Pasar stablecoin mengalami perubahan: pangsa USDC berlipat ganda, pendatang baru USDe muncul dengan kuat

Menurut laporan “Status Stablecoin 2025” yang dirilis bersama oleh Dune dan Artemis, pasar stablecoin mengalami peningkatan yang signifikan dalam setahun terakhir, adopsi institusi semakin cepat, stablecoin desentralisasi muncul, dan aktivitas perdagangan on-chain terus meningkat.

Penulis: Artemis, Dune

Diterjemahkan oleh: Yuliya, PANews

Stablecoin sedang membentuk kembali sistem keuangan global dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut laporan “Status Stablecoin 2025” yang dirilis bersama oleh Dune dan Artemis, pasar stablecoin mengalami pertumbuhan yang signifikan dalam setahun terakhir, adopsi institusional meningkat, Desentralisasi stablecoin muncul, dan aktivitas transaksi on-chain terus meningkat.

Ukuran Pasar dan Tren Pertumbuhan

Hingga Februari 2025, suplai stablecoin telah mencapai 214 miliar dolar AS, dengan volume transaksi tahunan mencapai 35 triliun dolar AS, dua kali lipat dari volume transaksi tahunan Visa. Aktivitas pasar meningkat secara bersamaan, jumlah alamat aktif on-chain meningkat 53%, menembus 30 juta. Dana institusi sedang mengalir dalam skala besar, mendorong integrasi mendalam antara keuangan tradisional (TradFi) dan pasar kripto.

Perubahan dominasi USDC dan USDT

Di bawah dorongan proses kepatuhan dan strategi pasar, USDC dan USDT masih mendominasi, tetapi pangsa pasar mengalami perubahan yang halus.

USDC nilai pasar naik dua kali lipat menjadi 560 miliar dolar AS, terutama berkat persetujuan regulasi MiCA dan DIFC, bergabungnya mitra strategis penting seperti Stripe dan MoneyGram, serta ekspansi cepat pasar global.

Total kapitalisasi pasar USDT naik menjadi 1460 miliar dolar AS, masih merupakan stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar, tetapi pangsa pasar mengalami penurunan, adopsi oleh institusi menurun, dan fokus secara bertahap beralih ke pasar remitansi P2P, memperkuat posisinya di bidang pembayaran global.

Desentralisasi stablecoin崛起

Dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), pengaruh stablecoin terdesentralisasi meningkat secara signifikan, dengan banyak proyek baru mencapai pertumbuhan yang signifikan.

• USDe (Ethena Labs): Kapitalisasi pasar meningkat dari 146 juta dolar AS menjadi 6,2 miliar dolar AS, menjadikannya stablecoin terbesar ketiga di pasar, kunci pertumbuhannya terletak pada strategi imbal hasil yang inovatif dan mekanisme lindung nilai Delta netral.
• USDS (MakerDAO): Merek MakerDAO diubah menjadi Sky, dan meluncurkan USDS yang ramah terhadap kepatuhan, dengan kapitalisasi pasar yang mencapai 2,6 miliar dolar AS pada Februari 2025. Penyesuaian ini meningkatkan daya saingnya di pasar stablecoin desentralisasi.

Aliran Dana dan Distribusi Industri

Tren likuiditas stablecoin mencerminkan posisi dan daya saing berbagai blockchain publik di pasar:

• Ethereum tetap menjadi platform utama untuk penerbitan stablecoin, menguasai 55% pangsa pasokan.
• Base dan Solana mengalami pertumbuhan cepat dalam volume perdagangan, didorong oleh pasar DeFi dan koin Meme, telah menjadi ekosistem on-chain penting untuk perputaran dana stablecoin.
• TRON terus memegang posisi inti di pasar pembayaran P2P dan remitansi lintas negara global, terutama di pasar yang sedang berkembang, stablecoin banyak digunakan untuk pembayaran dan tabungan.

Sebagian besar likuiditas stablecoin terutama terpusat di bursa terpusat (CEX), dengan volume perdagangan yang sebagian besar didorong oleh DeFi (DEX, pinjam-meminjam, dan pertambangan hasil), yang mencerminkan perputaran dana yang efisien dan inovatif.

Peran Inti dan Perkembangan Masa Depan

stablecoin telah menjadi infrastruktur dasar yang penting di pasar kripto, sekaligus mendorong inovasi di sektor keuangan tradisional. Para ahli industri memiliki pandangan optimis tentang perkembangan masa depan stablecoin:

“Stablecoin adalah jalur kehidupan pasar kripto, serta superkonduktor sistem keuangan. Mereka membuka pasar dan peluang keuangan baru, mendorong inovasi yang sebelumnya sulit dijangkau.”

——Dragonfly mitra umum Rob Hadick

“Stablecoin memiliki keunggulan yang signifikan dalam pembayaran lintas batas. Kami berharap Base mendukung lebih banyak stablecoin mata uang lokal, sehingga pengguna global dapat berdagang on-chain dengan mata uang yang mereka kenal, meningkatkan penyebaran teknologi blockchain.”

——Pemimpin Produk Base Neodaoist

“Stablecoin generasi baru harus memiliki ketahanan pasar. Inti dari USDe adalah mekanisme stabil yang didukung oleh pendapatan, memastikan pengguna mendapatkan alternatif dolar yang dapat diandalkan.”

——Kepala Penelitian Ethena Labs Conor Ryder

“Aliran stablecoin tergantung pada kualitas infrastruktur—biaya rendah, transaksi cepat, dan permintaan pasar. Di Solana, pasangan perdagangan Meme koin memiliki permintaan likuiditas dan penyelesaian instan yang sangat tinggi, menjadikan stablecoin bagian yang tak terpisahkan.”

——Pendiri Herd dan ahli analisis data Andrew Hong

“TRON telah menjadi blockchain pilihan untuk perdagangan stablecoin, dengan volume perdagangan harian mencapai miliaran dolar. USDT di TRON mendorong aktivitas ekonomi yang nyata, terutama di pasar yang sedang berkembang, telah menjadi alat kunci untuk pembayaran dan tabungan.”

——Juru bicara komunitas TRON DAO Sam Elfarra