Ethereum sedang mencatat pertumbuhan jaringan harian tertinggi dalam sejarah, sebuah lonjakan statistik yang sepertinya menandai kembalinya pengguna secara kuat.
Dalam satu minggu terakhir, mainnet Ethereum telah memproses sekitar 2,9 juta transaksi, tingkat tertinggi sepanjang masa menurut data dari Token Terminal. Bersamaan dengan itu, jumlah alamat aktif harian melonjak menjadi sekitar 1,3 juta, dibandingkan dengan sekitar 0,6 juta pada akhir Desember.
Yang menarik, lonjakan throughput ini terjadi di tengah biaya transaksi yang hampir tidak signifikan. Biaya rata-rata tetap bertahan di tingkat “beberapa sen”, sekitar 0,10–0,20 USD, meskipun permintaan mencapai rekor.
*Aktivitas di blockchain Ethereum (Sumber: Token Terminal)*Untuk jaringan yang pernah mengalami biaya transaksi melonjak hingga 50–200 USD selama ledakan NFT 2021–2022, ini adalah perubahan fundamental dalam akses ekonomi.
Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa pertumbuhan ini tidak sepenuhnya alami. Meskipun indikator permukaan menunjukkan kebangkitan pasar sapi, para peneliti keamanan memperingatkan bahwa sebagian besar lalu lintas berasal dari aktor jahat.
Para pelaku ini memanfaatkan biaya rendah baru ini untuk meluncurkan kampanye “keracunan alamat” (address poisoning) secara industri, menyamarkan transaksi penipuan otomatis di balik aktivitas yang sah.
Konteks Skala
Untuk menjelaskan lonjakan volume yang tiba-tiba, perlu melihat perubahan struktural terbaru dari protokol Ethereum. Selama bertahun-tahun, jaringan ini kuat secara teknologi tetapi hampir tidak terjangkau bagi sebagian besar pengguna.
Leon Waidmann, Kepala Penelitian di Onchain Foundation, mengatakan sejak dia bergabung di pasar kripto, biaya di mainnet Ethereum terlalu tinggi untuk pengguna umum: tidak cocok untuk ritel, penggunaan rutin, atau pembangunan aplikasi yang berorientasi konsumen.
Ini benar-benar berubah sekitar satu tahun terakhir, ketika pengembang Ethereum secara bertahap memperluas skala jaringan, sekaligus berusaha mempertahankan desentralisasi dan keamanan.
Proses ini diwujudkan melalui tiga peningkatan besar.
Pertama adalah upgrade Pectra pada Mei 2025, meningkatkan jumlah blob target per blok dari 3 menjadi 6 dan batas maksimal dari 6 menjadi 9, sehingga hampir menggandakan throughput blob yang diharapkan.
Selanjutnya adalah upgrade Fusaka pada Desember 2025, menerapkan Peer Data Availability Sampling (PeerDAS). Mekanisme ini memungkinkan validator memverifikasi ketersediaan blob melalui sampling, alih-alih mengunduh seluruh data, membantu meningkatkan throughput sambil menjaga permintaan operasional node tetap wajar.
Terakhir, hard fork Blob Parameter-Only (BPO) pada Januari 2026 telah meningkatkan blob target dari 10 menjadi 14 dan batas maksimal menjadi 21. Ini adalah penyesuaian praktis untuk membuka kapasitas jaringan secara signifikan.
Efek ekonomi dari peningkatan ini cepat terlihat: biaya di mainnet turun drastis, transaksi dasar menjadi lebih murah.
Menurut Waidmann, membangun langsung di Layer 1 sekali lagi menjadi mungkin secara skala besar, mendorong pasar prediksi, aset dunia nyata, dan aplikasi pembayaran kembali ke mainnet. Pada saat yang sama, nilai transfer stablecoin di jaringan mencapai sekitar 8.000 miliar USD di kuartal IV.
Aktivitas Rekor Tapi Tidak Membuat Nilai?
Meskipun angka rekor menunjukkan blockchain yang berkembang pesat, data on-chain menunjukkan bahwa aktivitas ini belum benar-benar menambah nilai bagi jaringan.
Data dari Alphractal menunjukkan rasio Metcalfe, ukuran perbandingan kapitalisasi pasar dengan kuadrat jumlah pengguna aktif, sedang menurun. Ini menunjukkan penilaian tidak mengikuti tingkat adopsi nyata dari jaringan.
Selain itu, Adoption Score Ethereum saat ini berada di angka 1, tingkat terendah dalam sejarah, mencerminkan pasar yang “dingin”, di mana penilaian rendah dibandingkan aktivitas on-chain.
*Sistem Metcalfe Ethereum (Sumber: Alphractal)*Dalam konteks ini, Matthias Seidl, salah satu pendiri GrowThePie, berpendapat bahwa peningkatan aktivitas ini mungkin tidak alami. Dia memberi contoh satu alamat tunggal menerima hingga 190.000 ETH asli dari 190.000 dompet berbeda hanya dalam satu hari.
Seidl mencatat bahwa jumlah dompet yang menerima transfer ETH asli cukup stabil, sementara jumlah dompet pengirim ETH asli meningkat dua kali lipat. Dia menekankan bahwa banyak transaksi semacam ini hanya memakan 21.000 gas, tingkat terendah dalam EVM.
Saat ini, transaksi ETH asli menyumbang hampir 50% dari total transaksi. Sementara itu, transfer token ERC20 memakan sekitar 65.000 gas, dan satu transaksi stablecoin memakan gas setara tiga kali lipat transfer ETH asli.
Kembalinya “keracunan alamat”
Gelombang aktivitas on-chain terbaru Ethereum sedang dilacak kembali ke bentuk penipuan lama, tetapi diimplementasikan kembali dalam konteks biaya yang murah.
Peneliti keamanan Andrey Sergeenkov mengatakan bahwa kampanye keracunan alamat telah memanfaatkan biaya gas rendah sejak Desember, sambil meningkatkan indeks jaringan dan menyisipkan alamat “palsu” ke dalam riwayat transaksi pengguna.
Caranya sangat sederhana: pelaku menciptakan alamat yang mirip dengan alamat korban di beberapa karakter awal dan akhir. Setelah korban melakukan transaksi yang sah, penipu mengirimkan sejumlah kecil “debu” agar alamat palsu muncul dalam riwayat transaksi terbaru.
Tujuannya adalah agar pengguna, pada suatu waktu tertentu, secara keliru menyalin alamat ini tanpa memeriksa seluruh rangkaian karakter.
Sergeenkov berpendapat bahwa peningkatan besar jumlah alamat baru di Ethereum sesuai dengan skenario ini. Dia memperkirakan kecepatan pembuatan alamat baru sekitar 2,7 kali lipat rata-rata tahun 2025, dengan puncaknya sekitar 2,7 juta alamat pada minggu sekitar 12/1.
*Kirim pesan kepada korban keracunan (Sumber: Andrey Sergeenkov)*Saat menganalisis aliran secara mendalam, dia menyimpulkan sekitar 80% dari pertumbuhan berasal dari aktivitas stablecoin, bukan dari permintaan alami pengguna.
Untuk membuktikan, Sergeenkov mencari indikator khas: alamat yang interaksi pertamanya adalah menerima stablecoin di bawah 1 USD. Hasilnya menunjukkan 67% dari alamat baru memenuhi kriteria ini. Secara absolut, 3,86 juta dari total 5,78 juta alamat telah menerima “debu” dalam transaksi stablecoin pertama mereka.
Dia melanjutkan mempersempit cakupan ke alamat pengirim, khususnya akun yang mengirim di bawah 1 USD USDT atau USDC selama periode 15/12/2025–18/1/2026, lalu menyaring alamat yang mengirim ke setidaknya 10.000 penerima berbeda.
Apa yang muncul, menurut Sergeenkov, adalah kontrak pintar yang dirancang untuk “industriisasi” kampanye ini: kode sumber yang dapat menyediakan dana dan mengoordinasikan ratusan alamat keracunan hanya dalam satu transaksi. Salah satu kontrak yang dia tinjau memiliki fungsi bernama fundPoisoners, digunakan untuk mendistribusikan stablecoin “debu” bersama sejumlah ETH kecil sebagai gas ke banyak alamat sekaligus.
Dari situ, alamat-alamat ini menyebar untuk mengirim “debu” ke jutaan target potensial, menciptakan catatan transaksi yang menyesatkan di dompet pengguna.
Model ini bergantung pada skala: sebagian besar korban tidak akan tertipu, tetapi hanya membutuhkan rasio konversi yang sangat kecil untuk menghasilkan keuntungan. Sergeenkov memperkirakan rasio “konversi” efektif sekitar 0,01%. Dalam data yang dia analisis, 116 korban kehilangan total sekitar 740.000 USD, termasuk satu kasus yang mencapai 509.000 USD.
Penghalang terbesar sebelumnya adalah biaya. Keracunan alamat membutuhkan jutaan transaksi on-chain yang tidak menghasilkan pendapatan langsung jika tidak ada korban yang secara tidak sengaja mentransfer uang.
Menurut Sergeenkov, hingga akhir 2025, biaya jaringan Ethereum membuat strategi pengiriman massal ini sulit secara ekonomi. Tetapi ketika biaya transaksi turun sekitar enam kali, keseimbangan risiko – keuntungan lebih condong ke pelaku.
Dari sudut pandang ini, dia berpendapat bahwa memperluas throughput Ethereum tanpa meningkatkan langkah-langkah keamanan pengguna menciptakan lingkungan di mana “aktivitas rekor” bisa tidak berbeda dengan penyalahgunaan otomatis. Obsesi terhadap indikator yang mencolok, menurut dia, berisiko menutupi kenyataan yang lebih suram: ruang blok yang murah secara tidak sengaja dapat mendukung kampanye penipuan skala besar, sementara pengguna kecil yang menjadi korban menanggung kerugian.
