Menurut data yang dirilis analis CryptoQuant Darkfost pada 16 Agustus 2026, jumlah BTC di jaringan Bitcoin yang tidak mengalami pergerakan on-chain selama lebih dari 10 tahun telah mencapai 3,56 juta, atau sekitar 17,7% dari suplai yang saat ini beredar, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Data ini berarti bahwa dari lebih dari 20,07 juta BTC yang telah ditambang hingga saat ini, hampir seperlima suplainya berada dalam kondisi “tertidur” jangka panjang.
Yang lebih patut diperhatikan adalah keberlanjutan tren ini. Darkfost menunjukkan bahwa dalam 30 hari terakhir, lebih dari 14.000 BTC baru masuk ke dalam kategori dorman jangka panjang ini. Meskipun sesekali Bitcoin yang telah lama dorman kembali diaktifkan—misalnya, pada Juli 2025, sebanyak 80.000 BTC dari sekelompok alamat yang tidak pernah bergerak sejak 2011 tiba-tiba kembali aktif—secara keseluruhan, jumlah total suplai dorman masih terus meningkat.
Faktor pendorong di balik fenomena ini beragam. Sebagian Bitcoin mungkin tidak dapat digunakan secara permanen karena private key yang hilang; sebagian lainnya merupakan kepemilikan strategis dari pemegang jangka sangat panjang, termasuk penambang awal, pemegang dengan keyakinan jangka panjang, serta aset yang dimiliki melalui pewarisan dan cara lainnya. Apa pun alasannya, BTC ini terus ditarik dari “suplai yang dapat diperdagangkan” dengan laju yang stabil.
Apa arti rekor tertinggi suplai dorman bagi jumlah Bitcoin yang benar-benar beredar
Total suplai Bitcoin ditetapkan sebesar 21 juta, dan hingga Agustus 2026, sekitar 20,07 juta telah ditambang, atau 95,6% dari total suplai. Namun, “telah ditambang” dan “dapat diperdagangkan” merupakan dua konsep yang sangat berbeda. Sebanyak 3,56 juta BTC yang tidak bergerak dalam jangka panjang, jika dihitung berdasarkan harga sekitar 64.200 dolar AS pada saat itu, memiliki kapitalisasi pasar sekitar 226,8 miliar dolar AS—aset dalam jumlah sebesar ini pada praktiknya telah “ditarik” dari peredaran pasar.
Mekanisme pengurangan alami ini memiliki dampak besar terhadap kelangkaan Bitcoin. Batas atas total suplai secara teori adalah 21 juta, tetapi jika jumlah koin yang hilang secara permanen dan dorman dalam jangka panjang turut diperhitungkan, suplai yang benar-benar dapat diperdagangkan di pasar akan jauh lebih rendah dari angka tersebut. Salah satu pendiri Binance, CZ, juga baru-baru ini menyatakan di media sosial bahwa diperkirakan 10% hingga 20% Bitcoin yang ada saat ini telah hilang, dibekukan, atau tidak dapat dipulihkan. Data CryptoQuant sangat sesuai dengan kisaran estimasi ini.
Dari sudut pandang ekonomi mengenai hubungan antara suplai dan permintaan, dengan asumsi permintaan tetap atau meningkat, penyusutan berkelanjutan pada suplai yang benar-benar dapat diperdagangkan secara teori akan memberikan dukungan struktural terhadap harga. Namun, dukungan ini tidak langsung berlaku—peningkatan suplai dorman merupakan proses yang lambat dan kumulatif, sehingga dampaknya terhadap pasar lebih terlihat dalam jangka menengah hingga panjang.
Suplai pemegang jangka panjang dan suplai dorman: dua dimensi sinyal on-chain
Dalam memahami struktur suplai Bitcoin, perlu dibedakan dua indikator on-chain yang berkaitan tetapi berbeda: suplai pemegang jangka panjangdansuplai dorman.
Suplai pemegang jangka panjang biasanya merujuk pada jumlah total koin yang dimiliki alamat yang menyimpan BTC tanpa memindahkannya selama lebih dari 155 hari. Hingga 18 Agustus 2026, suplai pemegang jangka panjang Bitcoin sekitar 16,35 juta, hanya 58k lebih rendah dari rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 16,41 juta yang dicapai pada 30 Juli 2026. Dalam 90 hari terakhir, indikator ini meningkat sebesar 1,38 juta BTC.
Sementara itu, suplai dorman mengacu pada perilaku kepemilikan yang lebih ekstrem—BTC yang tidak dipindahkan selama lebih dari 10 tahun. Hubungan keduanya adalah: suplai dorman merupakan bagian paling “ekstrem” dari suplai pemegang jangka panjang. Pertumbuhan berkelanjutan pada suplai dorman berarti bahwa proporsi pemegang jangka panjang yang memilih untuk “tidak bergerak” semakin meningkat.
Frekuensi perubahan suplai pemegang jangka panjang saat ini juga patut diperhatikan. Analis CryptoQuant Axel Adler Jr. menunjukkan bahwa dalam 15 hari terakhir, suplai LTH hanya turun selama 2 hari, dengan frekuensi penurunan mendekati level terendah, yang menunjukkan tidak adanya tekanan jual yang signifikan di pasar. Ini berarti bukan hanya “koin lama” yang telah tertidur selama satu dekade menjauh dari pasar, bahkan pemegang jangka panjang dengan periode kepemilikan yang relatif lebih singkat juga tidak menunjukkan keinginan kuat untuk menjual.
Bagaimana data on-chain mengungkap dinamika suplai dan permintaan pasar saat ini
Jika data suplai dorman dan suplai pemegang jangka panjang dianalisis secara bersamaan, pasar Bitcoin saat ini menunjukkan struktur suplai dan permintaan yang unik: tekanan jual dari sisi suplai berada di level terendah sepanjang sejarah, tetapi apakah sisi permintaan cukup kuat untuk mendorong kenaikan harga masih belum diketahui.
Dari sisi basis biaya, biaya rata-rata pemegang jangka panjang saat ini sekitar 49.400 dolar AS, sedangkan harga Bitcoin sekitar 64.200 dolar AS, setara dengan 1,3 kali basis biaya tersebut. Rasio ini telah berada selama 78 hari berturut-turut di zona risiko rendah, yaitu antara basis biaya pemegang jangka panjang dan 1,5 kali lipatnya (74.100 dolar AS). Analis menunjukkan bahwa jika harga menembus 74.100 dolar AS, pasar akan memasuki zona risiko normal, sedangkan jika turun di bawah 49.400 dolar AS, pemegang jangka panjang secara keseluruhan akan mengalami kerugian.
Struktur suplai ini sendiri bersifat konstruktif—tekanan jual yang rendah memberikan perlindungan tertentu terhadap penurunan pasar. Namun, seperti ditekankan analis, pengetatan dari sisi suplai saja tidak cukup untuk mengonfirmasi bahwa permintaan telah cukup kuat guna mendorong kenaikan baru. Arah akhir pasar bergantung pada apakah kekuatan pembeli mampu menyerap suplai yang tersedia untuk diperdagangkan secara efektif.
Potensi implikasi pengetatan struktural suplai Bitcoin terhadap siklus pasar
Dalam siklus historis, pertumbuhan suplai pemegang jangka panjang sering kali berkaitan dengan area dasar pasar. Ketika pemegang jangka panjang melakukan akumulasi dan suplai berpindah dari pemegang jangka pendek kepada pemegang jangka panjang, hal ini biasanya berarti pasar sedang mengalami “restrukturisasi”—pemegang yang lemah menjual, sementara pemegang yang kuat menyerap.
Data saat ini menunjukkan beberapa sinyal yang patut diperhatikan: suplai dorman terus mencetak rekor tertinggi, suplai pemegang jangka panjang mendekati puncak historis, dan frekuensi penurunan suplai LTH mendekati level terendah. Secara bersama-sama, indikator-indikator ini mengarah pada satu hal—sisi suplai Bitcoin sedang mengalami pengetatan struktural.
Namun, perlu dicermati bahwa pengetatan suplai itu sendiri tidak otomatis berarti kenaikan harga. Harga keseimbangan akhir pasar ditentukan bersama oleh pihak suplai dan permintaan. Dari sisi permintaan, faktor-faktor seperti lingkungan ekonomi makro, kondisi likuiditas, perkembangan regulasi, serta selera risiko investor akan memengaruhi kekuatan aktual pembeli. Karakteristik “konstruktif” dari struktur suplai saat ini lebih merupakan penyedia kondisi yang mendukung kenaikan harga, bukan kondisi yang cukup untuk menjamin kenaikan itu sendiri.
FAQ
Q1: Apa yang dimaksud dengan “suplai dorman” Bitcoin?
Suplai dorman biasanya merujuk pada BTC yang tidak bergerak di jaringan selama jangka waktu tertentu, seperti 1 tahun, 5 tahun, atau 10 tahun. “Tidak bergerak selama 10 tahun” yang dibahas dalam artikel ini merupakan kategori paling ekstrem. BTC tersebut mungkin hilang secara permanen karena private key yang hilang, atau mungkin merupakan kepemilikan strategis dari pemegang jangka sangat panjang.
Q2: Apakah 3,56 juta BTC atau 17,7% dari suplai yang beredar merupakan proporsi yang tinggi?
Ini merupakan level tertinggi sepanjang sejarah yang tercatat. Salah satu pendiri Binance, CZ, pernah memperkirakan bahwa 10% hingga 20% Bitcoin yang ada saat ini telah hilang atau tidak dapat dipulihkan. Angka 17,7% berada di bagian tengah hingga atas kisaran estimasi tersebut.
Q3: Apa dampak peningkatan suplai dorman terhadap harga Bitcoin?
Dari sudut pandang suplai dan permintaan, peningkatan suplai dorman berarti jumlah BTC yang benar-benar dapat diperdagangkan berkurang. Dengan asumsi permintaan tetap atau meningkat, hal ini akan memberikan dukungan struktural terhadap harga. Namun, dampaknya bersifat jangka panjang dan bertahap, bukan katalis harga jangka pendek.
Q4: Apa perbedaan antara suplai pemegang jangka panjang dan suplai dorman?
Suplai pemegang jangka panjang biasanya merujuk pada jumlah total koin yang dimiliki alamat yang menyimpan BTC tanpa memindahkannya selama lebih dari 155 hari. Suplai dorman merujuk pada BTC yang tidak dipindahkan selama lebih dari 10 tahun, dan merupakan bagian paling ekstrem dari suplai pemegang jangka panjang.
Q5: Bagaimana kondisi suplai dan permintaan pasar Bitcoin saat ini?
Hingga 18 Agustus 2026, suplai pemegang jangka panjang mendekati puncak historis, sementara tekanan jual berada di level rendah. Namun, analis menunjukkan bahwa pengetatan dari sisi suplai saja belum dapat mengonfirmasi bahwa permintaan telah cukup kuat untuk mendorong kenaikan baru.
