Morgan Stanley meluncurkan dana cadangan stablecoin kepatuhan untuk GENIUS Act pertama MSNXX: biaya tahunan 0,15%, ambang batas 10 juta dolar AS

Morgan Stanley Investment Management 於 4/23 正式 mengaktifkan Stablecoin Reserves Portfolio (kode MSNXX), ini adalah reksa dana pasar uang pemerintah pertama yang dirancang khusus oleh pelaku manajemen aset jalur utama Wall Street untuk penerbit stablecoin. Tanggal pendirian dana 4/16, tanggal mulai beroperasi 4/23, secara jelas selaras dengan persyaratan 《GENIUS Act》 AS untuk aset cadangan stablecoin tipe pembayaran.

Struktur dasar dana

Bagian Isi Kode dana MSNXX (Stablecoin Reserves Portfolio) Platform produk Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds (MSILF) Target NAV tetap pada 1.00 dolar AS Sasaran investasi kas, obligasi negara AS jangka pendek dan dana utang negara, dalam 93 hari, perjanjian repo semalam (dengan obligasi negara AS atau kas sebagai jaminan) Biaya manajemen biaya tahunan 0.15% Batas investasi minimum 1,0000an dolar AS (identitas penerbit stablecoin)

Mengapa dana ini dibuat: kebutuhan kepatuhan GENIUS Act

《GENIUS Act》 (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) menetapkan kategori aset cadangan untuk penerbit stablecoin tipe pembayaran di AS—hanya boleh memegang kas, surat utang jangka pendek Treasury AS, dan aset yang memenuhi ketentuan kualitas dan tenor yang ketat. Ini membuat pengelolaan cadangan penerbit stablecoin dari sebelumnya yang relatif longgar “custody pilihan sendiri” berkembang menjadi “harus menyesuaikan dengan struktur produk kepatuhan tertentu”.

Titik masuk Morgan Stanley justru di sini—bukan untuk menerbitkan stablecoin milik sendiri, melainkan menjadi “manajer aset back-office bagi penerbit stablecoin”, memasukkan pengelola stablecoin seperti USDC, USDT ke dalam produk likuiditas kepatuhan di platform MSILF mereka, yang pada dasarnya membangun jalur institusional antara kolam dana stablecoin kripto dan pasar surat utang jangka pendek tradisional AS.

Sinyal untuk industri: dimulainya infrastruktur stablecoin yang terinstitusionalisasi

Hal ini merupakan langkah kebijakan tingkat penting kedua setelah minggu ini BIS mengklasifikasikan bursa kripto besar sebagai perantara keuangan. BIS secara kualitatif menilai risiko MCI dari sisi pengawasan, sedangkan Morgan Stanley dari sisi penyediaan layanan mengajukan solusi manajemen cadangan kepatuhan, dua jalur ini secara bersamaan menunjuk pada satu arah: infrastruktur stablecoin secara bertahap sedang terintegrasi dengan keuangan tradisional.

Bagi pembaca Taiwan dan Asia-Pasifik, ini juga berarti bahwa di masa depan struktur cadangan stablecoin seperti USDC, USDT akan lebih dalam terikat pada sistem reksa dana pasar uang pemerintah AS. Struktur risiko kredit penerbit dan keterkaitan dengan lingkungan suku bunga AS akan semakin meningkat. Untuk konteks peraturan terkait, silakan rujuk 2026 Panduan Lengkap Stablecoin.

Poin pelacakan lainnya

Apakah penerbit stablecoin utama seperti Circle, Paxos, Tether akan menggunakan dana ini sebagai alokasi cadangan?

Apakah pesaing seperti BlackRock, Fidelity akan menyusul dengan meluncurkan produk serupa?

Apakah biaya manajemen 0.15% akan menjadi standar baru industri?

Apakah di masa depan diperluas ke stablecoin internasional (JPYC, EURC, dll.)

Artikel ini tentang Morgan Stanley meluncurkan dana cadangan stablecoin kepatuhan GENIUS Act pertama MSNXX: biaya tahunan 0.15%, batas 1,0000an dolar AS pertama kali muncul di 鏈新聞 ABMedia.