Bitcoin minggu Kamis mengalami penurunan tajam ke $60.000, setelah turun 17% dalam 24 jam, kemudian rebound ke $64.100. Dalam 4 jam, terjadi likuidasi sebesar $8,17 miliar, dan indeks ketakutan turun ke level terendah baru yaitu 5. Indikator ini menunjukkan sentimen pasar yang sangat takut. Analis menyebutkan bahwa level support sering kali gagal bertahan, trader beralih dari membeli di dasar menjadi menunggu, dan ETF institusi mengalami keluar masuk dana selama dua hari sebesar $8 miliar. Hanya dengan menjaga level di atas $58.000-$60.000, harapan untuk rebound tetap ada.
Bitcoin Flash Crash: Likuidasi 8,17 Miliar USD dalam 4 Jam
(Sumber: The Block)
Bitcoin mengalami penurunan tajam puncaknya pada Kamis malam, pukul 19:20 waktu Timur AS, di mana mata uang kripto terbesar di dunia jatuh ke $60.000, dengan penurunan sekitar 17% dalam 24 jam terakhir. Menurut halaman harga Bitcoin di situs The Block, Bitcoin kemudian mengalami rebound sebagian, kembali ke sekitar $64.100, mencerminkan peningkatan volatilitas pasar. Harga Ethereum sempat turun ke $1.750, dan saat berita ini ditulis, harga transaksi sekitar $1.899.
Penurunan dari $73.100 saat pembukaan hari ke titik terendah di $60.000 adalah salah satu penurunan harian paling ekstrem dalam sejarah Bitcoin. Penurunan 17% ini menunjukkan pergerakan harga yang biasanya membutuhkan beberapa minggu di pasar keuangan tradisional, tetapi dalam pasar kripto hanya dalam satu hari. Lebih mengejutkan lagi, kecepatan menembus level psikologis $60.000 hampir tanpa support yang berarti, menyebabkan harga langsung ambruk.
Berdasarkan data dari Coinglass, dalam empat jam terakhir, penurunan tajam Bitcoin menyebabkan likuidasi posisi long dan short total sebesar $8,17 miliar. Likuidasi yang terkonsentrasi dalam waktu singkat ini menunjukkan adanya kepanikan “踩踏式” (stamping panic), di mana saat harga turun cepat, banyak posisi leverage yang otomatis dilikuidasi oleh sistem bursa, menimbulkan tekanan jual tambahan dan menekan harga lebih jauh.
Dalam 24 jam terakhir, total likuidasi mencapai $26,7 miliar, dengan posisi long dilikuidasi sebesar $23,1 miliar. Proporsi likuidasi long lebih dari 86%, menunjukkan bahwa mayoritas trader leverage tetap optimis sebelum penurunan tajam ini, dan posisi long mereka secara kejam dilikuidasi saat pasar jatuh. Sebaliknya, likuidasi short hanya sekitar $3,6 miliar, menunjukkan bahwa trader yang berspekulasi turun mendapatkan keuntungan besar dari penurunan ini.
Data Likuidasi Bitcoin Flash Crash
Likuidasi dalam 4 jam: $8,17 miliar
Total likuidasi 24 jam: $26,7 miliar
Likuidasi long: $23,1 miliar (86%)
Likuidasi short: sekitar $3,6 miliar
Level terendah: $60.000
Rebound ke: sekitar $64.100
Indeks ketakutan dan keserakahan di CMC saat ini berada di angka 5, yang menunjukkan kondisi “ketakutan ekstrem”—ini adalah angka terendah sejak indeks ini diluncurkan pada Juni 2023. Indeks ketakutan berkisar dari 0 sampai 100, semakin rendah menunjukkan pasar semakin panik. Angka 5 ini menandakan pasar sudah mendekati keputusasaan, kondisi ekstrem ini sering muncul di dasar pasar, tetapi juga bisa menandakan potensi penurunan lebih dalam.
Trader Menolak Mengambil Risiko, Beralih dari Membeli di Dasar Menjadi Menunggu
Vincent Liu, Chief Investment Officer Kronos Research, mengatakan: “Flash crash Bitcoin tampaknya merupakan hasil dari kombinasi beberapa faktor: leverage long yang berlebihan dipaksa untuk dilikuidasi, keluar masuk dana ETF/institusi, dan meningkatnya sentimen perlindungan risiko makroekonomi. Ini adalah contoh klasik dari forced liquidation, disertai penjualan cepat yang didorong oleh emosi pasar.”
Liu menambahkan bahwa indikator surrender (penyerahan) Bitcoin baru saja mencapai kenaikan terbesar kedua dalam dua tahun, menunjukkan peningkatan besar dalam penjualan paksa. Indikator surrender adalah indikator on-chain yang mengukur tingkat penjualan oleh investor jangka panjang, dan saat indikator ini melonjak, menandakan bahkan investor yang teguh sekalipun mulai panik menjual. Penjualan secara surrender ini biasanya menandai dekatnya dasar pasar, tetapi dalam kondisi ekstrem ketakutan, dasar tersebut mungkin masih perlu waktu untuk dikonfirmasi.
Analis dari BTC Markets, Rachael Lucas, menyatakan: “Sentimen pasar jelas condong ke arah perlindungan risiko. Trader tidak lagi mencoba membeli di dasar, melainkan lebih memilih menjaga modal. Hal ini terlihat dari menurunnya volume transaksi dan berkurangnya likuidasi setelah rebound dan penurunan tekanan jual.” Perubahan perilaku ini sangat penting, karena menunjukkan pasar telah beralih dari “keserakahan” ke “ketakutan” secara total.
Ada pepatah di dunia kripto: “Jangan tangkap pisau yang sedang jatuh” (Don’t catch a falling knife). Perumpamaan ini menggambarkan risiko mencoba membeli di saat harga sedang jatuh tajam. Saat harga turun cepat, setiap level harga yang tampaknya “murah” bisa dengan cepat menjadi “lebih murah”. Trader belajar dari pengalaman pahit sebelumnya bahwa sebelum tren berbalik jelas, setiap usaha membeli di dasar bisa berujung kerugian besar.
Analis dari BTC Markets menyatakan bahwa level support sering kali gagal bertahan, menyebabkan perilaku trader beralih dari membeli di dasar menjadi menunggu konfirmasi, yang memperkuat tren penurunan. Perubahan mindset ini menciptakan siklus penurunan yang mempercepat diri sendiri: karena tidak ada yang mau membeli, harga terus turun; harga terus turun, menakut-nakuti pembeli potensial lebih jauh. Hanya jika harga stabil cukup lama di suatu level, trader akan kembali percaya dan mulai membeli lagi.
Keluar Masuk ETF Institusi Selama Dua Hari Sebesar $8 Miliar Memperburuk Kepanikan
Dibandingkan dengan investor ritel, institusi biasanya menanamkan dana untuk investasi jangka panjang, tetapi mereka juga mulai menjual dana ETF Bitcoin fisik—selama Selasa dan Rabu, dana ini keluar lebih dari $8 miliar. Pengeluaran dana dari institusi ini lebih mengkhawatirkan daripada kepanikan ritel, karena keputusan investasi institusi biasanya didasarkan pada analisis mendalam dan model risiko. Kepergian mereka bisa mencerminkan pandangan pesimis terhadap fundamental pasar.
Lucas mengatakan: “Saya percaya keyakinan jangka panjang terhadap Bitcoin belum hilang, tetapi posisi jangka pendek jelas sudah menyesuaikan. Berdasarkan pengalaman sejarah, fase ini biasanya akan mengeliminasi investor yang tidak teguh, sementara investor jangka panjang relatif tetap tenang. Keyakinan investasi belum hilang, hanya sedang diuji.” Pernyataan ini berusaha menenangkan pasar, tetapi juga mengakui bahwa tekanan jual jangka pendek masih ada.
Keluar masuk dana ETF institusi memiliki beberapa dampak. Pertama, secara langsung mengurangi dukungan beli di pasar. Mekanisme pembelian dan penebusan ETF berarti saat investor menebus unit ETF, pihak yang berwenang (AP) harus menjual Bitcoin di pasar, yang menimbulkan tekanan jual langsung. Kedua, keluar masuk dana ini mempengaruhi sentimen pasar; ketika investor lain melihat institusi keluar, mereka cenderung mengikuti.
Dari aliran dana, dana institusi tidak masuk ke aset kripto lain, melainkan keluar dari pasar kripto secara keseluruhan. Pola ini menunjukkan kepercayaan institusi terhadap seluruh kelas aset kripto sedang menurun, bukan hanya terhadap Bitcoin. Kehilangan kepercayaan sistemik ini menjadi penyebab utama dari flash crash Bitcoin.
Selama dua hari, keluar masuk dana sebesar $8 miliar, sekitar $4 miliar per hari. Jika tren ini berlanjut, dalam seminggu bisa keluar hampir $30 miliar. Skala pengeluaran dana sebesar ini cukup besar untuk mempengaruhi struktur penawaran dan permintaan pasar, karena bahkan pasar Bitcoin yang besar pun sulit menyerap penjualan sebesar ini dalam waktu singkat.
Level $58.000-$60.000 sebagai Garis Pertahanan Terakhir
Liu dari Kronos mengatakan bahwa Bitcoin perlu menjaga support di kisaran $58.000-$60.000 agar pasar dapat stabil dan berpotensi pulih. Liu menambahkan: “Harga yang stabil dan berita positif bisa memicu rebound, tetapi butuh waktu untuk memastikan, dan setelah semuanya reda, baru bisa dipastikan.”
Mengapa level ini sangat penting? Dari sudut pandang teknikal, kisaran ini adalah resistance penting sebelum awal bull market 2024, dan dalam logika “support berubah resistance”, level ini harus mampu bertahan. Secara psikologis, $60.000 adalah angka bulat yang menjadi garis pertahanan mental banyak investor. Dari sudut biaya, banyak investor rata-rata biaya mereka berada di kisaran ini, sehingga mereka memiliki motivasi untuk mempertahankan level ini.
Jika Bitcoin gagal menjaga support di kisaran ini setelah crash, support berikutnya mungkin di kisaran $50.000-$55.000. Area ini merupakan support penting awal 2024, tetapi masih sekitar 15-20% dari harga saat ini. Dalam skenario ekstrem, jika support di $50.000 juga pecah, Bitcoin bisa menguji support yang lebih dalam di sekitar $40.000, yang berarti penurunan dari puncak $126.000 hampir 70%.
Namun, dari pengalaman masa lalu, flash crash Bitcoin sering kali menjadi sinyal peluang beli terbaik. Kejadian seperti “312 crash” Maret 2020, “519 crash” Mei 2021, dan keruntuhan FTX November 2022, semuanya diikuti rebound kuat dalam beberapa bulan atau minggu berikutnya. Kuncinya adalah mengenali sinyal dasar yang benar, bukan terburu-buru membeli di saat harga jatuh.
Apakah flash crash Bitcoin saat ini sudah mencapai dasar? Para analis umumnya berpendapat bahwa masih membutuhkan konfirmasi lebih lanjut. Sinyal-sinyal tersebut meliputi: harga stabil di kisaran $58.000-$60.000 selama beberapa hari, volume transaksi meningkat di level rendah, indeks ketakutan mulai kembali naik, dan keluar masuk ETF melambat atau berbalik menjadi masuk dana. Hanya jika beberapa indikator ini menunjukkan kekuatan bersamaan, dasar pasar bisa dikonfirmasi terbentuk.
