Proyeksi Yen Jepang untuk 2025: Konsumsi Pribadi dan Tren Ekspor adalah Hal yang Penting

Poin Utama:

• S&P Global memperkirakan kontraksi ekonomi sebesar 0,3% pada tahun 2024, mencerminkan tantangan permintaan eksternal dan domestik.

• Risiko geopolitik yang meningkat, seperti ketegangan AS-China, menimbulkan tantangan bagi ekonomi Jepang yang bergantung pada ekspor pada tahun 2025.

• Kebijakan BoJ bergantung pada pertumbuhan upah, pengendalian inflasi, dan kekuatan Yen untuk menstabilkan tren konsumsi pribadi. ### Dalam artikel ini:

• USD/JPY

-0.76%

Wawasan Ekonomi Kunci dan Tren

Ekonomi Jepang tumbuh sebesar 0,3% secara kuartalan pada Q3 2024, melambat dari pertumbuhan sebesar 0,5% pada Q2 2024.

Belanja modal membebani pertumbuhan, dengan permintaan eksternal secara negatif mempengaruhi ekonomi. Permintaan global meredup, memengaruhi tren permintaan eksternal.

Di kuartal ketiga, konsumsi pribadi memperkuat ekonomi Jepang meskipun adanya tekanan eksternal. Namun, konsumsi pribadi tetap di bawah level sebelum COVID. Melemahnya Yen Jepang menyumbang pada penurunan belanja rumah tangga, memengaruhi pertumbuhan ekonomi.

S&P Global memprediksi ekonomi Jepang akan mengalami kontraksi sebesar 0,3% pada tahun 2024, menyoroti tantangan permintaan domestik dan eksternal. Sementara itu, USD/JPY berada dalam tren kemenangan selama empat tahun, saat ini naik 10,91% menjadi 156,364.

Tantangan dan peluang kritis

Bank of Japan menghadapi beberapa tantangan menjelang 2025, termasuk kelemahan Yen, proteksionisme global, dan masalah demografi domestik. Selain itu, risiko geopolitik, termasuk perang perdagangan AS-China, dapat mengganggu daya saing regional Jepang dan tren permintaan.

Tantangan-tantangan ini menyoroti perlunya penyesuaian kebijakan untuk menjaga pertumbuhan ekonomi sambil mengurangi tekanan eksternal dan internal.

Posisi Ekonomi Global

Jepang masuk dalam lima besar pedagang global, bergantung pada ekspor. Ekspor utama termasuk otomotif, peralatan elektronik, semikonduktor, dan mesin industri. Mitra dagang utamanya termasuk Tiongkok, Uni Eropa, Amerika Serikat, Korea Selatan, dan ekonomi Asia lainnya, seperti Taiwan.

Pada bulan November 2024, ekspor meningkat sebesar 3,8% secara tahunan, sementara impor menurun sebesar 3,8%, menghasilkan defisit perdagangan sebesar ¥117,6 miliar.

FX Empire - Neraca Perdagangan Jepang Tidak terlupakan, permintaan dari Tiongkok terus memperkuat ekspor, naik 4,1% year-on-year pada bulan November. Namun, angin ekonomi Eropa mempengaruhi permintaan akan barang Jepang, dengan ekspor ke Eropa Barat turun 8,5%. Permintaan dari AS juga melemah dalam 12 bulan terakhir, menunjukkan melemahnya aktivitas sektor manufaktur AS.

Tren ekspor terbaru menekankan pentingnya permintaan dari Asia untuk tren ekspor masa depan. Asia menyumbang 55% dari ekspor Jepang pada November dibandingkan dengan AS (18%) dan Eropa Barat (10%). Tiongkok sendiri menyumbang 18% dari ekspor Jepang.

Tren Permintaan: Resesi UE, China, dan Tarif AS

Masalah ekonomi yang terus berlanjut di Eropa mungkin akan lebih mempengaruhi permintaan atas barang-barang Jepang. Namun, Tiongkok dan Amerika Serikat kemungkinan akan menjadi titik fokus untuk tahun 2025.

Kebijakan moneter dan stimulus fiskal terbaru China mungkin meningkatkan permintaan, menguntungkan produsen dan ekonomi Jepang. Namun, tarif AS, potensi perang dagang, dan proteksionisme global menciptakan prospek yang tidak pasti.

Sebuah administrasi AS yang berfokus secara internal mungkin melemahkan permintaan akan barang-barang Jepang. Permintaan dari Tiongkok juga mungkin melemah jika tarif AS meniadakan efektivitas langkah stimulus Beijing untuk memperkuat ekonominya.

Dengan rasio perdagangan terhadap GDP sekitar 40%, kondisi perdagangan yang memburuk dapat menguji perkiraan pertumbuhan Bank of Japan pada tahun 2025.

Tarif AS dan Tekanan Persaingan

Tarif balasan mungkin memaksa China untuk mencari rute perdagangan alternatif untuk mendukung sektor manufaktur dan ekspornya. Hal ini bisa memicu perang harga, menguji daya saing produsen Jepang.

Meskipun Yen Jepang yang lemah memperkuat daya saing ekspor Jepang, gangguan perdagangan jangka panjang tetap menjadi risiko.

Kebijakan Moneter dan Strategi Inflasi Bank of Japan

Bank of Japan (BoJ) mempertahankan suku bunga pada 0,25% pada bulan Desember, setelah menaikkan suku bunga pada Maret dan Juli 2024. Meskipun mempertahankan suku bunga, ketidakpastian tentang BoJ menaikkan suku bunga pada kuartal pertama 2025 masih ada. Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan Bank membutuhkan lebih banyak data tentang pertumbuhan upah sementara ingin menilai efek kebijakan fiskal dan perdagangan Trump terhadap pasar global.

BoJ yang ragu-ragu memengaruhi permintaan Yen Jepang, dengan USD/JPY turun 1,67% menjadi 157,401 sebagai respons terhadap keputusan dan prospek kebijakan Bank.

USD/JPY Daily Chart – 22/12/24

Pendekatan Target Inflasi

Fokus BoJ pada pertumbuhan upah terkait dengan target inflasi 2%. Pertumbuhan upah yang berkelanjutan dapat meningkatkan pendapatan tersedia, mendorong pengeluaran konsumen dan inflasi yang didorong permintaan. Fokus pada pertumbuhan upah menegaskan kebutuhan Bank untuk konsumsi domestik daripada perdagangan global.

Yen yang lebih lemah telah mendorong kenaikan harga impor, meningkatkan biaya hidup. Pertumbuhan upah yang lebih lunak dapat membebani konsumsi pribadi dan ekonomi Jepang. Konsumsi pribadi, salah satu komponen GDP terbesar, berkontribusi lebih dari 50% terhadap ekonomi Jepang. Hal ini menyoroti kebutuhan BoJ untuk manajemen stabilitas harga yang efektif.

Bank of Japan yang lebih kaku bisa memperkuat Yen Jepang, berpotensi mendorong pengeluaran rumah tangga.

Tren Konsumsi Pribadi: Pola Perilaku Konsumen

Pengeluaran rumah tangga turun 1,3% secara tahunan pada bulan Oktober, meningkat dari penurunan 1,1% pada bulan September. Meskipun adanya langkah kebijakan moneter yang akomodatif, dampak Yen Jepang yang lemah terhadap inflasi dan biaya hidup tetap menjadi hambatan.

Sementara terus meningkat sejak COVID, kepercayaan konsumen tetap nyaman di bawah tingkat Q1 2024 secara nyaman di Q4 2024, menandakan permintaan yang kurang bergairah. Hal ini menegaskan fokus BoJ pada pertumbuhan upah untuk mendorong konsumsi. Kenaikan upah dapat meningkatkan sentimen konsumen, yang sangat penting untuk belanja rumah tangga.

Pengeluaran rumah tangga Jepang kritis bagi BoJ. FX Empire - Pengeluaran Rumah Tangga Jepang

Tingkat Tabungan Pengaruh Demografi

Populasi yang menua di Jepang menimbulkan tantangan lebih lanjut. Perusahaan harus meningkatkan upah untuk mencari pekerja terampil. Namun, tenaga kerja yang menyusut juga bisa memengaruhi tingkat tabungan nasional Jepang dan tren pengeluaran rumah tangga.

Peningkatan pengeluaran pada kesehatan dan perawatan jangka panjang, ditambah dengan ketidakpastian tentang pengeluaran medis di masa depan, membatasi pembelian barang tahan lama.

Penggerak Konsumsi

Pendorong konsumsi tambahan meliputi pertumbuhan pendapatan dan stabilitas ketenagakerjaan.

Tingkat pengangguran di Jepang meningkat dari 2,4% pada bulan September menjadi 2,5% pada bulan Oktober. Meskipun minor, kenaikan pengangguran menunjukkan tantangan pasar tenaga kerja yang mendasar. Tingkat pengangguran yang lebih tinggi dapat menekan sentimen konsumen dan belanja rumah tangga, mendukung kontraksi 0,3% yang diprediksi oleh S&P Global pada tahun 2024.

FX Empire - Tingkat Pengangguran Jepang Pendapatan tunai rata-rata meningkat 2,6% year-on-year pada bulan Oktober, turun dari 2,8% pada bulan September. Sementara itu, upah dasar naik 2,7% year-on-year, laju tercepat sejak 1992, naik dari 2,5%. Pertumbuhan upah yang kuat dapat menangkal efek negatif dari populasi yang menua, memperkuat ekonomi Jepang melalui pengeluaran yang lebih tinggi.

Namun, pertumbuhan upah harus lebih cepat dan berdampak pada konsumsi pribadi, yang menegaskan pentingnya tren kepercayaan konsumen.

FX Empire – Pendapatan Tunai Rata-rata Jepang

Analisis Skenario

Skenario Optimis

Peningkatan pertumbuhan upah pada kuartal pertama dapat meningkatkan kepercayaan konsumen dan pengeluaran rumah tangga. BoJ yang lebih hawkish mendorong permintaan Yen Jepang, mengurangi harga impor dan biaya hidup. Skenario seperti itu dapat lebih lanjut mendukung peningkatan konsumsi pribadi.

Selain itu, ekonomi China mendapatkan momentum, dengan AS dan China menghindari perang dagang, meningkatkan permintaan global. Peningkatan permintaan global menutupi efek dari Yen Jepang yang lebih kuat, mendorong ekspor.

Permintaan domestik dan eksternal yang kuat mungkin mendukung pertumbuhan ekonomi di atas 1,3% pada tahun 2025, melebihi proyeksi pertumbuhan S&P Global.

Skenario Konservatif

Upah yang stagnan dan inflasi yang persisten membuat kepercayaan konsumen terjaga. Bank of Japan menunda kenaikan suku bunga karena pertumbuhan upah yang kurang baik, meninggalkan harga impor dan biaya hidup tinggi. Harapan akan lonjakan ekonomi yang didorong oleh konsumsi pribadi gagal terwujud.

Ketegangan perdagangan meningkat, memberatkan ekspor dan pertumbuhan ekonomi. Ekonomi Jepang bisa menyusut atau tumbuh di bawah 0.5%, mencerminkan tren Q3 2024.

Apa Artinya Hal Ini untuk Pasangan USD/JPY?

Jalur suku bunga Bank of Japan yang lebih hawkish, dengan suku bunga yang berpotensi naik hingga 1%, bisa menarik pasangan USD/JPY di bawah 120, membawa level sebelum COVID ke dalam jangkauan. Gangguan pasar, yang berasal dari kenaikan suku bunga BoJ, dan pembalikan carry trade Yen mungkin mempercepat penurunan USD/JPY.

Sebaliknya, pertumbuhan upah yang lemah, konsumsi pribadi yang menurun, perang dagang AS-China, dan sikap hati-hati BoJ dapat mendorong pasangan mata uang ini menuju 200, tingkat terakhir terlihat pada tahun 1980-an. Perlu dicatat, pergerakan menuju 160 dapat memicu ancaman intervensi, yang mungkin tidak cukup untuk mencegah pelemahan yang signifikan dalam Yen.

USD/JPY siap untuk pergerakan yang tidak menentu tahun 2025. USDJPY 221224 Grafik Mingguan Tetap terinformasi di sini tentang tren ekonomi Jepang dan keputusan kebijakan untuk mengantisipasi pergeseran pasar dan menyesuaikan strategi Anda secara efektif.