暗号資産ブルラン 2020/2021と暗号資産ブルラン 2024/2025

2020/2021年と2024/2025年の暗号資産ブルランは、いずれもBitcoinの半減期リズムに沿って展開されましたが、ナラティブや機関投資家の参入経路、アルトコインの相対的な強さには違いが見られます。以下で引用する現物価格や指数は、主に過去のスナップショット（多くは2025年初頭〜中頃の値）であり、リアルタイムの価格ではありません。

長期リターンの参考として、Bitcoinはかつて$0.048in2010.Holding$1BTC付近で取引されていました。その時代から後のサイクルピークまで保有していた場合、結果的に極めて大きな含み益が生じていたことになります。この歴史的な例は将来の予測ではなく、過去のブルランで得られたリターンが今後も保証されるものではありません。

そもそも暗号資産ブルランとは何か、そして2020/2021年と2024/2025年はどのように比較できるのでしょうか。

暗号資産ブルランとは？

暗号資産ブルランとは、暗号資産サイクルで価格が大幅に上昇する期間を指します。この大規模な価格上昇は多くの暗号資産に波及しますが、最も顕著なのは時価総額最大のBitcoinです。

歴史的に、ほとんどの暗号資産ブルサイクルはBitcoin半減期の数か月後に始まります。つまり、Bitcoinのマイニング報酬が半分になるタイミングです。Bitcoin半減期とブルランの誕生には、需給の経済原則と理論的な相関があります。

資産の供給量が減少すると、希少性への期待から価格が上昇する場合があります。複数のブルサイクルによって、Bitcoin価格の爆発的な上昇が生まれました。

Bitcoinの歴史的な価格推移

出典：TradingView

• 2013年ブルサイクル：初めて注目された暗号資産ブルサイクルは2013年に発生し、Bitcoin（BTC）は$145inMaytoover$5月に145から12月には1200超まで上昇しました。
• 2017年ブルサイクル：次の強気相場は2017年に訪れ、BTCは約2000％上昇しました。1月のBitcoinの始値は$1000,whileBTCreached$1000ドル未満でしたが、12月には20,000ドルに到達しました。
• 2020/21年ブルサイクル：2020/2021年にはBitcoinおよび他の暗号資産も断続的な成長を遂げました。Bitcoinは$3,700inMarch2020buteventuallyclosedtheyeartradingcloseto$2020年3月に3,700ドルまで急落しましたが、年末には29,000ドル付近で取引を終えました。さらに2021年には、Bitcoinが2021年11月に69,000ドルの高値を記録しました。
• 2024/25年ブルサイクル：2025年3月頃の観測窓から見ると、このサイクルは過去のブルマーケットと類似した軌跡を描いていますが、後半の展開はなお変化する可能性があります。Bitcoinは$42,000inJanuary2024,broke$2024年1月に42,000ドル付近で始まり、12月には100,000ドルを突破し、2025年3月には75,000〜90,000ドルの範囲で取引されていました。特記がない限り、以下の現物比較はこのスナップショット期間を基準としています。

2020/2021年暗号資産ブルラン

2020年・2021年の暗号資産市場の成長に寄与した要因には、Bitcoinの半減期、Elon Muskによる暗号資産への支持、個人投資家によるミームコイン、Metaverse、プレイトゥーアーン型トークンへの関心の高まりなどが挙げられます。

Bitcoin半減期

2020年のBitcoin半減期は5月11日に発生しました。その後数か月でBitcoin価格は大きく上昇しました。半減期直後の1週間で約12％上昇し、1年後には650％超の価値上昇を記録しました。

Bitcoinの半減期によってマイニング速度が低下し、マイナーは従来の半分のBTCしか採掘できなくなりました。マイナーが利益率を維持するには、Bitcoin価格が最低でも2倍になる必要があります。そのため、半減期は価格上昇の引き金と見なされています。

半減期は他の暗号資産にも好影響を及ぼしました。Ethereum、Cardano、Solana、Litecoinなどのアルトコインは、Bitcoin半減期の数か月後に価値が急騰しました。一方でXRPは、SECによるRippleへの訴訟の影響で2020年は苦戦しました。総じて暗号資産市場全体は価値と時価総額で大幅な上昇を遂げました。

Elon Muskの暗号資産サーガ

2021年1月29日、Elon Musk（当時世界一の富豪）が自身のX（旧Twitter）プロフィールを更新し、「Bitcoin」とそのシンボルを記載、意味深なツイート「振り返れば、これは必然だった」と投稿しました。

このツイートを受けてBitcoin価格は20％上昇しました。数週間後、Muskは自身の企業TeslaがBitcoin決済を開始すると発表し、受け取ったBTCはUSDへ換金しないと明言しました。Muskの積極的な支持は、個人投資家・機関投資家を暗号資産市場に呼び込みました。

Bitcoin導入はMuskの暗号資産活動の始まりに過ぎませんでした。彼はDogecoinもプロフィールに追加し、犬のミームを多数投稿、ミームコインへの支持を表明しました。Dogecoinは2013年から存在し、創設経緯から本質的価値がないコインと見なされていましたが、Muskの支持でそのイメージは一変しました。

DogecoinはMuskの初ツイートから数日で800％の上昇を記録しました。この爆発的な上昇は他の犬系コインにも好影響を与えました。Shiba InuがDogecoinに続いて価格上昇し、その後多数の犬系ミームコインが登場しました。

2021年ミームコインブーム

Dogecoinがミームコインブームを牽引する中、他のミームコインも個人投資家や新規参入者を暗号資産市場へと呼び込みました。新規投資家は「FOMO（見逃しへの恐れ）」に駆られ、コイン開発者はその心理を活用しました。Safemoon、Safestar、PIG、Freedom coinなどの新コインが注目を集めました。

これらミームコインは低時価総額・低価格・高リターン期待から新規投資家を惹きつけました。さらに多くのプロジェクトは暗号資産インフルエンサーによる煽りも伴いました。2021年3月・4月には新規ミームコインの多くが1000％超の上昇を記録しましたが、これらの利益は短期的なミームコイン熱による一時的なものでした。

プレイトゥーアーン型コインとMetaverseプロジェクト

プレイトゥーアーン型暗号資産とMetaverseプロジェクトは、2021年の暗号資産市場に「独自の風味」をもたらしました。ゲームをプレイして暗号資産トークンを獲得し、現金化できるというアイデアは、暗号資産市場で熱狂的に受け入れられました。

Axie Infinityは2021年の代表的なP2Eプロジェクトでした。プレイヤーはモンスターや他プレイヤーと戦い、SLPトークンを獲得し現金化できました。これにより多くのゲーマーが暗号資産市場へ流入しました。

Metaverseプロジェクトは異なるモデルで、ユーザーにデジタル不動産開発を促しました。これらデジタル不動産は価値上昇や他ユーザーへの再販が可能でした。

DecentralandやSandboxなどのプレイトゥーアーン型ゲームやMetaverseプロジェクトは、ブロックチェーン空間に新たな収益モデルを提供しました。前例のない注目を集めたものの、両モデルとも持続性には限界がありました。

「Ethereumキラー」の台頭

2021年は「Ethereumキラー」の年でした。Ethereumは常に主要なアルトコインでしたが、2020/21年ブルサイクルでEtherが打倒される兆しが見られました。Luna、Solana、Avalancheなどの新興暗号資産が急速に注目を集めました。

これらプロジェクトの採用が進んだ主因は、Ethereumネットワークの混雑によるガス代高騰です。Ethereumのガス代は$50in2021.Ontheotherhand,gasfeesontheSolana,Luna,andAvalanchenetworkswerewellbelow$2021年平均で50ドルでしたが、Solana、Luna、Avalancheネットワークのガス代は平均0.1ドル未満でした。

EthereumユーザーはEthereumマージ（PoWからPoSへの移行）によるガス代低下を期待していましたが、当時は具体的な日程が不明でした。最終的にEthereumマージは2022年9月に実施されましたが、2021年にはすでに「Ethereumキラー」プロジェクトがDeFi市場の注目を集めていました。

多くの開発者やユーザーがSolana、Luna、Avalancheエコシステムに移行し、2021年のアルトコイン市場に「新たな資金」が流入しました。「Ethereumキラー」プロジェクトの多くは2021年9月〜11月に特に成長し、史上最高値を記録しました。

2020/21年ブルサイクルの終焉

出典：TradingView

すべてのブルサイクルと同様に、2020/21年サイクルも永続するものではありませんでした。Bitcoin、Ethereum、その他暗号資産の価格は2021年末にかけて下落傾向となりました。2021年12月にはBitcoin価格が20％急落しました。最初は通常の調整に見えましたが、時間が経つにつれて大規模な下落の始まりであることが明らかになりました。

2022年には暗号資産市場にさらなる困難が訪れました。Bitcoinは$46,300butendedupclosingtheyeararound$始値46,300ドルでしたが、年末には16,500ドル付近で取引を終えました。複数の要因がこの下落を招きました。ひとつは、2021年末時点で多くの暗号資産が既に割高だったことです。

さらに、LunaとUSTの問題が暗号資産市場に過剰な恐怖をもたらし、当時最大級の暗号資産取引所FTXの崩壊はFTT価格のみならずSolana価格にも致命的な影響を与えました。これにより、個人投資家・機関投資家も大量売却を行い、他の暗号資産にも連鎖的な影響が及びました。2023年になってようやく市場は徐々に回復の兆しを見せ始めました。

2024/2025年暗号資産ブルラン

出典：TradingView

2024/2025年ブルマーケットで特筆すべきイベントには、米SECによる現物BTC・ETH ETF承認、Bitcoinの第4回半減期、AIエージェントの台頭、米国大統領による暗号資産支持などが挙げられます。

現物Bitcoin・Ether ETF承認

2024年1月10日、米国証券取引委員会（SEC）は現物Bitcoin ETFの発行を承認したと発表しました。これはBitcoin史上の大きな節目となりました。ETF承認後、Bitcoin価格は大幅な上昇こそありませんでしたが、暗号資産支持者はこの承認を2024年の市場好転の始まりと受け止めました。

2024年5月には、現物BTC ETF承認から数か月後に米SECが現物Ether ETFも承認しました。BitcoinとEtherのETF承認により、両暗号資産は米国の個人投資家・機関投資家にとって世界的な主要デジタル資産としての地位を確立しました。

Bitcoin第4回半減期

Bitcoinの第4回半減期は2024年4月19日に発生しました。このイベントでブロック報酬は1ブロックあたり3.125BTCに減少しました。暗号資産ホルダーは歴史的なパターンの繰り返しを期待しました。興味深いことに、半減期から約8か月後、Bitcoinは長らく期待されていた100,000ドルの節目に到達しました。次回の半減期は2028年に予定されています。

SECによる暗号資産訴訟敗北の継続

米SECは過去数年間、暗号資産の主要な反対勢力として知られてきました。2020年12月、SECはRippleが未登録証券の提供で13億ドルを調達したとして訴訟を起こしました。このSECとRippleの争いは長期化し、米国組織が注目を集める要因となりました。しかし2023年、SECはRippleへの訴訟で敗北しました。

その後、SECはBAYC NFTコレクションを展開するYuga Labsを調査し、CoinbaseとKrakenにも訴訟を起こしました。両取引所は未登録証券の販売および違法な取引所運営で告発されました。

2025年3月、SECは両取引所への訴訟を取り下げました。この2025年3月の決定は、米国規制当局による暗号資産・暗号資産関連組織への認識の変化を示唆するものでした。

AIトークン・AIエージェントの登場

Coinmarketcapのデータによれば、人工知能に直接・間接的に関連する暗号資産は400種類以上存在します。AIトークンは数年前から存在していましたが、2024年に初の暗号資産AIエージェントが登場しました。

AIエージェントは通常の人工知能ツールとは異なる特徴を持ち、ユーザーや他システムの代理で自律的にタスクを遂行できます。例えば「Dolos the Buly」は、X（旧Twitter）上で言及をスキャンし、皮肉やユーモアを交えた返信を行いエンゲージメント最大化を図るAIエージェントです。

複数のイノベーターがブロックチェーン技術を活用し、AIエージェントと関連トークンを創出しています。この分野はまだ初期段階ですが、注目を集めており、AIトークンの時価総額は2024年6月時点で700億ドルに到達しました。

米国大統領による暗号資産支持

Donald Trumpが2024年米国大統領選挙に勝利したことで、多くの暗号資産支持者はより建設的な政策姿勢を期待しました。2024年の選挙活動中、Trumpは暗号資産業界発展への支持を示唆していました。

2025年1月には、米国大統領を記念する暗号資産「Trumpトークン（TRUMP）」がローンチされました。初週は他トークンを大きく上回り、約24時間で$6.2toabout$6.2から75.3まで急騰し、短期的な投機を呼び込みました。

2025年3月7日、Trumpは戦略的Bitcoin準備に関する大統領令に署名しました。当時、この動きがBTC現物価格を即座に押し上げることはありませんでしたが、投資家の一部には政策ナラティブとして認識されました。今後の政策や市場動向は、2025年初頭のセンチメントから単純に推測せず、個別に追跡する必要があります。

2020/2021年と2024/2025年のBitcoin価格推移比較

出典：Bitbo.io

2020/2021年のブルランにおけるBitcoin価格推移は、2024/25年サイクルと類似しています。まず、BTC価格は半減期直後に急騰することはありませんでした。2020年の半減期は5月11日に実施されましたが、リーディング暗号資産が価格帯を突破したのは11月でした。BTCは$13,700atthestartofNovember2020butclosedthemontharound$2020年11月初めに13,700ドル付近でしたが、月末には18,900ドルとなり、同月に37.9％上昇しました。Bitcoinは年末に29,000ドル付近で取引されました。

2024年にはBitcoin半減期が4月19日に実施されましたが、BTC価格が急騰したのは11月でした。前回の半減期年と同様に、BTCは2024年11月に37％値上がりしました。

次に、2020/21年と2024/25年の両ブルサイクルでは大きな価格調整が発生しました。例えば、2021年4月〜7月にかけてBitcoinは50％超の急落を経験しましたが、その後回復し2021年11月に史上最高値を記録しました。同様に、2024/25年ブルランでも大きな調整が伴っています。2024年12月の高値と2025年3月の安値を比較すると、30％の価格急落が見られます。

両サイクルで経験した大幅な価格調整は、強気相場でも調整が典型的であることを示しています。

2020/2021年と2024/2025年のアルトコインパフォーマンス比較

出典：Blockchain Center

Bitcoinは2020/21年および2024/25年の観測窓でサイクル最高値を記録しましたが、アルトコインの相対的なパフォーマンスは分岐しました。2025年初頭のデータを用いると、トップ50暗号資産のうちSolana（SOL）やGateトークン（GT）など一部のみが新たな史上最高値を記録しています。Solanaは2025年1月19日に新ATHを記録し、TRUMPコインのSolana上での話題も一因となりました。Gateトークンも2024〜2025年にかけて相対的な強さを示しました。

Ethereumは$4,000inDecember2024,butasof\ast \ast March30,2025\ast \ast itwasaround$2024年12月に4,000ドル超で取引されていましたが、**2025年3月30日時点**では1,800ドル付近で、2021年11月のATHから62％下回っています。同じスナップショット基準では、Dogecoin、Cardano、AvalancheはそれぞれATHから約77％、78％、86％下回っています（数値は変動するため、断面として扱ってください）。

アルトコインシーズン指数（Blockchain Centerによるトップ50アルトコインvs Bitcoin）は、2025年3月頃で22％でした。2024年12月第1週には一時的に75％超まで上昇しましたが、その後低下しました。この値は「現在22％」という意味ではありません。

対照的に、2020/21年には2020年8月〜9月に75％超のアルトコインがBitcoinをアウトパフォームし、2021年3月〜6月には指数が数か月間75％超を維持しました。両期間を比較すると、2020/21年の方が2024/25年初期よりもアルトコインが相対的に強かったことが分かります。

テクニカル分析：当時のBTC構造読み取り（歴史的チャート注記）

出典：TradingView

上記チャートは、記事作成時点（2025年初頭）のBTC/USDT日足を示しています。当時、価格は典型的なダブルトップ型の弱気パターンを形成し、ネックラインをブレイク、マーケットコメントでは70,000ドル付近の需要ゾーン（理論上、強い買いが反転を支える可能性がある）に注目が集まっていました。

これは当時の歴史的チャートの読み取りであり、後日の予測ではありません。Bitcoinはマクロ、流動性、政策ニュースに反応します。公開価格チャートを必ずご自身で確認してください。本記事は金融アドバイスではありません。

まとめ

2020/2021年および2024/2025年の暗号資産ブルランはいずれもBitcoin半減期リズムに沿って展開されましたが、ナラティブや機関投資家の参入経路、アルトコインの相対的な強さには違いが見られます。ここで引用した価格や指数は主に過去のスナップショット（多くは2025年初頭〜中頃）であり、構造把握には有用ですが、リアルタイムの価格や取引シグナルとして利用しないでください。

よくある質問

暗号資産ブルランとは？

暗号資産価格が持続的に上昇し、リスク志向が高まる期間。通常はBitcoinに最も顕著に現れ、時にアルトコインにも波及します。

両サイクルに共通する点は？

いずれも半減期後の供給ダイナミクスに関連し、深いドローダウンを含みます。ブルマーケットもワンウェイではありません。

2024/2025年と2020/2021年の違いは？

ナラティブや資本構成が異なります。2020/21年は個人投資家によるミーム/メタテーマが中心、2024/25年は現物ETF、コンプライアンス経路、機関投資家の参入がより重視されました（フェーズによって異なります）。

本記事の価格はリアルタイムですか？

いいえ。ほとんどの数値はスナップショット（多くは2025年3月頃）であり、公開チャートを必ずご自身で確認してください。

どちらのサイクルでアルトコインは強かったですか？

両期間を比較すると、2020/21年の方が2024/25年初期よりアルトコインが相対的に強かったですが、個別資産のパフォーマンスは大きく分岐します。