Gateリサーチ：ETHはBTCよりも堅調な構造を示す｜Drift Protocolがエクスプロイト被害

サマリー

• 過去24時間でBTCは$69,305まで上昇後、上昇分を戻して弱含みの持ち合い局面に入りました。この動きはトレンド崩壊ではなく、上昇後の調整的な下落と見られます。

• ステーブルコインの時価総額は$3,163億に達し、過去1週間で$6億4,000万増加。イーサリアムのガス代は依然として低水準です。

• Drift Protocolが大規模な不正流出を受け、約$2億2,000万〜$2億7,000万相当の資産が不審に移転されました。BlackRockのビットコイン強化インカムETFのティッカーはBITAに決定し、SECはマルチ暗号資産コモディティトラストのオプション上場を承認しました。

• 暗号資産ETFの資金フローは過去1週間で小幅な純流出となりましたが、ETH関連商品は相対的に強い需要を示しました。市場センチメントは「恐怖」ゾーンにあるものの、短期的なリスク選好はやや改善しています。

• 2026年3月26日〜4月2日の期間に、暗号資産関連プロジェクト14件が資金調達またはM&Aを発表し、Polymarket、World、Startale Labsが最大規模となりました。

• 今後7日間で、HYPE、ENA、OPNがそれぞれ約$1,200万、$1,916万、$552万相当のトークンをアンロック予定であり、短期的な供給圧力となる可能性があります。

市場概況

マーケットコメント

• BTC市場アップデート — 過去24時間でBTCは$69,305まで急騰後、下落してレンジ下限に接近し、短期的な弱含みの持ち合い局面となりました。テクニカル的には、短期移動平均線（MA5、MA10、MA20）はすべて価格の上に位置し、MA20はMA60を上回っています。中期的な上昇構造は維持されていますが、短期的な圧力が強まっています。MACDはゼロライン上にあるものの、DIFはDEAを下回り、ヒストグラムも弱含みを示しています。RSI14は48.1で、BTCは中立〜弱気ゾーンです。ボリンジャーバンドのミッドバンドは$68,466.0付近で、価格は下限バンド寄りに推移しています。直近6時間の取引量は前の6時間比で約33%減少しました。全体として短期的な弱さが見られますが、これは上昇後の調整持ち合いであり、トレンド自体の崩壊ではありません。

• ETH市場アップデート — ETHは全体的にBTCより強く、下値から回復し一時$2,168に到達、日中レンジの上半分を維持しています。構造的には強さを保っていますが、上昇後の調整局面に入っています。テクニカル的には、MA5 > MA10 > MA20 > MA60と短中期移動平均線が強気の配列です。MACDもゼロライン上ですが、DIFはわずかにDEAを下回り、ヒストグラムも弱含みで、上昇モメンタムが鈍化しています。RSI14は56.3で、中立〜強気ゾーンです。全体としてETHの構造は堅調ですが、直近高値の再試には新たな取引量の支援が必要です。現時点でETH市場で最も重要なのは価格そのものではなく、ETFフローの乖離です。3月にはBTC ETFが4カ月連続の純流出を止めましたが、ETH ETF商品は5カ月連続で流出が続きました。

• アルトコイン — 過去24時間、アルトコイン市場はまちまちで、約46.95%のトークンが下落、51.02%が上昇しました。セクター別ではDecentralized Identity（DID）とNFT取引が最も好調で、いずれも平均約25%の上昇です。

• ステーブルコイン — ステーブルコインの時価総額合計は$3,163億で、過去1週間で約$6億4,000万増加し、週次で0.2%の増加です。

• ガス代 — イーサリアムのガス代は過去1週間おおむね1Gwei未満で推移し、時間あたりの最大スパイクでも1.26Gweiにとどまりました。4月2日時点の1日平均ガス代は0.068Gweiです。

トレンドトークン

過去24時間、アルトコイン市場はまちまちで、約46.95%のトークンが下落、51.02%が上昇しました。セクター別ではDecentralized Identity（DID）とNFT取引が最も目立ち、平均約25%の上昇です。個別プロジェクトではOntology（ONT）が45%以上の上昇を記録しました。Crypto Fear & Greed Indexは現在42。これは過去の極端な恐怖水準からは改善していますが、依然として「恐怖」ゾーンであり、市場の慎重姿勢が続いていることを示しています。アルトコイン全体の本格的な上昇には主要トークンの横ばい推移が不可欠で、短期的な追随取引は活発ですが、局所的なボラティリティリスクは依然高い状況です。

ONT Ontology（+45.29%，時価総額：$1億2,600万）

Gateマーケットデータによると、ONTは現在$0.11949で取引され、過去24時間で45.29%上昇しています。Ontologyは分散型IDとデータインフラに特化したパブリックブロックチェーンプロジェクトです。

最近の市場関心は、ステーキングメカニズムの変更や、EUのeIDAS 2.0デジタルIDフレームワークへの対応期待によって高まり、DIDセクターへの注目と取引量の大幅増加につながっています。

BLUR Blur（+36.57%，時価総額：$6,477万）

Gateマーケットデータによると、BLURは現在$0.02356で取引され、過去24時間で36.57%上昇しています。Blurは主要なNFTマーケットプレイスおよびアグリゲーターです。

NFT市場全体の回復や大口投資家の活動、新たなプロトコルインセンティブの開始を背景に、NFTセグメントで最も強いパフォーマンスを示し、短期資金流入も大きくなっています。

NOM Onomy Protocol（+39.49%，時価総額：$1,120万）

Gateマーケットデータによると、NOMは現在$0.00611で取引され、過去24時間で39.49%上昇しています。Onomy Protocolは、外国為替インフラとDeFiを橋渡しするクロスチェーンエコシステムです。

メインネットのクロスチェーンハブのアップグレードや新たな流動性マイニングインセンティブの導入により、トークン需要が大きく改善し、マイナー銘柄の中でも際立った存在となっています。

注目マーケットデータ

Drift Protocolで不正流出、$2億2,000万超の資産が不審に移転

Drift ProtocolはSolanaエコシステムのDeFiプロトコルで、大規模な不正流出被害を受け、初期推計で$2億2,000万〜$2億7,000万相当の資産が不審に移転されました。盗難資産にはUSDC（$6,040万）、JLP（$1億5,560万）、cbBTC（$1,130万）などが含まれます。攻撃者は盗難SOLの一部をEthereumにブリッジし、19,913ETHを購入、さらに一部資産を取引所に移転しています。Driftは入金を停止し、ユーザーに警戒を呼びかけています。

これは近月で最大級のDeFiセキュリティインシデントの一つであり、Solanaエコシステムへの信頼に直接的な打撃を与えます。攻撃者が迅速にクロスチェーンでEthereumに移動しETHを購入したことはETH価格の短期的な下支え要因となる可能性もありますが、同時にクロスチェーンインフラの脆弱性を浮き彫りにします。DriftはSolanaの主要デリバティブプロトコルの一つであるため、今回の件はオンチェーン資産の安全性への懸念を強め、DeFi全体で監査や資金引き上げの動きが再燃する可能性があります。

BlackRockのビットコイン強化インカムETFティッカーがBITAに決定

BloombergのETFアナリストEric Balchunas氏は、BlackRockの新たなiShares Bitcoin Enhanced Income ETFがBITAのティッカーで取引され、手数料は約38ベーシスポイントになると明らかにしました。本商品はカバードコール戦略を採用し、ビットコインを保有しつつコールオプションを売却してプレミアム収入を得ることで、ビットコインのボラティリティを定期的な分配に転換する仕組みです。BlackRockのビットコインETFラインナップにおけるIBITに続く重要な後続商品となります。

BITAの登場は、ビットコインETF商品が「純粋なロングのみのエクスポージャー」から「利回り強化型構造」へ進化していることを示しており、安定収入を求める保守的な機関投資家の関心を引きつける可能性があります。カバードコール戦略は強気相場では上昇余地の一部を犠牲にしますが、レンジ相場では安定したリターンを提供でき、現在の横ばいビットコイン環境に適しています。また、ビットコインデリバティブ市場のさらなる深化も示唆されます。

SEC、マルチ暗号資産コモディティトラストのオプション上場をNYSEで承認

SECはNYSE Americanがマルチ暗号資産コモディティトラストのオプションを上場できるよう規則変更を承認しました。従来は単一資産の暗号コモディティトラストのみオプション上場が認められていましたが、今回のフレームワーク拡張により、各資産が過去12カ月間で平均時価総額$7億以上を維持し、デリバティブ監視共有協定の要件を満たす場合、複数暗号資産を保有するトラストにも適用されます。SECは、この変更により市場効率が向上し、個別承認の繰り返しが不要になると述べています。

これは暗号デリバティブ市場にとって重要な制度的ブレークスルーです。マルチアセットトラストのオプションが利用可能になることで、機関投資家は単一のオプション商品で複数の暗号資産エクスポージャーをヘッジでき、ヘッジコストや運用の複雑さが大幅に低減されます。規制面でも暗号デリバティブの包括的なフレームワーク構築が進む中、デジタル資産市場の制度化にとって長期的な意義を持ちます。

今週の注目ポイント

暗号資産ETFフローは小幅マイナス、ETH需要は改善

過去1週間の暗号資産ETF全体の資金フローは約$180万の小幅な純流出となり、市場全体の慎重なセンチメントを反映しています。構造的には、ビットコインETFは流出圧力が見られ、複数日で相対的に弱い動きとなりました。これは直近の上昇後に一部投資家が利益確定を選択したことを示唆しています。日々のフロー変動も大きく、市場が短期的な観察と戦術的ポジショニングの段階にあることがわかります。

一方、イーサリアムETF商品は相対的に強い需要を示しました。日次ベースでETHは約$2,800万の純流入となり、BTCの約$900万の流出を相殺しました。この乖離は、一部の機関資金がBTCからETHへの構造的なローテーションを行っていることを示唆します。なお、暗号資産ETFの運用資産総額は約$1,008億で、暗号資産市場全体の約6%を占めています。長期的な機関需要は健在であり、最近の資金移動はトレンド転換というよりはローテーション的な動きです。

市場センチメントは恐怖ゾーン継続、リスク選好はやや改善

過去1週間、暗号資産市場全体のセンチメントは恐怖ゾーンに留まりました。最新のCMC Crypto Fear & Greed Indexは31で、昨日の32、先週の29からはやや改善していますが、依然として中立水準を下回っています。下値からの反発は、前回の相場調整後に投資家心理が回復し始めたことを示しますが、全体的なリスク選好は慎重で、参加姿勢も抑制的です。

指標の動きからは、市場が依然として修復段階にあることがうかがえます。ビットコインの短期的な価格反発がセンチメント回復に寄与していますが、広範な信頼感はまだ中立水準に戻っていません。過去1カ月間で指標が15まで低下したことを踏まえると、現在の回復は徐々に進んでいるものの、投資家はマクロ不透明感や市場ボラティリティの影響下で引き続き慎重な取引戦略を選好しています。

オンチェーンプロトコル手数料は安定、ステーブルコイン発行体が収益を独占

過去1週間、オンチェーンプロトコルの手数料収入は比較的安定したレンジで推移しました。直近24時間の総手数料は約$4,541万、過去30日間累計では約$15.5億に達しています。ただし、週次では前週比約5.46%減少しており、オンチェーンアクティビティがやや冷え込んでいることが示されます。日次ベースでは総手数料が概ね$4,000万〜$6,000万の間で推移し、局所的なスパイクを除けば市場活動は安定していますが、持続的な加速感には欠ける状況です。

プロトコル収益構成を見ると、ステーブルコイン発行体が引き続き手数料収入を独占しています。Tether（USDT）は過去24時間で約$1,637万、過去7日間で$1億1,500万の手数料を生み出し、他プロトコルを大きく引き離しています。Circle（USDC）は24時間で約$667万で2位となっています。ステーブルコイン発行体は主に国債などの準備資産による安定的なキャッシュフローを享受しており、ステーブルコイン関連ビジネスが暗号資産業界で最も安定かつ収益性の高い分野であることを裏付けています。

資金調達・M&A週間まとめ

RootDataによると、2026年3月26日〜4月2日にかけて、暗号資産関連プロジェクト14件が資金調達またはM&Aを発表し、予測市場、AI、DeFiなどの分野をカバーしました。以下は今週の主な大型案件の概要です。

Polymarket

3月27日、Polymarketは$6億の資金調達を完了し、ICEが参加しました。

Polymarketは予測市場分野のリーディングプラットフォームの一つで、イベント駆動型取引、市場ベースの価格形成、情報表現に特化しています。今回の大型資金調達は、流動性、ユーザー参加、情報効率といった観点で予測市場の長期成長性に対する資本市場の継続的な信頼を示しています。イベント駆動型取引の需要拡大が続く中、Polymarketはプロダクトの裾野拡大とセクター全体への影響力強化が期待されます。

World WLD

3月27日、Worldは評価額$27億で$6,500万のOTC取引を完了しました。

WorldはデジタルID、オンチェーンアカウント、グローバルユーザーネットワークインフラを中心としたプロジェクトです。本人確認やアプリエコシステムの拡充を通じて、オンチェーンユーザー参加の拡大を目指しています。今回のOTC取引は、デジタルIDインフラや大規模ユーザーネットワークナラティブへの市場関心の継続を反映しています。IDプロトコル、決済システム、オンチェーンアプリの連携が進む中、Worldが代表するインフラ分野は長期的な拡大余地を持ち続けています。

Startale Labs

3月26日、Startale LabsはSony Innovation FundやSBIホールディングスなどが参加する$6,300万のシリーズAラウンドを完了しました。

Startale Labsはブロックチェーンインフラおよびエコシステム開発の重要プレイヤーです。今回の資金調達は、伝統的産業資本と暗号資産ネイティブの開発ロジックが引き続き融合していることを示しています。調達資金は基盤技術、アプリエコシステム、関連インフラの開発に充てられる見込みで、高品質なWeb3ビルダープロジェクトへの市場支援が依然として強いことを示唆しています。

来週の注目ポイント

トークンアンロック

Tokenomistによると、今後7日間（2026年4月2日〜4月8日）にかけて、注目すべきトークンアンロックが複数予定されています。主な上位3件は以下の通りです。

• HYPEは約$1,200万相当（流通供給量の0.1%）のトークンをアンロック予定

• ENAは約$1,916万相当（流通供給量の2.5%）のトークンをアンロック予定

• OPNは約$552万相当（流通供給量の22.6%）のトークンをアンロック予定

参考文献:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH\_USDT

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• Defillama, https://defillama.com/stablecoins

• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker

• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

• Defillama, https://defillama.com/fees

• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/etf/

• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/charts/fear-and-greed-index/

• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising

• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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免責事項

暗号資産市場への投資は高リスクを伴います。ご利用者は、ご自身で十分なリサーチを行い、資産や商品の性質を十分に理解した上で投資判断を行ってください。Gateは、これらの判断による損失や損害について一切の責任を負いません。