Anchorage Digital がPuffer Financeと統合、機関投資家向けイーサリアム再ステーキングサービスを提供

暗号資産保管会社のAnchorage Digitalは、Puffer Financeとの技術統合を発表し、機関顧客がAnchorageの保管プラットフォーム上で直接イーサリアムの流動性再ステーキングに参加できるようになりました。木曜日に発表されたこの取り組みにより、機関ユーザーはAnchorageで保有するETHをステーキングし、そのままアカウント内でPufferの流動性再ステーキングトークンpufETHを受け取ることが可能となります。

統合の核心的価値：自己管理検証者を必要としない機関参加のルート

この統合の最大の特徴は、機関顧客が再ステーキングに参加するための最高ハードルを徹底的に排除した点にあります。すなわち、イーサリアムの検証者を自ら運用する必要も、複雑なステーキングインフラを管理する必要もありません。

従来の機関投資家にとって、検証者ノードの運用は技術的なメンテナンスコストやコンプライアンスの複雑さ、操作ミスによる罰則（Slashing）のリスクを伴います。Anchorageのこの統合は、これらの技術的複雑性を完全にパッケージ化し、機関が次のことを可能にします：

· 既存のAnchorageアカウントフレームワーク内でステーキング操作を完了

· 直接アカウント内でpufETHトークン（再ステーキング済みETHのポジションを表す）を受け取る

· pufETHをサポートされるブロックチェーン上のアプリケーションに柔軟に展開し、ステーキングと再ステーキングの報酬を継続的に獲得

· 複数プラットフォーム間で資金を移動することなく、操作リスクと規制遵守の複雑さを低減

Anchorageは、今回の統合は同社のプラットフォームを通じて機関顧客のオンチェーンサービスへのアクセス範囲を拡大する戦略の一環であり、関連サービスにはステーキング、ガバナンス、決済も含まれると述べています。

流動性再ステーキング市場の背景：720億ドル規模の新興分野

再ステーキングは、イーサリアムのPoS生態系において近年台頭してきた新たな収益戦略です。その核心は、既にステーキングされたETHを再ステーキングプロトコルを通じて二次的に展開し、他の分散型サービスの安全性を担保しつつ、追加のプロトコル報酬を得ることにあります。

この再ステーキングエコシステムの基盤はEigenLayerにあり、これはEigen Labsが開発したプロトコルで、既にステーキングされたETHや流動性ステーキングトークンに対して、イーサリアムネットワーク外のチェーン上サービスに安全性を提供します。DefiLlamaの最新データによると、流動性ステーキングを提供するプロトコルの総ロックされた価値は約720億ドルです。

現時点の市場構造は以下の通りです：ether.fiが約560億ドルのTVLで市場をリードし、その次にKelp DAO（約10億ドル）とRenzo（約2.17億ドル）が続きます。Anchorageの今回の統合対象であるPuffer Financeは、現在約6200万ドルの再ステーキングETHを管理しています。

機関のイーサリアム戦略加速の動き

Anchorageのこの取り組みは、より広範な市場トレンドも反映しています。すなわち、イーサリアムのカストディアン企業や機関投資家が、保有するETHから追加収益を得るために再ステーキング戦略を積極的に模索し始めているのです。昨年10月には、SharpLink Gamingが自社の企業カストディにある2億ドル相当のETHをether.fiとEigenCloudを通じてLineaプラットフォーム上のステーキング・再ステーキング戦略に展開する計画を発表しています。

同時に、Anchorage Digital自体も次の展開に向けて積極的に準備を進めています。報道によると、同社は今年1月に2億ドルから4億ドルの新たな資金調達を模索しており、来年のいずれかのタイミングで初の上場（IPO）を検討しているとのことです。

よくある質問

pufETHとは何ですか？また、機関が保有した場合何ができるのですか？

pufETHはPuffer Financeが発行する流動性再ステーキングトークン（Liquid Restaking Token）であり、1枚のpufETHは、保有者がPufferプロトコルを通じて再ステーキングした一定量のETHポジションを表します。機関がpufETHを保有すると、底層のETHのステーキングと再ステーキングによる報酬を維持しつつ、pufETHをサポートされるチェーン上のDeFiアプリ（借入・流動性提供など）に展開し、資本効率を高めることが可能です。

Anchorage Digitalの連邦特許銀行ライセンスは今回の統合にとってどのような意味がありますか？

Anchorageは米国で最初の連邦暗号資産銀行の認可を取得しており、これにより厳格な銀行レベルのコンプライアンス基準の下で機関顧客にサービスを提供できます。厳しい投資規制の枠組みの中で操作を行う必要のある機関にとって、自己管理型の非中央集権的ウォレットではなく、規制に準拠した保管環境で再ステーキングを行えることは、コンプライアンス障壁と信託責任リスクを大きく低減します。

Puffer Financeとether.fiなどの大手再ステーキングプラットフォームと比較した場合の優位性は何ですか？

Puffer Financeは現在約6200万ドルのTVLを管理しており、ether.fiの560億ドルには遠く及びません。しかし、Pufferの差別化ポイントは、その技術アーキテクチャにあります。特にEigenLayerを中心としたAVS（アクティブ検証サービス）のセキュリティ最適化や、機関パートナーとの連携に対するオープンな姿勢です。AnchorageがPufferを選んだ背景には、協力の柔軟性や技術的な互換性の高さも考慮されたと見られます。