Kerangka perdagangan global hanya berfungsi dengan baik di bawah kondisi tertentu. Pertama, harus ada keunggulan komparatif yang nyata—di mana setiap pihak benar-benar mendapatkan manfaat dari spesialisasi. Kedua, mitra dagang utama tidak bisa secara bersamaan menjadi lawan geopolitik. Saat ini? Kita tidak mencapai keduanya.

Pendapat permukaan menyalahkan kepemimpinan saat ini secara eksklusif. Tapi jika digali lebih dalam, Anda menyadari retakan struktural sudah ada sejak lama. Ketika negara mengoptimalkan posisi politik daripada efisiensi ekonomi, rantai pasokan pecah. Ketika kepercayaan menguap di antara kekuatan perdagangan, tarif menjadi pertunjukan alih-alih alat.

Untuk pasar kripto, ini lebih penting daripada yang terlihat. Fragmentasi moneter global, kontrol modal, dan ketegangan perdagangan semuanya mempengaruhi keputusan alokasi aset. Buku panduan lama tentang perdagangan tanpa batas sedang ditulis ulang secara real time.