Podcast Ep.363ㅡRUU CLARITY, akan melampaui pasar Bitcoin dan mengubah pola industri keuangan

David Sachs, yang pernah menjabat sebagai Kepala Kebijakan Aset Virtual di pemerintahan Trump di Amerika Serikat, menyatakan bahwa jika RUU “CLARITY” yang sedang dibahas di Senat AS disahkan, industri perbankan tradisional dan industri aset virtual akan benar-benar menyatu. RUU ini bertujuan untuk mengakhiri sengketa yurisdiksi jangka panjang antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — yang selama ini menjadi tantangan regulasi terbesar di pasar aset virtual — dan menetapkan otoritas pengawas yang jelas berdasarkan sifat aset. Kata kunci utama adalah “definisi hukum aset digital”, “penggabungan dengan keuangan tradisional”, dan “restrukturisasi struktur pasar”.\n\nSelama bertahun-tahun, pasar aset virtual di AS menghadapi hambatan ketidakpastian regulasi di tengah perbedaan posisi antara SEC dan CFTC. Hal ini menyebabkan banyak perusahaan bermigrasi ke Singapura, Dubai, dan wilayah asing lainnya, serta membatasi masuknya investor institusional. RUU “CLARITY” mengusulkan kerangka kerja berdasarkan jenis aset: aset desentralisasi seperti Bitcoin akan diawasi oleh CFTC sebagai komoditas; token yang memiliki tujuan investasi akan diawasi oleh SEC; dan aset utilitas yang tidak termasuk dalam kategori tersebut akan diklasifikasikan sebagai “aset pelengkap” yang terpisah. Selain itu, RUU ini mengakui kekuatan hukum sistem pencatatan berbasis blockchain dan menurunkan persyaratan modal besar yang diperlukan saat bank menyimpan aset virtual, sehingga menurunkan hambatan masuk bagi bank ke pasar.\n\nPerubahan terbesar adalah, dalam visi “industri terintegrasi”, bank akan dapat secara penuh memasuki layanan aset virtual. JPMorgan, Bank of America, dan bank besar lainnya akan diberikan otorisasi hukum untuk langsung menyediakan layanan jual beli Bitcoin, menyimpan aset digital pelanggan, serta menerbitkan dan mengelola stablecoin di dalam aplikasi mereka. Lebih jauh lagi, mereka juga dapat menyediakan likuiditas berbasis simpanan bank untuk platform keuangan terdesentralisasi yang ada dan mengenakan bunga, sehingga mewujudkan penggabungan dengan keuangan tradisional. Sachs menggambarkan RUU ini sebagai “transformasi yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam memutus batas antara industri aset virtual dan industri perbankan”.\n\nNamun, diskusi mengenai standar pembayaran bunga stablecoin dapat menjadi faktor pengubah. Perusahaan aset virtual berpendapat bahwa pembayaran bunga adalah cara utama untuk menarik pengguna, sementara industri perbankan menentang langkah ini, menganggapnya sebagai kompetisi tidak adil. Sachs menegaskan bahwa untuk memastikan RUU ini disahkan, kedua pihak harus mencapai kompromi. Ia memperingatkan bahwa jika RUU ini tertunda, bank yang terikat oleh kerangka regulasi saat ini bisa mengalami kerugian yang lebih besar.\n\nPerubahan signifikan juga akan terjadi dalam struktur pasar. Standard Chartered memprediksi bahwa jika RUU disahkan, aliran dana institusional dapat mendorong harga Bitcoin melonjak hingga antara 150.000 hingga 200.000 dolar AS sebelum akhir 2026. Seiring waktu, peluncuran produk ETF utama seperti Solana, XRP, dan aset utama lainnya di luar Ethereum akan menjadi lebih jelas, dan proses institusionalisasi seluruh pasar kripto akan semakin cepat. Diperkirakan modal risiko dan pengembang akan kembali ke AS, meningkatkan daya saing industri blockchain secara keseluruhan.\n\nNamun, kekhawatiran tentang privasi dan konsentrasi kekuasaan politik juga muncul. CTO platform Komodo, Kadan Stadelman, mengkritik: “Persyaratan KYC/AML yang berlebihan dapat melanggar privasi, dan pengawasan yang ketat dapat menyebabkan struktur monopoli yang hanya menguntungkan beberapa perusahaan.” Senator Demokrat, Cory Booker, memperingatkan risiko politik: “Jika RUU ini disahkan, Presiden akan memiliki kekuasaan untuk memecat anggota SEC dan CFTC, yang dapat merusak independensi lembaga tersebut.” \n\nRUU ini akan memasuki tahap pembahasan di Komite Perbankan dan Pertanian Senat mulai Januari 2026, dengan target penandatanganan akhir oleh Presiden pada April hingga Mei tahun yang sama. Diketahui bahwa mantan Presiden Trump telah berjanji akan menandatangani, tetapi proses penolakan dan koordinasi oleh Partai Demokrat masih menyisakan ketidakpastian. Jika RUU ini disahkan sesuai jadwal, rincian pelaksanaan diharapkan akan diumumkan secara bertahap mulai paruh kedua 2026, dan layanan aset virtual di industri perbankan akan resmi dan sepenuhnya dimulai.