Diskusi mendalam tentang BTCFi sangat tidak menguntungkan bagi investor biasa, kontennya sangat membosankan, hampir tidak ada kode investasi, juga tidak cocok untuk sebagian besar investor, dan tidak ada efek kaya mendadak.
Saya sangat senang melihat semakin banyak teman ikuti ke dalam bidang #BTCFi akhir-akhir ini. Saya hampir setiap hari menerima banyak pertanyaan dari rekan-rekan sejawat di industri ini, terutama mengenai definisi BTCFi, semuanya sangat bingung. Jadi, apa sebenarnya BTCFi, dan masalah apa yang dapat dipecahkannya? Mari kita bahas bersama.
Pertama, apakah ini asli #Bitcoin.
Masalah ini mungkin terlihat bodoh, tetapi jika Anda memikirkannya dengan cermat, Anda mungkin akan mendapatkan keringat dingin. Banyak teman-teman berpikir bahwa jaringan layer-2 BTC, atau staking BTC adalah bagian dari BTCFi ini, yang paling penting di sini adalah apakah aset yang didukung adalah BTC asli atau BTC yang terpeta.
Alasan mengapa pertanyaan ini diajukan adalah berdasarkan aset inti dalam ekosistem BTC, yaitu BTC, dikendalikan oleh siapa dan apakah cara pengendaliannya cukup aman. Banyak rekan menganggap Desentralisasi yang cukup adalah yang paling penting, tetapi keamanan seringkali menjadi syarat penting bagi masuknya dana besar ke dalam bidang keuangan, bahkan menjadi syarat utama.
Berbicara dalam bahasa manusia berarti BTC yang dipegang oleh siapa dalam penyimpanan. Saat ini, hampir semua BTC dalam protokol Desentralisasi seperti WBTC. Selain kontroversial, pengakuan WBTC adalah masalah terbesar. Ini bisa kita bahas nanti, tetapi yang perlu diketahui adalah ketika SAB121 disetujui, bank hanya dapat mendukung BTC asli.
Oleh karena itu dapat disimpulkan bahwa dalam aplikasi praktis BTCFi, bukanlah BTC asli yang dapat menjamin keamanan maupun Likuiditas, terutama setelah SAB121, penyimpanan di bank adalah ‘jaringan lapis kedua’ terbesar bagi BTCFi, dan surat hutang BTC yang dijamin oleh bank adalah ‘TOKEN BTC’ yang dapat beredar di blockchain.
Kedua: Apakah Bitcoin asli hanya Bitcoin?
Jawabannya adalah negatif, dalam konteks yang berbeda, “asli” sebenarnya memiliki pemahaman yang berbeda, di dunia blockchain, BTC=BTC tanpa ragu, ini juga seperti yang kami katakan sebelumnya, bank hanya mengakui alasan asli BTC, tetapi dalam dunia keuangan aset keuangan BTC dalam Kepatuhan juga tetap BTC.
Misalnya, ETF SpotBTC saat ini, meskipun tidak dapat digunakan sebagai aset nyata di bank-bank utama di Amerika, namun secara hukum memberikan kepatuhan aset ETF ini, seperti $IBIT dari BlackRock sendiri yang melacak harga BTC, bahkan tidak mendukung Pengiriman berbasis BTC di bawah kondisi Pengiriman saat ini, namun karena perlu memiliki cukup aset BTCSpot sebagai aset penerimaan, perlu sesuai dengan aset ETF, sehingga dapat dianggap bahwa ETF SpotBTC itu sendiri adalah BTC.
Selanjutnya, baik itu Spot BTC maupun BTCSpotETF tidak dapat dibeli langsung oleh semua lembaga investasi, terutama dalam perdagangan saham AS, Bitcoin tidak dapat diperdagangkan secara langsung. Oleh karena itu, adanya banyak $MSTR dalam Kapitalisasi Pasar yang berisi BTC dapat dianggap sebagai satu-satunya cara yang sah untuk memiliki BTC di pasar saham AS.
Sebelum SAB121 disetujui, tidak hanya BTC itu sendiri tidak dapat dititipkan dan dipinjamkan di bank, bahkan aset ETF spot BTC juga tidak dapat didaur ulang, tetapi MSTR dapat dititipkan di bank, digadaikan, dan diikutsertakan dalam skema daur ulang lainnya.
Jadi BTC asli secara luas dapat diartikan sebagai aset yang diakui oleh hukum dan dapat terhubung dengan BTC dalam dunia blockchain. Arti pengakuan hukum ini sangat penting, dan merupakan salah satu hambatan utama bagi masuknya modal besar, hanya dengan adanya Kepatuhan yang cukup, akan ada lebih banyak dana yang bersedia masuk. Ini juga merupakan salah satu syarat wajib BTCFi setelah SpotETF diloloskan dan banyaknya dana yang masuk. Kepatuhan adalah salah satu syarat penting.
Ketiga: Siapa yang akan menyediakan Likuiditas stake #Bitcoin.
Masalah ini mungkin terlihat bodoh, tapi jika kamu berpikir lebih jauh, saat ini BTC yang distake hanya berdasarkan mata uang stabil di dunia kripto. Apakah mata uang stabil ini dapat dengan aman masuk ke dunia Web2 kecuali melalui saluran tertentu? Dalam bahasa yang lebih mudah dimengerti, apakah kamu dapat dengan mulus beralih dari investasi aset yang kamu dapatkan melalui stake BTC ke dunia Web2?
Jawabannya adalah ya, tetapi perlu menyediakan bukti keuangan yang lengkap. Semakin besar asetnya, semakin tinggi risikonya. Dalam ekosistem BTCFi saat ini, tanpa kepercayaan asetnya seperti bunga di cermin, seperti bulan di air.
Tetapi! Tetapi! Tetapi! Masalah terbesar di sini adalah hampir semua protokol pinjaman BTC menggunakan BTC sebagai agunan, di mana protokol atau LP menyediakan dana, peminjam memberikan BTC sebagai agunan untuk mendapatkan dana, dan pemberi dana menggunakan BTC sebagai jaminan dan mendapatkan keuntungan Bunga dari dana yang dipinjam. Benarkah ini?
Jadi bagi pemilik BTC yang tidak ingin menjual BTC mereka, apakah mereka tidak memiliki likuiditas sama sekali? Ini bukanlah arti sebenarnya dari BTCFi. BTCFi seharusnya memberikan likuiditas kepada semua pemegang BTC untuk mendapatkan keuntungan, bukan hanya untuk gadai pinjam.
Berbicara secara manusiawi, bagi penyedia Likuiditas, apakah menggunakan pendekatan web2 atau web3 sebenarnya bukanlah yang paling penting. Keduanya memerlukan penyelesaian masalah KYC aset, namun pada Likuiditas saat ini, memberikan pinjaman berbasis dana tidak sama dengan menyediakan Likuiditas untuk BTC.
Keempat: Bagaimana memberikan Likuiditas kepada #Bitcoin.
Essensi dari Likuiditas bukanlah pinjaman beragunan, sebenarnya dunia kripto memiliki penyedia Likuiditas terbaik, yaitu Curve, Mekanisme Curve itu sendiri adalah mekanisme bank sentral, jika kita membayangkan 3 Pool dari Curve sebagai sesuatu dalam dunia nyata, apa yang dilakukan 3 Pool adalah pertukaran antara Mata Uang Fiat negara yang berbeda, bukan pinjaman beragunan.
Uniswap sebenarnya juga menyediakan solusi Likuiditas, tetapi Likuiditas default yang kami miliki adalah hubungan jual beli antara aset dan stablecoin, sehingga hubungan Likuiditas BTCFi sebenarnya bukan hanya hubungan pinjaman, melainkan penerimaan Likuiditas berbasis BTC itu sendiri, menguangkan aset BTC dan kemudian penerimaan setara antar aset yang dapat memungkinkan lebih banyak investor yang memegang BTC menikmati keuntungan dari kepemilikan BTC, bukan hanya keuntungan dari penjualan atau stake.
Metode ini adalah sumber pendapatan yang sebenarnya bagi BTC. Dalam prinsip #BTCFi yang saya rancang, #BTC $MSTR dan $IBIT semuanya merupakan BTC asli. Baik menyuntikkan BTC, MSTR, atau IBIT, semuanya memberikan Likuiditas bagi BTC. Hubungan antara likuiditas ini bukan hanya sekadar pinjaman jaminan, melainkan membantu pengguna mengonversi menjadi BTC yang berbeda dalam situasi yang berbeda.
Jadi baik penyedia BTC, MSTR, atau IBIT dapat memperoleh pendapatan dari sisi Fi tanpa mengurangi bagian “BTC”, hanya saja dalam beberapa hal mirip dengan Curve 3 Pool, di mana Bitcoin, MSTR, dan IBIT digabungkan menjadi kolam likuiditas.
Menginjeksikan BTC sama dengan mendapatkan 33.33% BTC dan 33.33% MSTR serta 33.33% IBIT, tentu saja juga dapat menukarnya langsung menjadi 100% BTC, 100% MSTR, dan 100% IBIT, serta menyediakan Pengiriman, memberikan alat keuangan yang memungkinkan pengguna untuk beralih dengan mulus antara aset virtual dan aset fisik.
Kelima: Apakah akan dipasang? Jika tidak, Konfirmasi Ekuitas
Jika Anda tidak membaca bagian sebelumnya, mungkin Anda akan menganggapnya sebagai pertanyaan yang bodoh. Bagaimana mungkin aplikasi keuangan Desentralisasi tanpa on-chain? Namun setelah membaca dengan cermat konten sebelumnya, apakah Anda memiliki pemahaman baru tentang BTCFi? Apakah Anda berpikir bahwa on-chain sebenarnya tidak memiliki makna yang nyata, terutama karena MSTR dan IBIT bukanlah aset on-chain yang asli? Selain itu, berdasarkan peraturan SEC, tidak mungkin untuk menerbitkan Token MSTR dan IBIT secara langsung on-chain.
Namun, pada kenyataannya, masih perlu untuk melanjutkan rantai, terutama untuk memberikan solusi lindung nilai dan Likuiditas bagi investor skala kecil, dan untuk menempatkan “tagihan” BTC yang disimpan kembali pada rantai adalah skema verifikasi BTCFi. Tentu saja, dalam protokol ini, tidak perlu didukung oleh jaringan BTC atau BTC layer 2, selama ada catatan “BTC asli”, jadi sebenarnya, BTCFi tidak perlu berada di jaringan terkait BTC, sama seperti USDC tidak harus di #Ethereum adalah alasannya, selama itu adalah aset asli, itu sama di mana-mana.
Tentu saja, jika Anda dapat benar-benar menyediakan aset asli BTC, tidak akan ada masalah di jaringan BTC.
Keenam: Hubungan antara BTCFi, RWA, dan RWAFi
Dengan penelitian lebih lanjut tentang BTCFi, banyak teman kecil diperkirakan dapat memahami bahwa logika dasar BTCFi sebenarnya adalah RWA, dan melalui pengaitan RWA ke rantai, RWA menjadi RWAFi, sehingga BTCFi pada hakikatnya adalah bagian dari RWA, tetapi ide RWA saat ini akan lebih kompleks. Jika hanya cara pengaitan saham AS dan obligasi AS yang tradisional, maka BTCFi saat ini merupakan jembatan antara aset virtual dan aset nyata, termasuk aset virtual dan aset nyata.
Yang paling menarik adalah bahwa baik aset virtual maupun aset nyata adalah subjek yang sama, itulah sebabnya BTCFi dan RWAFi bisa saling berintegrasi, terutama dalam konteks Kepatuhan, sistem Kepatuhan di Amerika Serikat saat ini mungkin sedikit lebih sulit, tetapi akan lebih mudah di negara seperti Swiss, Jerman, dan sebagainya.
Tweet ini disponsori oleh @ApeXProtocolCN | Dex dengan ApeX
