Gate Ventures週間暗号資産レポート（2025年11月24日）
Gate Ventures
TL;DR
- 非農業部門雇用者数報告が市場を驚かせ、景気後退の懸念を和らげる一方で、失業率の上昇が利下げ期待を高める。
- 今週の到着データには、シカゴ、ダラス、リッチモンドの米国連邦準備制度理事会の指数、米国のQ3 GDPの第2次速報、10月のコアPCEなどが含まれています。
- 市場は急落しました：BTCは7.88％下落し、ETHは9.44％下落し、BTCとETHのETFは共に重い週次流出を記録しました（–$1.22Bおよび–$500.25M）。
- マクロ感情は依然として弱い: MicroStrategyはインデックス排除のリスクがあり、恐怖と欲望は19（極度の恐怖）に留まっており、ETH/BTCは0.326に滑り落ちました。
- アルトコインが最も影響を受けた: 総暗号資産市場の時価総額は7.48%減少; メジャーを除くと5.89%減少; トップ10以外の資産は9.18%急落した。
- トップ30のパフォーマンス：平均下落率は-9.8%。BCH（+12.8%）、WLFI（+7.6%）、およびLEOのみが上昇を記録しました。BCHはホエールロングによって急騰し、WLFIはセキュリティ侵害と$22.14Mの緊急バurnにもかかわらず上昇しました。HYPEは$320Mのアンロック後に-14.7%の下落を記録しました。
- イーサリアム財団がL2の断片化と相互運用性を解決するためのインターオップレイヤーを発表しました。
- Aave Labsは、保険付き預金レールと12,000の銀行サポートを持つ高利回り貯蓄アプリを導入しました。
- PaxosがUSDG0を発表し、規制されたドル流動性をチェーン全体に提供します。
マクロ概要
非農業部門雇用者数報告が市場を驚かせ、不況への懸念を和らげる一方で、失業率の上昇が利下げ期待を高めている
9月に、米国は119千の非農業部門雇用者数を追加し、予想の51千を上回りました。一方、前の2か月の数値は合計で34千下方修正されました。失業率は0.1ポイント上昇して4.4%となり、予想をわずかに上回りました。平均時給の成長率は0.2ポイント減少して月次で0.2%となり、予想の0.3%を下回りました。平均週労働時間は34.2時間で安定しており、予想通りでした。予想以上の雇用の増加は、景気後退や急激な経済減速に対する市場の懸念を和らげました。一方、失業率の上昇傾向と緩やかな賃金成長は、連邦準備制度理事会による金利引き下げの可能性に対する期待を高めました。
現在の金利は制約的なままですが、FRBに利下げの余地を残しています。最近の経済再加速の兆しやFRB内部の意見の不一致により、12月の利下げの必要性は低下しています。ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は、潜在的な動きについてまだ決めていないと述べており、一方でニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、中央銀行が主要金利を引き下げることができると予想しています。労働統計局（BLS）が、10月と11月の非農業雇用者数データが12月16日に一緒に発表されると発表したため、9月の報告書はFRBが次のFOMC会議の前に見る最後の公式雇用データとなります。さらに、初回失業保険申請件数やレイオフや政府の閉鎖の影響に関する他の指標に注目が集まります。
今週の入手データには、シカゴ、ダラス、リッチモンドの米国連邦準備制度の指数、米国第3四半期GDPの2回目の読み、10月のコアPCEなどが含まれています。今週の感謝祭の休日が短縮されているため、新しい週には、米国の生産者物価データとシカゴ、ダラス、リッチモンドの連邦準備制度によるビジネス調査、さらにカンファレンスボードの消費者信頼感データの遅延発表が見込まれます。他のデータは段階的に発表される予定ですが、米国政府のシャットダウンの影響が公式データの発表に干渉し続けています。(1, 2)
Polymarket: 12月の連邦決定
DXY
米ドルは先週の月曜日以降100ドルを上回り続け、地域の連邦準備制度理事会の理事間で明確な分断が現れたため、投資家が連邦準備制度の政策の方向性を引き続き評価している中、6か月ぶりの高値近くで推移しています。(3)
米国10年および30年債利回り
ニューヨーク連邦準備銀行の総裁が「目標範囲に対するさらなる調整の余地はまだある」と述べたため、先週金曜日に米国の短期および長期国債利回りは両方とも下落しました。(4)
金
金価格は先週安定して推移しました。投資家は、ニューヨーク連邦準備銀行の総裁がハト派のシグナルを発表した後、12月の米国利下げに対する投資を強化しました。(5)
暗号資産市場の概要
1. 主な資産
BTC価格
ETH価格
ETH/BTC レシオ
BTCは過去1週間で7.88%下落し、ETHは9.44%減少しました。これにより市場の下向きの勢いが続いています。BTC ETFは現在、4週連続で純流出を記録しており、今週は-12.2億ドルとなりました。また、ETH ETFも引き続き弱含みで、週の流出額は-5.0025億ドルとなりました。(6)
マイクロストラテジーはデジタル資産が総資産の50%以上を占めているため、MSCIおよびナスダックからのインデックス除外の可能性に直面しており、平均BTCコストベースが74,430ドルであることが感情にさらなる圧力を加えています。(7)
恐怖と欲望指数は「極度の恐怖」の19で深い状態にあり、ETH/BTCの比率はさらに1.77%下落して0.326となり、ETHの相対的なパフォーマンスの低下を示しています。(8)
2. 総市場資本
暗号資産総合市場キャップ
暗号資産 総時価総額（BTCおよびETHを除く）
暗号資産の総市場資本額（トップ10を除くドミナンス）
先週、暗号資産市場全体の時価総額は7.48%減少しました。BTCとETHを除くと、より広範な市場は5.89%下落し、トップ10以外の資産はさらに9.18%の大きな下落を記録しました。これは、アルトコインが主要資産と比較して明らかに大きな反発を経験したことを示しています。
3. トップ30暗号資産のパフォーマンス
出典：CoinmarketcapおよびGate Ventures、2025年11月24日現在
トップ30の暗号資産の中で、価格は週の間に平均9.8%下落しました。BCH、WLFI、LEOのみが上昇を記録しました。
BCHは12.8%の増加でパフォーマンスが最も良く、Hyperliquid上での注目すべきクジラの活動によってサポートされ、大口トレーダーが約US$900KのポジションでBCHを10倍ロングしているのが確認されました。(9)
WLFIは7.6%上昇しましたが、プロジェクトは正式なローンチの前にユーザーのウォレットに影響を与えた重大なセキュリティインシデントを開示しました。チームは影響を受けたウォレットを凍結し、2,214万ドル相当の緊急トークンバurnを実施しました。(10)
一方、HYPEは320百万米ドルのトークン解除に伴い14.7%下落し、売却圧力が大幅に増加しました。(11)
暗号資産の重要なハイライト
1. イーサリアム財団がL2の断片化と相互運用性を解決するためのインターオップレイヤーを発表
イーサリアム財団は、急速に成長しているL2エコシステム全体での断片化を排除することを目的としたオンチェーンプロトコルであるインターポ層に関する新しい詳細を発表しました。ERC-4337アカウント抽象化に基づいて構築されたインターポ層は、ウォレットとdappsをデフォルトでマルチチェーンネイティブにし、ブリッジやチェーン固有のUXなしで、すべてのロールアップ間での資産転送と相互作用を可能にします。現在、テストのためにオープンになっているこのイニシアチブは、流動性を統一し、開発者の体験を向上させ、より広範なEVM環境に単一チェーンの感覚を復元することによって、イーサリアムの長期的なスケーリングロードマップを強化します。 (12)
2. Aave Labsが12,000の銀行サポートと保険付き預金レールを備えた高利回り貯蓄アプリを発表
Aave Labsは、5%の基本金利、活動ブーストで最大9%の金利、そして最大$1Mの預金に対する保険付き保護を提供する貯蓄アプリを立ち上げています。この製品は、フィアット資金調達のために12,000以上の銀行やデビットカードに接続し、無制限のステーブルコイン送金をサポートし、DeFiの利回りをフィンテックの貯蓄口座に対するより安全で消費者に優しい代替手段として位置づけています。利息はAaveの過剰担保貸出市場を通じて発生し、Aave Labsはユーザー金利と基礎プロトコルのリターンのスプレッドを捉えます。このアプリはiOSでデビューし、現在ウェイトリストがオープンしています。(13)
3. PaxosがUSDG0を発表し、規制されたドル流動性をチェーン間で提供します。
Paxos Labsは、規制されたUSDGステーブルコインのオムニチェーン拡張であるUSDG0を導入し、LayerZeroのOFT標準を使用して、Hyperliquid、Plume、Aptos間で完全に裏付けられたドル供給を移動できるようにしました。この設計は、ラップされた資産を回避しながら、Paxosの規制保護と財務省ベンチマークの利回りプロファイルを維持しています。各エコシステムは、取引、貸付、またはモジュラーDeFiレールにUSDG0を組み込むことができ、従来のブリッジなしで統一された流動性を生み出します。このローンチは、Paxosが規制されたトークン化を拡大し続けている中で、Global Dollar Networkを拡大し、2018年以降1800億ドル以上を処理してきました。(14)
キー・ベンチャーズ・ディール
1. 0xbowが規制されたプライバシーレールに対する需要の高まりの中で、350万ドルのシード資金を調達しました。
0xbowは、Starbloom Capitalが主導し、Coinbase Ventures、BOOST VCおよび他の投資家が支持する形で、プライバシープールの拡張のために350万ドルのシードラウンドを調達しました。これは、Ethereum FoundationのKohakuイニシアティブに関連した準拠したプライバシープロトコルです。Vitalik Buterinからの以前の研究に基づいて、このシステムは悪意のある行為者をスクリーニングしながらファンドの匿名化を可能にします。この資金は、マルチアセット拡張とクロスチェーン展開をサポートし、規制の期待に沿ったプライバシーインフラとしての0xbowの地位を強化します。(15)
2. 元ブラックロックチームがHelloTradeのために460万ドルを調達 — モバイルファーストの米国資産取引インフラ
HelloTradeは、Dragonfly Capitalが主導し、Mirana Venturesやその他の投資家が支援するブロックチェーンを活用したプラットフォームのために460万ドルを調達しました。このプラットフォームは、米国資産へのグローバルアクセスを提供します。元BlackRockデジタル資産リードによって設立されたこの製品は、モバイルファーストのインターフェースを通じて、株式や商品への国境を越えた参加を効率化することを目指しています。この資金は、製品の立ち上げ、セキュリティ投資、ユーザー教育をサポートし、HelloTradeがオンチェーンレールを介して従来の市場への小売アクセスを近代化することを位置づけています。(16)
3. LednはBTC担保の信用貸付を拡大するためにTetherから戦略的投資を受ける
Lednは、Tetherから戦略的な投資ラウンドを受け、貸出プラットフォームを拡大するために、28億ドル以上の融資を行い、年間収益が1億ドルを超えた後、ビットコイン担保の貸付プラットフォームを拡張します。この資本は、中央集権的なBTC担保貸付が小売業者や機関に広がる中、保管、リスク、清算インフラを支援します。借り手がBTCを売却せずに流動性を解放できるようにすることで、この取引は非希薄化クレジットの高まる需要をターゲットにし、Lednを次の波のビットコインベースの金融サービスのための中核インフラとして位置づけます。(17)
ベンチャーズ マーケット メトリクス
先週の取引数は20件で、Dataが10件を占め、総取引数の50%を表しています。一方、Infraは5件（25%）、GameFiは1件（5%）、DeFiは4件（20%）でした。
週次ベンチャー取引サマリー、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年11月24日現在
先週公表された資金調達の総額は1,410Mドルであり、先週の取引の35%（7/20）は調達額を公表しませんでした。最も資金を集めたのはインフラ部門で、1,237Mドルです。最も資金調達された取引：Kalshi 1,000Mドル、Kraken 200Mドル。
週次ベンチャー取引概要、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年11月24日現在
2025年11月第3週の週間総資金調達額は1,410百万ドルに上昇し、前週比で968%の増加を示しました。前週の週間資金調達は、前年同期比で279%の増加でした。
Gateベンチャーズについて
Gate Venturesは、Gate.comのベンチャーキャピタル部門で、分散型インフラストラクチャー、ミドルウェア、そしてWeb 3.0時代に世界を再構築するアプリケーションへの投資に注力しています。世界中の業界リーダーと協力し、Gate Venturesは、社会的および金融的な相互作用を再定義するために必要なアイデアと能力を持つ有望なチームやスタートアップを支援しています。
ウェブサイト: https://www.gate.com/ventures
本書の内容は、いかなるものも構成しません。オファー、勧誘、または推奨。投資判断を行う前に、常に独立した専門家のアドバイスを求めるべきです。 Gate Venturesは、制限された地域からのすべてまたは一部のサービスの利用を制限または禁止する場合があります。詳細については、適用されるユーザー契約をお読みください。
参照:
- S&P Global ウィークリーアヘッド経済データ、https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
- 12月の連邦準備制度理事会の決定、Polymarket、https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1763953866107
- DXYインデックス、TradingView、https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- 米国10年債利回り, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- 金価格, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTCとETHのETF流入、https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC 恐怖と欲望指数、 https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- マイクロストラテジーのインデックスからの除外、https://www.investing.com/news/analyst-ratings/microstrategy-stock-faces-index-exclusion-risk-jpmorgan-warns-93CH-4371553
- ハイパーリキッドクジラのポジション、https://hypurrscan.io/address/0x8d0e342e0524392d035fb37461c6f5813ff59244
- WLFIトークンの焼却、https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605074433
- Hyperliquidトークンのアンロック、https://www.odaily.news/en/post/5207726
- イーサリアム財団がL2の断片化と相互運用性を解決するためのインターオップレイヤーを発表https://www.theblock.co/post/379355/ethereum-foundation-interop-layer-l2-ecosystem-feel-like-one-chain
- Aave Labsは、保険付き預金レールと12,000の銀行サポートを備えた高利回り貯蓄アプリを導入します。https://www.theblock.co/post/379080/aave-labs-high-yield-savings-app-insurance-backed-protection-deposits-1-million
- Paxosは、チェーン全体で規制されたドル流動性を提供するためにUSDG0を立ち上げました。https://cointelegraph.com/news/paxos-labs-announces-launch-of-new-stablecoin-usdgo
- 0xbowは規制されたプライバシーレールに対する需要の高まりの中で、350万ドルのシード資金を調達しました。https://www.theblock.co/post/379395/0xbow-raises-3-5-million-seed-round-ethereum-foundation-backed-privacy-pools
- 元ブラックロックチームがHelloTradeのために460万ドルを調達 — モバイルファーストの米国資産取引インフラhttps://fortune.com/2025/11/20/former-blackrock-employees-raise-4-6-million/
- Lednは、BTC担保の信用ローンを拡大するためにTetherから戦略的投資を受けます。https://tether.io/news/tether-makes-strategic-investment-in-ledn-expanding-opportunities-in-bitcoin-backed-lending/
ご注目いただきありがとうございます。
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