ゴールドマン・サックスのエクイティ・リサーチによると、5つの主要なクラウド・プロバイダー（Microsoft、Amazon、Meta、Google、Oracle）は、2025年度から2030年度の間に人工知能への設備投資として、合計で5.8兆ドルを費やす見通しです。ゴールドマン・サックスは、資金調達ニーズが拡大するにつれて、米国の投資適格社債市場は、発行体の集中度やキャパシティ上限による制約に直面する可能性があり、そのために、公共債、ローン、プライベート・キャピタル、プロジェクト・ファイナンスを含む分散した資金調達経路が必要になると指摘しています。

ゴールドマン・サックスによると、Beatingが監視するところでは、Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracleは2030年までにAIデータセンターおよびコンピューティング・インフラに5.8兆ドルを投資する計画だという。これらの5社はすでに今年、社債をほぼ2000億ドル発行しており、データセンタープロジェクトのジョイントベンチャー・ファイナンスを通じて資金調達で約900億ドルを調達している。 債券市場の参加者は、さまざまな契約上の保護があるにもかかわらず、異なるプロジェクト間でリスク水準を明確に区別できていない。あるプロジェクトはAlphabetからのフル賃借保証が付いている一方で、別のプロジェクトは割引価格の条件が適用されている。特定の契約では、建設の遅延が6か月を超える場合、Alphabetとテナントはいずれも契約から離脱できる。データセンターが予定どおりに完了できない場合、賃料の支払いは開始されず、投資家がリターンを得られない可能性がある。さらに、多くのプロジェクトが立ち上がるにつれ、建設の遅延やコスト超過が、より担保が弱い社債でのデフォルト（債務不

モルガン・スタンレーの7月13日のレポートによると、Scale-UpネットワークにおけるCPOの導入は2029年以降に見込まれており、2028年は限定的な配備にとどまるとされています。CPOの遅れに関する市場の懸念は過剰だという見方で、当該技術には包装、光学エンジン、レーザー向けのサプライチェーンを作り直す必要があります。NvidiaのFeynman世代が、主要な導入のタイムラインを示すものとされています。 Coppperインターコネクトは、PAM4変調、DSP、リタイミングの革新を通じて、さらに2年間稼働を維持できます。AIクラスターのスケーリングで、72台のGPUから576台または1,152台へ拡大することが中核的な推進要因です。2026年には、非NvidiaのScale-Upエコシステムが量産段階に入ります。AMD MI400、Amazon Trainium 3、Microsoft Maiaが立ち上がりを加速します。Astera LabsおよびBroadcomは、初期の受益者として位置付けられています。

バンク・オブ・アメリカとアポロ・グローバル・マネジメントによると、「マグニフィセント7」のテクノロジー企業は2026年に構造的なキャッシュフロー危機に直面している。AIインフラへの巨額投資が、フリー・キャッシュフロー（FCF）を年間マイナス500億ドルまで押し下げているためだ。「マグニフィセント7」企業――AmazonやGoogleを含む――は、今年データセンターを構築し、AI向け半導体を確保するために資本的支出（CAPEX）として2340億ドルを投じている。一方、NvidiaやMicronのような半導体メーカーは、相当な現金準備高を積み上げている。 アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロックは、AIのマネタイズ（収益化）に関する時期が見込みより長引けば、収益不足がさらに深刻化する可能性があると警告している。同社が挙げる重要な圧力は2つある。1つ目は、利用が伸びているにもかかわらずトークン価格が下がり続けていること。2つ目は、中国のAIモデルが価格を強烈に押し下げていることだ。データによれば、米国のAIトークン消費は6月に53兆トークンに到達したのに対し

247wallstの分析によると、夫のポール・ペロシが運用するナンシー・ペロシの投資ポートフォリオは、2023年に65％のリターン、2024年に70.9％のリターンを達成し、S&P 500のそれぞれ24.8％と24.9％を大きく上回った。1987年に国会入りして以来の累積リターンは16,930％に達し、ベンチマーク指数の2,300％と比べて高い。推定純資産は、1987年の61.5万〜78.5万ドルから、2026年半ばまでに6.47〜6.50億ドルへと増加した。 ペロシのポートフォリオはApple、Amazon、Alphabet、Netflixといったテクノロジー株に大きく集中している一方で、2026年にはNvidia、Alphabet、Amazonのオプションを通じてAIインフラへの投資へ戦略的にシフトしている。さらに、AIデータセンターの電力需要を支えるユーティリティ企業Vistra Corpへの新規ポジションも加えた。多くの取引のタイミングは、CHIPS法案の議論の中で行われたNvidiaの購入のように、国会の立法サイクルと一致していた。

聯合ニュース・インフォマックスによると、ハイパースケールAIの運営企業が今週、過去最高規模の社債発行を行った。アマゾンの250億ドルの発行は、2026年にテック企業が行った250億ドル超の単一発行としては7回目にあたる。アマゾン、アルファベット、エヌビディア、メタ、オラクルの合計社債発行額は、今年の米国の社債供給（発行）増加分の半分超を占め、5月時点で社債の累計発行総額の15%を占める。ハイパースケーラー各社は今年、社債を2400億ドル発行すると見込まれており、2015〜2024年の平均と比べて9倍の水準だ。 しかし、主要企業には構造的なリスクがある。アマゾンのフリーキャッシュフローは260億ドルから12億ドルへと95%急落した一方、アルファベットとマイクロソフトはそれぞれ38%と22%の減少を見た。オラクルはすでにマイナスのFCFを報告している。それでも、これらの企業は5.0〜5.7%のクーポンと10〜30年の償還期間で社債を発行しているが、AIサービスの収益は18〜24か月のサイクルで減価する見通しだ。クレジット・デフォルト・スワップの保険料（プレミアム）は前年同期比で6倍に急騰し

ブルームバーグのデータによると、半導体株は2026年の年初来で83%急騰した一方、メガ7のテック株は今年上半期にS&P 500に対して10ポイント超の出遅れとなった。フィラデルフィア半導体指数とiShares半導体ETF（SOXX-US）は約85%の上昇に到達し、その結果、大手ウォール街の企業がAI投資の配分を見直す動きに迫られた。 モルガン・スタンレーのチーフ・インベストメント・オフィサーであるリサ・シャレットは、半導体株を「極めて買われ過ぎ」と指摘し、アルファベット、アマゾン、マイクロソフトを含む大手クラウド・サービス提供企業へリバランスするよう勧めた。メガ7の、より広いS&P 500に対するバリュエーション・プレミアムはわずか10%まで縮小しており、これは10年以上で最低水準だ。株価収益率は32.6倍から23.9倍へ低下し、アナリストはこれを「割安で、成長余地が強い」と評している。

モルガン・スタンレーの最新の業界レポートによると、台湾積体電路製造（TSMC）は、AI半導体需要の持続に後押しされて、2026年に設備投資額を560億ドルまで引き上げ、2027年には750億ドルまで増額する見通しです。CoWoSの先端パッケージング能力は、2025年末の月あたり約70,000枚のウェハーから、2026年末に120,000枚、2027年末には200,000枚に拡大します。一方、SoICの能力は、同じ期間に月あたり14,000から40,000のユニットへと増加することが見込まれています。 この需要は、より広いAIインフラの整備を反映しています。上位14の世界的クラウド・サービス・プロバイダーは、2027年までにクラウドの設備投資に約1.3兆ドルを投じると予測されており、そうした動きがGPU、ASIC、HBM向け半導体の受注の継続につながります。モルガン・スタンレーは、AI関連のウェハー消費が2027年までに460億ドルを超える可能性があると見積もっています。最大の買い手はNvidiaのままですが、Google、Amazon AWS、Microsoft、Meta、AMDも生産

BlockBeats経由のSerenityによると、7月11日には、OpenAIのMRCネットワークアーキテクチャ最適化やAmazonのRNGアーキテクチャ改善により、個々のXPUに必要な光モジュール数が減る可能性があるものの、Serenityは、AI計算規模の急速な拡大が光通信需要の成長を下支えするとみている。 Serenityは、XPUの導入台数（デプロイメント）増加が、光モジュール総需要の継続的な成長につながると指摘した。CPO（同一パッケージ化光学）レーザーソリューションについて、SerenityはVCSELをNPO（ニアパッケージド光学）および短距離インターコネクト向けの適切な移行技術と位置づけている。一方で、高出力の連続波（UHP CW）レーザーは、CPOの優れた長期ソリューションであり、Broadcomの先行する見解とも一致している。

CNBCによると、Beta Technologiesは金曜日に、米政府の電動垂直離着陸（eVTOL）パイロットプログラムの最初の試験飛行を米国内で完了し、製造された臓器をメリーランド州とバージニア州の空港間で輸送した。飛行は合計253海里だった。 Amazonの支援を受ける同社は、トランプ大統領のeVTOLパイロットプログラム（昨年開始）において、全8プロジェクトのうち7つに26州で参加している。同社の航空機は2028年に米連邦航空局（FAA）の認証を取得する見込みだ。