金の急激な下落は地政学的緊張緩和の影に隠れ、より深いマクロ経済の物語を覆い隠している。持続的なインフレリスク、財政拡大、そして歴史的パターンが長期的な強力な上昇を期待させているとピーター・シュィフは述べている。
金に対する市場の圧力は、長期的なインフレと財政拡大の期待にますます結びついている。経済学者で金の擁護者であるピーター・シュィフは、3月23日にX（旧Twitter）での投稿でこう述べた。彼の分析は、戦争による財政赤字と金融政策の対応を長期的な価格動向を形成する主要な要因と指摘している。
最近の取引で金が下落したのは、記録的な高値からの急反転を反映しており、投資家は地政学的緊張にもかかわらず金の保有を減らした。月曜日には損失が加速し、史上最高値の約5,608ドルから約4,429ドルまで下落し、約1,179ドル、つまり21％の調整となった。月曜日の取引中には1.3％下落し、一時的に4,100ドル付近まで急落した。
この売りは、ドナルド・トランプ大統領のソーシャルメディア投稿による、イランのエネルギーインフラに対する計画された軍事攻撃の5日間の停止措置の発表後に激化した。これは、戦争によるプレミアムを取り除き、金の価格を押し上げていた要因だった。シュィフは次のように見解を述べている。
「2008年の世界金融危機（GFC）の初期には、金は32％下落し、過去のブルマーケットの約40％の上昇分を失った。底打ち後、金は次の3年間で178％急騰した。今日、金はほぼ4,100ドルに達し、27％下落、2,000ドル以来の約40％の上昇の一部を失った。そこから178％の急騰は金を11,400ドルに押し上げるだろう。」
最近の市場動向は、長期的な強気の見通しが続く一方で、短期的には金価格に圧力をかけている。投資家の資金流入は、イラン戦争中に安全資産としての役割が疑問視される中で金から離れつつある。一方、価格下落は、通常価格変動を増幅させる鉱山株にも影響を及ぼしている。金塊価格の下落は、採掘業者の収益見通しを圧迫し、エネルギーコストの上昇により運営コストも増加、セクター全体の収益性を圧縮している。
歴史的な比較は、彼の広範な論旨の基盤となり、過去の市場サイクルを現在の変動を解釈するレンズとして位置付けている。経済学者は、急激な下落を一時的な局面とし、特に金融ストレスや政策介入による長期的な上昇局面の中で捉えている。2008年の危機に例えながら、シュィフは、同規模の下落が過去にマクロ経済の不安定さに結びつく長期的な上昇の前触れだったことを強調している。
財政の悪化と経済的緊張の拡大も、彼の見通しの重要な柱だ。これは、戦時のコストだけにとどまらない。シュィフは、「戦争が早く終われば金にとってマイナスだが、それだけではすべてのプラスを打ち消せない。さらに、政府は使用した兵器の補充や破壊したものの再建に資金を出し続ける。だから、戦争がなかった場合よりも大きな赤字とインフレが生じる」と述べている。彼は次のように付け加えた。
「戦争前に金に強気だったなら、今はもっと強気であるべきだ。戦争は米国の予算赤字の急増、食料・エネルギー価格の高騰、景気後退、失業率の上昇、株式・債券・不動産価格の崩壊、テロの増加、金融危機をもたらす。」
金融政策の期待と消費者行動も、インフレのダイナミクスの評価に組み込まれている。シュィフは、原油価格の上昇を、裁量支出の減少と結びつけており、その変化を経済縮小の触媒とみなしている。彼は、景気後退の状況下では金利引き下げと金融緩和が再び行われ、インフレを長期的に押し上げると主張し、実質利回りの低下とともに金の需要が高まると述べている。
戦争への懸念が和らぎ、金の地政学的プレミアムが剥落したため、投資家のリスク志向が改善した。
インフレ、赤字、金融緩和により、金は大きく上昇すると予測している。
価格低下により収益が減少し、エネルギーコストの上昇と相まって利益率が圧迫される。
赤字拡大、インフレ圧力、金利引き下げの可能性が金の需要を高める可能性がある。
