Penulis: Climber, CryptoPulse Labs
Kantor Pusat New York Stock Exchange terletak di 18 Broad Street, New York City, New York, Amerika Serikat, di sisi selatan tikungan Wall Street.
Di sinilah pusat transaksi keuangan dunia, yang pernah melahirkan banyak trader jenius. Juga memberi inspirasi untuk banyak film dan serial, seperti 《Wall Street》, 《The Big Short》, 《The Wolf of Wall Street》, 《Barbarians at the Gate》…
NYSE didirikan pada tahun 1792, dan hingga saat ini telah menjadi bursa efek terbesar di dunia. Selain akhir pekan dan hari libur reguler, jam perdagangan NYSE adalah dari pukul 09:30 pagi hingga 16:00 sore. Hal ini membuat banyak trader dan investor bertanya-tanya, mengapa bursa ini tidak buka beberapa jam lagi agar mereka bisa mendapatkan lebih banyak keuntungan.
Namun, justru sistem bursa yang ketat dan teratur inilah yang memungkinkan sekitar 2400 perusahaan terdaftar di sini dan terus menempati posisi sebagai bursa saham terbesar di dunia selama bertahun-tahun.
Hingga akhir tahun lalu, total kapitalisasi pasar saham AS di seluruh dunia diperkirakan sekitar 67,8 triliun dolar AS, tetapi total kapitalisasi perusahaan yang terdaftar di NYSE saja sekitar 44,7 triliun dolar AS, dengan pangsa lebih dari 65%!
Selain itu, dari 30 perusahaan yang termasuk dalam Dow Jones Industrial Average, 24 di antaranya terdaftar di NYSE. Dari sini dapat dilihat betapa lamanya dan pentingnya bursa ini.
Hari ini, NYSE induk sedang mencoba meluncurkan platform perdagangan digital yang baru: memungkinkan sekuritas tokenisasi, penyelesaian transaksi di blockchain 24/7, dan masuk/keluar stablecoin, tinggal menunggu persetujuan dari otoritas pengawas.
Mengapa NYSE melakukan ini, apakah sekadar gimmick atau memang rencana baru? Tidak ada salahnya kita membuka sejarahnya yang telah berjalan lebih dari 230 tahun, mungkin dari situ kita bisa menemukan inspirasi untuk perubahan besar yang akan datang.
1. Asal Usul: Dari Perdagangan di Jalanan Hingga Sistem****Awal Pembentukan
Kembali ke tahun 1792, hanya 16 tahun setelah Deklarasi Kemerdekaan Amerika Serikat diumumkan.
Saat itu, 24 broker saham berkumpul di bawah pohon Wutung di Wall Street, New York, dan menandatangani 《Buttonwood Agreement》.
Inti dari perjanjian ini bukanlah mendirikan bursa, melainkan menetapkan aturan kerjasama dalam bertransaksi. Misalnya, broker harus memprioritaskan transaksi satu sama lain, menyepakati komisi yang sama, menghindari kompetisi yang merugikan, dan jika melanggar, akan dikeluarkan dari kelompok.
Pada dasarnya, ini mirip dengan monopoli dan asosiasi kredit yang bersifat disiplin sendiri, yang sangat mirip dengan whitelist dan konsensus node dalam proyek DeFi saat ini.
Jadi, ini adalah salah satu bentuk awal transaksi perjanjian pribadi secara tertutup, dan memilih menandatangani perjanjian di bawah pohon Wutung bukanlah untuk ritual semata, melainkan karena mereka tidak punya uang untuk menyewa tempat transaksi tetap.
Pada masa itu, transaksi biasanya dilakukan di kedai kopi, di jalanan, atau di bawah pohon, karena cuaca di New York yang tidak menentu, pasar tutup saat hujan, sehingga seperti petani yang bergantung pada cuaca, volume transaksi akan menurun secara signifikan saat hujan.
Metode transaksi yang masih bersifat klub pribadi ini justru menjadi titik awal sistem bursa terbesar di dunia saat ini.
2. Gelombang Industrialisasi: Pertumbuhan Kapital yang Gila
Seiring datangnya era industrialisasi, NYSE perlahan mulai menjadi pusat penghubung modal di Amerika Serikat.
Periode ini sekitar tahun 1860–1914, yaitu menjelang Perang Dunia I.
Revolusi industri secara langsung mendorong tren pencatatan perusahaan, dengan banyak perusahaan di bidang kereta api, baja, minyak, listrik yang membutuhkan pendanaan besar. Perusahaan-perusahaan ikonik saat itu antara lain Standard Oil, U.S. Steel, General Electric…
Namun, selama periode ini, bursa juga melakukan inovasi sistem, seperti memperkenalkan jam perdagangan tetap, aturan pencatatan yang jelas, dan membangun sistem “Open Outcry” (penawaran terbuka) di lantai perdagangan.
Namun, ini membuat ruang perdagangan saat itu seperti “tempat pertarungan”, dan sebelum adanya perdagangan elektronik, NYSE hampir seluruhnya bergantung pada suara keras.
Broker berteriak-teriak, menggunakan gerakan tangan lebih penting daripada kata-kata, dorong-mendorong, teriakan, menjadi hal biasa. Ada yang sampai suara suaranya rusak karena terlalu keras, bahkan ada yang konon makan telur mentah di pagi hari untuk menjaga suara.
Jadi, selama periode ini, meskipun metode transaksi masih cukup “primitif”, NYSE berperan sebagai “jantung” kapital industri Amerika, terus memberi “darah” bagi kemajuan peradaban industri dan masyarakat modern.
Selain itu, kemakmuran yang dihasilkan dari revolusi industri juga meneguhkan posisi NYSE sebagai pusat keuangan dunia. Di sini, banyak kisah kekayaan yang luar biasa, dan banyak investor biasa mewujudkan mimpi kekayaannya. Segalanya tampak berkembang ke arah yang paling indah, surga tampaknya tidak jauh lagi.
3. Depresi Besar: NYSE “Diresapkan Ulang”
Setelah Perang Dunia I, Amerika menjadi pabrik dunia dan pusat modal global. Pertumbuhan ekonomi yang pesat membuat masyarakat umum mulai berinvestasi saham, saham menjadi bagian dari keluarga kelas menengah, surat kabar, kedai kopi, dan toko cukur mulai “merekomendasikan saham”, dan saham dipandang sebagai instrumen tabungan yang aman.
Pada masa ini, penggunaan leverage meluas, investor hanya perlu membayar margin 10% untuk membeli banyak saham. Bank, perusahaan sekuritas, dan lembaga kepercayaan juga menurunkan ambang batas, memberikan dukungan dana kepada investor.
Amerika mengalami apa yang disebut “Dua Puluh An yang Menggelegar”, Irving Fisher bahkan menyatakan “harga saham sudah berdiri di puncak kekal”, yang sebenarnya adalah ilusi dari “kemakmuran finansial”.
Tahun 1929, Depresi Besar melanda, merupakan resesi ekonomi terparah sebelum Perang Dunia II.
Tahun ini juga menjadi momen terburuk dalam sejarah pasar saham Amerika, melahirkan istilah “Kamis Hitam”, “Jumat Hitam”, “Senin Hitam”, dan “Selasa Hitam” yang menyakitkan di Wall Street.
NYSE menjadi panggung utama pecahnya gelembung keuangan dan memperbesar kepanikan pasar. Pada hari keruntuhan pasar, ada yang sampai lompat dari gedung, dan NYSE kemudian memasang pagar pengaman.
Kejadian ini secara langsung mengungkap praktik perdagangan dalam, manipulasi pasar, dan masalah lain di pasar keuangan, sehingga kepercayaan terhadap NYSE pun mengalami kerusakan besar.
Regulator AS harus melakukan rekonstruksi struktural sistem keuangan, seperti 《Securities Act》 tahun 1933 yang mewajibkan pengungkapan informasi, dan pendirian SEC tahun 1934 untuk mengawasi NYSE, serta memisahkan bank komersial dan bank investasi…
Karena itu, NYSE secara resmi bertransformasi dari “kasino” menjadi “pasar modal yang teratur”, dan menjadi infrastruktur keuangan tingkat nasional.
4. Revolusi Informasi: Era Digital dan Teknologi Elektronik Global
Memasuki tahun 1980-an, teknologi informasi elektronik berkembang pesat, dan gelombang globalisasi semakin kuat.
Pada saat ini, NYSE tetap mempertahankan sistem dealer manual, tetapi volume dan skala transaksi yang membesar membuat sistem “tua” ini tidak mampu mengikuti perkembangan.
Kecepatan transaksi yang lambat, biaya tinggi, tidak cocok untuk perdagangan frekuensi tinggi dan algoritma, semua ini memberi peluang bagi munculnya NASDAQ. NYSE juga pertama kali merasakan ancaman “tergelincir”.
Seiring masuknya modal internasional yang besar, banyak perusahaan asing mulai mencari daftar di AS, NYSE sangat membutuhkan transformasi dan mencari peluang untuk keluar dari kebuntuan.
Tak lama kemudian, NYSE mulai menerapkan layanan perdagangan elektronik secara menyeluruh, dan mengubah dirinya dari sistem keanggotaan menjadi perusahaan berbentuk saham, akhirnya menjadi bagian dari banyak perusahaan yang terdaftar.
Selanjutnya, demi pengembangan yang lebih baik, NYSE melakukan merger dengan Euronext, dan mulai menuju internasionalisasi.
Pada tahun 2013, NYSE diakuisisi oleh Intercontinental Exchange (ICE), menjadi salah satu aset utama di bawah naungan ICE.
Meskipun kepemilikan berganti-ganti, teknologi, derivatif, dan kemampuan penyelesaian NYSE meningkat secara signifikan. Sekarang, NYSE tidak lagi sekadar ruang perdagangan saham, melainkan menjadi platform yang menggabungkan infrastruktur keuangan, data, penyelesaian, dan kepatuhan regulasi.
5. Transformasi Digital: Keuangan Berbasis Blockchain dan Tokenisasi
Krisis subprime mortgage tahun 2008 melanda seluruh dunia, kepercayaan terhadap pemerintah dan mata uang terguncang, dan Bitcoin pun lahir sebagai respons.
Selama lebih dari satu dekade berikutnya, teknologi blockchain berkembang pesat, industri kripto berkembang pesat, dan meskipun terus menghadapi tekanan dan penindasan, tingkat penerimaan institusi keuangan utama terhadap pasar baru ini semakin meningkat.
Hingga hari ini, munculnya aset kripto, stablecoin, dan RWA (Real World Assets on-chain) terus mengguncang sistem keuangan dan metode transaksi tradisional. Lembaga keuangan konvensional perlahan menyadari bahwa mereka tidak boleh sepenuhnya menolak atau memusnahkan blockchain, melainkan harus mengendalikannya dan mengintegrasikannya.
Sebagai bursa yang berusia lebih dari 230 tahun, NYSE telah berkali-kali mengikuti gelombang inovasi teknologi, dari revolusi industri, revolusi teknologi, revolusi digital, hingga revolusi AI… Dalam setiap gelombang teknologi sosial baru, NYSE tidak pernah memilih untuk mengabaikan atau keluar. Begitu juga dengan era kripto ini.
Oleh karena itu, NYSE memilih untuk bertransformasi secara strategis, secara aktif mengeksplorasi tokenisasi saham, penyelesaian di blockchain, perdagangan 24/7, dan sistem perdagangan baru lainnya, serta mengikatnya lebih dalam dengan regulasi pemerintah dan memastikan kepatuhan.
Penutup
NYSE mampu berkembang menjadi bursa terbesar di dunia bukan semata-mata hasil dari pasar keuangan, tetapi merupakan gabungan kekuatan nasional Amerika, ekspansi industri, kemampuan regulasi, dan evolusi teknologi.
Setiap kali NYSE melakukan peningkatan, selalu didasari oleh krisis bertahan hidup. Dan setiap peningkatan membuatnya semakin kompetitif, menjadi penguasa pasar global.
Kali ini, NYSE bertekad menjadikan blockchain sebagai teknologi penyelesaian dasar baru di Wall Street. Tujuannya pun satu: merestrukturisasi model tradisional saham, dan terus memegang kendali atas tatanan modal global.
