Penambang Bitcoin baru saja memicu salah satu penurunan terbesar dalam beberapa tahun, dan hampir tidak ada yang membicarakannya. Hashrate telah turun lebih dari 40% dari puncak tertingginya, yang oleh beberapa ahli disebut sebagai kegagalan terbesar penambang sejak larangan di China pada tahun 2021

Bendera merah? Nilai Energi Bitcoin, sebuah metrik yang tidak mendapatkan banyak perhatian tetapi sebenarnya cukup prediktif — baru saja mengalami penurunan tajam bersamanya.

Charles Edwards, pencipta model Nilai Energi, pertama kali mengingatkan. Pendapatnya adalah bahwa penambang BTC besar sedang menutup operasi. Sekali lagi, bukan mengurangi skala, tetapi meninggalkan secara massal.

Grafik harga Bitcoin dengan indikator Nilai Energi yang diterapkan oleh Charles EdwardsIndikator ini, yang menghubungkan hashrate dan biaya energi dengan nilai wajar, sekarang menunjukkan harga Bitcoin hampir 4% di bawah baseline yang didasarkan pada energi. Dan rata-rata bergerak telah berbalik untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun.

Namun tidak semua orang percaya pada prediksi buruk.

“Musim dingin crypto” masih musim dingin

Kelompok yang berlawanan mengatakan penurunan hashrate bukanlah capitulation — hanya musim dingin. Harga listrik di seluruh jaringan utama AS melonjak hingga lebih dari $100/MWh karena Badai Musim Dingin Fern mengganggu pasokan dan menyebabkan pengurangan beban. Dalam versi ini, penambang tidak berhenti, mereka hanya menunda.

Jadi, mungkin sebagian besar hashrate tersebut akan kembali dalam dua minggu, dan grafik Edward hanya menangkap peristiwa cuaca.

Yang lain melihat kenaikan biaya energi sebagai peluang, bukan ancaman. Dengan pemain kecil yang sekarang keluar dari permainan, penambang skala industri besar mampu merebut lebih banyak pangsa pasar, dan dengan margin yang lebih baik. Itu mengubah pandangan bearish Edwards menjadi tesis konsolidasi penambang.

Meski begitu, ukuran penurunan ini sulit diabaikan. Terakhir kali Nilai Energi turun secepat ini, cryptocurrency menghabiskan enam bulan dalam spiral kematian sebelum menemukan titik terendah. Itu tidak berarti kita akan mengulangi masa lalu, meskipun. Lingkungan saat ini mencakup ETF, pembeli dari negara-negara, dan permintaan yang secara struktural lebih tinggi.

Tapi tanda peringatan kembali menyala.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.