Penerbitan Obligasi Pemerintah Korea Selatan Turun 19% pada 2027 Berkat Lonjakan Penerimaan Pajak Semikonduktor

Barclays memproyeksikan penerbitan obligasi pemerintah Korea Selatan akan turun menjadi 185,6 triliun won pada 2027, jauh di bawah estimasi pemerintah sebelumnya sebesar 229,2 triliun won. Penurunan ini didorong oleh penerimaan pajak tak terduga dari perusahaan semikonduktor yang diuntungkan oleh peningkatan investasi AI di AS. Ekonom Barclays Son Beom-ki mengaitkan penurunan tersebut dengan melonjaknya penerimaan pajak perusahaan ketika produsen chip domestik memanfaatkan permintaan yang didorong oleh AI. Proyeksi ini mencerminkan perbaikan kondisi fiskal seiring ekspor semikonduktor mendorong pertumbuhan pendapatan pemerintah, dengan tambahan penerimaan pajak diperkirakan mencapai 95 triliun won pada 2027.

Barclays Proyeksikan Penerbitan Obligasi Sebesar 185,6 Triliun Won pada 2027

Barclays memperkirakan Korea Selatan akan menerbitkan obligasi pemerintah senilai 185,6 triliun won pada 2027, turun 19% dari estimasi 229,2 triliun won dalam rencana fiskal jangka menengah pemerintah yang diumumkan pada 2025. Bank investasi tersebut memperkirakan penerbitan pada 2026 mencapai 218,2 triliun won, sekitar 5 triliun won di bawah proyeksi pemerintah sebesar 223 triliun won. Revisi ke bawah ini berasal dari peningkatan penerimaan pajak setelah perusahaan semikonduktor mencatat kinerja yang lebih kuat terkait pembangunan infrastruktur AI di AS.

Linimasa Lonjakan Penerimaan Pajak dari Ledakan Semikonduktor

Barclays memperkirakan Korea Selatan akan mengumpulkan tambahan penerimaan pajak sekitar 35 triliun won mulai Agustus 2026 melalui pembayaran pajak perusahaan sementara berdasarkan kinerja perusahaan semikonduktor pada paruh pertama tahun tersebut. Barclays memproyeksikan arus masuk penerimaan yang berlanjut sebesar 95 triliun won pada 2027, 120 triliun won pada 2028, dan 60 triliun won pada 2029. Proyeksi ini mencerminkan pertumbuhan ekspor semikonduktor yang didorong oleh meningkatnya permintaan terkait investasi AI di AS.

Pemerintah Membentuk Dana Respons Masa Depan dengan Kapasitas 27,5 Triliun Won

Pemerintah Korea Selatan berencana mengalokasikan 50% penerimaan pajak tambahan ke Dana Respons Masa Depan yang baru dibentuk. Barclays memperkirakan dana tersebut dapat mengakumulasi cadangan hingga 27,5 triliun won. Pemerintah bermaksud menunda pengeluaran dari dana ini hingga 2028 dan seterusnya, ketika pembangunan pabrik fabrikasi semikonduktor berskala besar dan proyek investasi AI memasuki tahap pelaksanaan. Barclays mencatat bahwa jeda waktu 2–3 tahun antara pengumpulan penerimaan dan rencana pengeluaran menunjukkan bahwa cadangan dana kemungkinan akan diinvestasikan dalam obligasi domestik dengan jatuh tempo 2–3 tahun.

Defisit Fiskal Diproyeksikan Melebar Setelah 2027

Barclays memproyeksikan defisit saldo fiskal terkelola Korea Selatan akan menyempit menjadi -2,2% dari PDB pada 2027, sebelum melebar menjadi -3,4% pada 2028 dan -4,8% pada 2029, ketika pelaksanaan investasi AI berskala besar bertepatan dengan pertumbuhan penerimaan pajak yang lebih lambat. Rasio utang nasional diperkirakan naik dari 44,8% pada 2026 menjadi 45,5% pada 2027, 49,5% pada 2028, dan 54,6% pada 2029. Ekonom Barclays Son menyatakan bahwa Dana Respons Masa Depan dapat menyediakan penyangga kontracyclical dengan mempertahankan kapasitas belanja fiskal untuk menghadapi transisi siklus ekonomi.

FAQ

Apa yang mendorong proyeksi penurunan penerbitan obligasi pemerintah Korea Selatan untuk 2027?

Peningkatan penerimaan pajak perusahaan semikonduktor yang diuntungkan oleh investasi AI di AS mendorong penurunan tersebut. Barclays memproyeksikan tambahan penerimaan pajak sebesar 95 triliun won pada 2027, sehingga pemerintah dapat menerbitkan obligasi senilai 185,6 triliun won, bukan 229,2 triliun won seperti estimasi sebelumnya.

Bagaimana Dana Respons Masa Depan Korea Selatan akan beroperasi?

Pemerintah akan mengalokasikan 50% penerimaan pajak tambahan ke Dana Respons Masa Depan, yang berpotensi mengakumulasi hingga 27,5 triliun won. Dana tersebut akan menunda pengeluaran hingga 2028 dan seterusnya, ketika proyek investasi semikonduktor dan AI berskala besar mulai dilaksanakan. Sementara itu, cadangannya kemungkinan akan diinvestasikan dalam obligasi domestik dengan jatuh tempo 2–3 tahun.