、平均+3.45％で、7月の回復が最も安定した区間です。UNI（+59.3％）、PUMP（+40.3％）、ONDO（+35.1％）、M（+32.7％）、BEAT（+32.4％）、DAI（+30.6％）が最も高い収益をもたらしました。ETH（+22.1％）、BTC（+10.5％）の同時上昇が市場センチメントを大きく改善しました。一方、PI（-28.1％）、WLD（-24.7％）、RAIN（-15.3％）、ATOM（-15.2％）、CC（-14.3％）などはパフォーマンスが悪く、トップ資産内でもナラティブの後退が見られます。

• 時価総額101-200：上昇51件、下落46件、横ばい3件。上昇率51.0％、中央値+0.04％、平均+3.65％で、全体的にバランスが取れています。US（+291.7％）、BC（+119.2％）、KAITO（+97.8％）、UB（+61.6％）、BTW（+59.9％）、META（+54.2％）が中型資産の回復力を示しています。一方、JW7（-98.4％）、VELVET（-74.9％）、NIGHT（-39.6％）、GRASS（-31.4％）、JTO（-29.5％）などの下落も顕著で、中期銘柄は依然としてプロジェクト単独リスクの影響を大きく受けています。

• 時価総額201-300：上昇48件、下落43件、横ばい7件。上昇率49.0％、中央値はほぼ0％、平均はAKE（+1,061.7％）、MWC（+84.3％）、ZAMA（+60.5％）、EDGE（+44.9％）、FLUID（+42.5％）などの一部強いコインによって+11.63％まで引き上げられています。この区間は「一部の強いコインが平均を引き上げ、他は横ばい」という特徴が続いています。DEXE（-89.9％）、DYDX（-39.1％）、SPCXB（-34.4％）、CHZ（-28.0％）、BP（-27.2％）などの下落は、中型株が高回転やナラティブ冷却時に急落しやすいことを示しています。

• 時価総額301-400：上昇49件、下落43件、横ばい4件。上昇率51.0％、中央値+0.02％、平均+0.42％。DGB（+70.0％）、PRL（+53.9％）、XPR（+40.3％）、UPUMP（+40.1％）、XNO（+29.9％）が最も高い収益をもたらしました。BILL（-45.1％）、BAS（-42.0％）、SNDKB（-39.9％）、RE（-31.5％）などは、低中時価総額区間で双方向の値動きが依然として顕著であることを示しています。

• 時価総額401-500：上昇47件、下落50件、横ばい2件。上昇率47.5％、中央値-0.05％、平均-0.28％で、今月唯一平均・中央値ともに弱い区間です。UTYA（+166.4％）、HDX（+124.4％）、SENTIS（+89.0％）、REKT（+76.0％）、FUN（+66.5％）などは、末尾資産にも局所的な爆発力があることを示しています。一方、PRN（-99.7％）、LAB（-98.9％）、SKYAI（-75.6％）、EXOD（-38.4％）、PMUSD（-37.7％）などの深い急落は、末尾流動性やプロジェクト基礎のリスクが依然として最も高いことを示しています。

注：市場価値の分布はCoinGeckoデータに基づきます。Top 500トークンを100ずつグループ分けし（例：1-100位、101-200位など）、2026年7月1日から7月31日までの各グループのトークン価格変動を計算し、各グループの平均値を市場価値区間の平均上昇指標としています。価格変動テーブルは主に日々の始値と終値を基準としていますが、時間平均価格や日中極値統計とは乖離が生じる場合があります。極端に低単価のトークンは価格ノイズにより数千倍の歪みや上昇が発生するため、統計平均算出時には除外しています。

2.1 上昇率・下落率ランキング

2.1.1 上昇率ランキング：Meme、AI/InfoFi、DeFiが回復をリード

今回の上昇率ランキング上位は、Meme/コミュニティ資産、AI/InfoFi、DeFiブルーチップ、ゲーム＆エコシステムトークンがリードしています。AKE（+1,061.71％）が月間最大の上昇率となり、US（+291.68％）、UTYA（+166.37％）、HDX（+124.40％）、BC（+119.21％）も好調でした。なお、CASHCATの初日価格はほぼ流動性がなかったため、本記事では7月9日の有効取引後の価格を基準に上昇率を算出しています。

AKE（+1,061.7％、時価総額262位）は今回最大のダークホースで、ゲーム／エコシステムトークン系です。低時価総額と取引高15.0倍への拡大で「低位＋取引高ブレイク」の典型的なトレンドとなっています。短期資金主導の上昇で、今後も上昇が続くかはエコシステムの活性度と取引高維持にかかっています。

KAITO（+97.8％、時価総額149位）はAI/InfoFiおよびアテンションファイナンス系ナラティブの代表で、暗号データやソーシャル影響力価格付け、リサーチ配信インフラへの市場の再注目から恩恵を受けました。取引高は3.3倍増、価格も同時に上昇し、7月は純粋なMemeだけでなく、明確なプロダクトナラティブやコミュニティ属性を持つ中型プロジェクトにも資金が集まり始めていることを示しています。

UNI（+59.3％、時価総額38位）は市場全体の上昇率トップ10には入らないものの、Top 100内では上昇率トップで、DeFiブルーチップ資産のバリュエーション回復を象徴しています。ETHの月間+22.1％上昇がオンチェーンのリスク選好を押し上げ、DeFi取引や流動性、ガバナンス資産のベータ回復がUNIをトップ資産中最も代表的な反発銘柄としています。

2.1.2 下落率ランキング：極端な急落と過去高騰の利益確定

下落率ランキングは、小型コインの極端な急落、過去高騰プロジェクトの売られ過ぎ、大量取引減少銘柄が中心です。PRN（-99.68％）、LAB（-98.92％）、JW7（-98.43％）はほぼ価格再評価を完了し、DEXE（-89.92％）、SKYAI（-75.64％）、VELVET（-74.89％）も深い急落を経験しました。CASHCATは7月9日の有効取引高基準で再計算し、-52.61％下落となり、高いボラティリティとロングテールリスクの事例です。

LAB（-98.9％、時価総額441位）は、前回の急騰後の急落の代表例です。DeSci/AIナラティブで注目を集めましたが、7月以降は時価総額ランキングがロングテール区間まで落ち込み、継続的な資金流入が途絶えたことで、ほぼ全ての上昇分が急落しました。このような銘柄は、ナラティブ主導のロングテール資産が人気を失うとトップ資産よりも急落スピードが速いことを示しています。

DEXE（-89.9％、時価総額247位）は今月の大量取引減少の典型例です。取引高の増加が価格回復につながらず、深い下落を伴っており、高回転区間での集中的な売りやバリュエーション再評価が起きている可能性があります。低取引高＆長い影よりも、DEXEなど「高取引高＆長い影」の方が資金流動性改善を利用した退出を示すため、より警戒が必要です。

VELVET（-74.9％、時価総額171位）は、6月の強いロングテール銘柄の利益確定を反映しています。以前は大きく上昇しましたが、7月以降は新たな材料がなく急速に価格が急落しました。低時価総額DeFi/戦略プロジェクトは短期資金主導で、市場スタイル転換時に深い調整を受けやすいことが分かります。

2.2 市場価値ランキングと価格変動の関係

市場価値ランキングと上昇・下落の散布図を見ると、7月は6月と比べて市場が大きく改善し、Top 100区間での正のリターンが増えました。BTC、ETH、UNI、ONDO、AAVE、LINKなど主流・DeFi資産が揃って反発し、市場回復の基盤を形成しています。100-300位区間は回復力がより強く、KAITO、BC、US、AKE、ZAMAが高い正のリターンをもたらしました。

一方、300-500位区間は依然として重尾リスクが集中する位置です。UTYA、HDX、SENTIS、REKT、DGBなどは大きく上昇し、PRN、LAB、SKYAI、CASHCAT、EXOD、PMUSDなどは深い下落を記録しました。全体の傾向として、市場価値が低くなるほどリターン分布が不安定になり、流動性や取引継続性、価格異常後のリスクにより注意が必要です。

2.3 Top 100時価総額ランキングリスト

時価総額Top 100トークンの中では、7月のパフォーマンスは6月と比べて大きく改善し、上昇63件、下落36件となりました。UNI（+59.3％）が上昇率トップで、PUMP（+40.3％）、ONDO（+35.1％）、M（+32.7％）、BEAT（+32.4％）、DAI（+30.6％）が続きます。ETH（+22.1％）、AAVE（+17.0％）、LINK（+17.8％）、ADA（+17.8％）の同時上昇は、資金が主流資産からDeFiやオンチェーンアプリケーション資産へ広がっていることを示しています。

下落率ランキングでは、PI（-28.1％）、WLD（-24.7％）、RAIN（-15.3％）、ATOM（-15.2％）、HYPE（-13.9％）がパフォーマンスが悪い銘柄です。全体としてTop 100の回復質は中・末尾資産よりも良好ですが、全面的なラリーには至っていません。資金は流動性やナラティブ材料、アプリケーションシナリオが明確なプロジェクトにより傾斜しています。

3. 今回の取引高リリースパフォーマンス分析

3.1 取引高増加分析

Volume Spikeは月間の取引高変動を基に算出しています。7月は有効取引高サンプルが451件あり、CASHCATを除外した平均取引高倍率は約1.21倍、中央値は0.80倍です。月間で取引高が3倍以上増加したトークンは28件、5倍以上は18件、10倍以上は6件でした。

取引高ランキング上位では、DEXE（16.70倍）、AKE（14.97倍）、FIGR_HELOC（14.86倍）、AERO（12.81倍）、GEOD（11.73倍）が際立っています。ただし、取引高増加が必ずしも方向性あるチャンスを示すわけではありません。FIGR_HELOC、USDD、USDG、AVUSD、CUSDなどはより安定／RWA／インカム型資産で、取引高増加はオンチェーン再バランスや裁定取引、資金移動によるものです。AKE、ZAMA、KAITO、UPPUMP、BOMEなどリスキー資産は価格も同時に上昇した場合のみ短期トレンドの意義があります。

全体として、取引高ランキング上位銘柄は3つのカテゴリーに分けられます。1つは初期値が低く取引高倍率が小さな値で容易に拡大し、有効取引高に応じて価格が上昇しない異常値。2つ目はステーブルコイン、RWA、インカム型資産で、取引高急増は資金再バランスによるもので価格方向性は弱い。3つ目はAKE、ZAMA、KAITO、UPPUMP、BOMEなどリスキー資産で、取引高と価格が同時に動く場合はローテーション市場の短期ターゲットとして注目に値します。

3.2 取引高変動と価格の分析

散布図から見ると、7月全体の分布は「低取引高区間に集中、中取引高区間でシグナル改善、超高取引高区間で極端な二極化」という特徴を示しています。6月と比べ、3-10倍区間での上昇銘柄割合が大幅に増え、一部のアクティブな買いが戻り始めていることが分かります。ただし、10倍以上の区間では取引高減少や偽シグナルも依然として存在し、階層的な解釈が必要です。

• 0-3倍の低取引高区間には423銘柄が該当し、上昇218件、下落204件、中央値は+0.01％。この区間は市場の大多数を占め、6月の全体下落から上昇・下落がほぼ均衡に移行しています。US（+291.7％、1.3倍）、UTYA（+166.4％、1.9倍）、HDX（+124.4％、0.9倍）、BC（+119.2％、1.2倍）、SENTIS（+89.0％、1.3倍）は取引高の大幅増加なしに大きく上昇し、低流動性資産の価格弾力性を反映しています。

• 3-10倍の中取引高区間には22銘柄が該当し、上昇17件、下落5件、中央値は+4.11％。この区間は6月と比べて大きく改善し、KAITO（+97.8％、3.3倍）、ZAMA（+60.5％、6.3倍）、BOME（+41.2％、3.7倍）、UPUMP（+40.1％、6.4倍）、DCR（+26.4％、3.8倍）、SOON（+25.0％、8.2倍）は取引高と価格の協調が良く、有効な取引高ブレイクシグナルと考えられます。同時に、ZIL（-11.2％、7.1倍）、SNDKB（-39.9％、5.6倍）、JW7（-98.4％、5.0倍）などは取引高減少状態で、リスク分散や清算時は注意が必要です。

• 10倍以上の超高取引高区間には6銘柄が該当し、上昇2件、下落4件で分化が最も顕著です。ポジティブな爆発はAKE（+1,061.7％、15.0倍）、FIGR_HELOC（+1.9％、14.9倍）ですが、後者は価格弾力性が限定的です。ネガティブ事例はCASHCAT（-52.6％、2,164,691,068.2倍）、DEXE（-89.9％、16.7倍）、AERO（-10.4％、12.8倍）、GEOD（-0.1％、11.7倍）で、過度な取引高が価格ブレイクにつながるのではなく、資金流出やバリュエーション再評価のシグナルとなる場合もあります。

全体として、7月の取引高指標の有効性は6月と比べて改善し、特に3-10倍区間で取引高と価格が同時に上昇する事例が増えています。「取引高3倍超＋大幅価格上昇＋非ステーブル資産」の組み合わせは追跡に値します。一方、極端な取引高で価格停滞や下落を伴う場合はリスク警告として捉えるべきです。

3.3 相関分析

価格－取引高相関では、USDX（0.80）、XPR（0.78）、MANA（0.75）、REKT（0.74）、FLUID（0.74）、BEAM（0.71）、DGB（0.71）が上位です。高い相関は、資金アクティブ度が価格トレンドを強く説明することを示し、特に小型・中型時価総額資産やテーマローテーション資産では取引高変動が価格変動に直接反映されやすいです。

UNI（0.69）やADA（0.64）も高相関区間に入り、7月はロングテール資産だけでなく、Top DeFiや主流パブリックチェーン資産も資金アクティブ度改善により取引高－価格相関が生じたことが分かります。これはETHがBTCより強く、DeFiブルーチップが反発した市場構造とも一致しています。

4. まとめ

暗号資産市場は6月と比べて7月に大きく回復し、Top 500サンプルの合計時価総額は8.31％増加しました。上昇トークン数が下落トークン数を上回り、BTC、ETH、DeFiブルーチップが揃って反発し、市場のリスク選好が改善しています。しかし、中央値はわずか0.02％、平均上昇率も約3.78％にとどまり、今回の回復は構造的なものに過ぎず、全面的なラリーではありません。

構造的なチャンスは主に3つの方向に集中しています。第1にETHの強いパフォーマンスによるUNI、AAVE、LINKなどDeFiブルーチップの修復、第2にAI/InfoFiや中型アプリケーション資産（KAITO、ZAMAなど）、第3にMemeやロングテールエコシステム銘柄（UTYA、REKT、DGBなど）で、短期資金が集中しています。ただし、3つ目のターゲットは極端なボラティリティを持ち、安定的な配分先ではなく感情指標としての側面が強いです。CASHCATの再計算結果も、流動性のない初期価格が上昇・下落判断を大きく歪めることを示しています。

8月以降の展望として、市場が回復からトレンド継続へ移行できるかの鍵は、BTCやETHが強さを維持できるか、取引高がロングテールや中型株からTop 100資産へ広がるかにあります。3-10倍区間で取引高と価格が同時に上昇し続ければ、回復の質がさらに改善する見込みです。逆に、極端な取引高で価格停滞や下落が増える場合は、7月反発後の利益確定に警戒が必要です。

参考資料：

• CoinGecko, https://www.coingecko.com/
• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• CoinDesk: https://www.coindesk.com/markets/2026/07/15/bitcoin-tops-usd64-000-as-cooling-u-s-inflation-guts-the-fed-rate-hike-trade
• TFTC Bitcoin ETF Flows: https://www.tftc.io/bitcoin-etf-flows/july-2026
• DeFiLlama: https://defillama.com/

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免責事項

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