ニューヨーク、NY、アメリカ合衆国、2026年3月25日、Chainwire
Kairos Labs, Inc.は本日、Ethereum Virtual Machine向けに構築された許可不要・非管理型の金利スワッププロトコルの設計を詳細に記した技術白書を公開しました。同社はまた、6th Man Ventures主導の240万ドルのシードラウンドを発表し、Lattice、Advancit Capital、Compa Capitalが参加しました。このラウンドは、3億ドル超の名目スワップ取引高を生み出した成功したベータ版と、アライアンスアクセラレーターからの卒業に続くものです。完全なプロトコルは今後数週間以内にEthereumメインネットとBaseでローンチされる予定です。
金利スワップは伝統的な金融において最も取引されているデリバティブであり、市場規模は500兆ドルを超えます。これらは基本的な役割を果たしており、貸し手が変動金利のリスクをヘッジして固定金利を提供できるようにしています。このヘッジ層がなければ、長期の固定金利貸付や固定収入はほぼ不可能です。DeFiは未だに400億ドルを超える未払いローン残高を抱えていますが、同等のインフラは存在しません。
「ほとんどすべてのDeFi貸付は依然として変動金利で運用されています」と、Kairos Labsの共同創設者兼CEOのThomas Harrisonは述べています。「これは短期のレバレッジには適していますが、不動産や事業資金調達、構造化クレジットには通用しません。Kairosはオンチェーンで固定金利を可能にするヘッジ層です。」
問題点
DeFiの貸付は大きく成熟しています。AaveやMorphoのようなプロトコルは数百億ドルの預金を集めており、機関投資家の採用も加速しています。しかし、信用インフラは未完成のままです。ほぼすべてのDeFiローンは変動金利を採用しており、利用率や市場状況により大きく変動します。借り手は予測できない金利負担に計画を立てられず、貸し手も金利リスクを管理するツールがなければ長期の資本投入を約束できません。
「DeFiは長年、借入先のビジネスにとって実用的なユースケースを制限する『鶏と卵』のジレンマに陥っています。貸し手はヘッジ手段がなければ固定金利を提供しませんし、スワップ市場は貸付需要がなければ発展しません。私たちは、この需要を生み出し、実際のビジネスがDeFi製品を使って借入できるようにする解決策を模索してきました」と、6th Man Venturesのマネージングパートナー、Serge Kassardjianは述べています。これはついに変わりつつあります。Morphoなどが規模を拡大した固定金利貸付をサポートし始めており、Kairosはそれを支えるヘッジインフラです。私たちはこの瞬間を待ち望んでいました。
Kairosの仕組み概要
Kairosは、変更不可能なパラメータ（基準金利、スワップ期間、担保トークン、リスク管理、価格オラクル）を指定することで、誰でも金利スワップ市場を作成できる仕組みです。各市場では、買い手は一定期間、固定または変動金利をロックし、流動性プールが反対側の取引を担います。満期時には、買い手の金利とプールの金利の差額が、相手方の担保から決済されます。
市場はペアで作成されます：一方は固定金利スワップを売り、もう一方は変動金利スワップを売ります。この分離により、流動性提供者は自身の方向性とリスク許容度に基づいて資金配分が可能です。市場の作成は許可不要なため、LPやキュレーターは価格設定の正確さを競い合うことができます。より適切にキャリブレーションされたモデルを持つ市場は、より多くの取引量と手数料を生み出し、時間とともに価格設定を改善する自然選択のダイナミクスを生み出します。
流動性は直接供給するか、キュレーターが管理するボールトを通じて提供されます。キュレーターは市場を選択し、リスクパラメータを設定します。ローンチ時には、Morpho Vault V2やERC-4626標準と連携したモジュール式アダプター層を備えたボールトアダプターが導入され、追加のボールトアーキテクチャもサポートします。市場は、オンチェーン・オフチェーンを問わず、任意の利回りや金利を基に構築でき、基礎となるポジションの期間と名目額に正確に一致するスワップを可能にします。
DeFiの固定収入への影響
ヘッジを超えて、オンチェーンの金利スワップはDeFiにおける固定収入商品開発の可能性を広げます。債券や構造化クレジット、予測可能なキャッシュフローを持つ利回り商品は、伝統的な金融の最大の資産クラスですが、DeFiにはほとんど存在しません。
「KairosはDeFiの最も重要な未解決問題の一つを解決しています。金利スワップがなければ、実質的な信用市場は成立しません。これがすべてを解き放つ層です」と、Allianceの共同創設者Imran Kahnは述べています。予測可能な利回りは、予測可能な金利に依存しており、それは固定と変動のエクスポージャーをスワップできる能力にかかっています。
「ETHのステーキングだけで年間数十億ドルの利回りを生み出していますが、そのほとんどは変動金利です」と、Kairos Labsの共同創設者兼CTOのVince DePalmaは述べています。「大規模なDAOや機関投資家は、8桁・9桁の財務管理を行い、金利の確実性を求めています。Kairosは、一定期間の固定ステーキング利回りをロックできる仕組みを提供し、伝統的な固定収入と同様の仕組みをオンチェーン上で実現します。プロトコルは、貸し手や借り手のいずれにも対応可能な金利をサポートしており、Morphoでの固定金利貸付や構造化利回り商品、全く新しい固定収入商品を可能にします。」
完全なKairos白書は現在入手可能です。
Kairos Labsについて
Kairos Labs Inc.は、許可不要の金利スワップインフラをDeFi向けに構築する、Alliance支援の企業（ALL15）です。創業チームは、業界最高レベルで暗号資産金融商品を構築・拡大した実績を持ちます。
Thomas Harrison（CEO）は、元々Geminiに買収された企業の創業者であり、Winklevossが設立した暗号通貨取引所です。Geminiでは、HarrisonはGeminiクレジットカードの開発とローン規模の拡大を主導しました。Vince DePalma（CTO）は、Goldman SachsやGeminiでエンジニアリングチームを率いてきました。
「私たちは何年も暗号資産の貸付商品を構築してきましたが、常に同じ制約に直面してきました」とHarrisonは述べています。「金利スワップがなければ、期間を持つ固定金利を提供できず、固定金利がなければ、伝統的な市場の信用需要を満たすことはできません。これが私たちが埋めるべきギャップです。」
プロトコルは今後数週間以内にEthereumメインネットとBaseでローンチされ、その後追加のチェーン展開も予定しています。
ウェブサイト：kairosswap.com
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お問い合わせ
CTO Vince DePalma Kairos Labs, Inc. vince@kairosswap.com
この記事は金融アドバイスを意図したものではありません。教育目的のみです。
