Penulis Asli: Pengacara Zhao Xuan
Pendahuluan
Belakangan ini, banyak teman bertanya: Apa saja peningkatan dari Digital Renminbi 2.0? Apakah ini akan mempengaruhi aset kripto yang kita miliki?
Namun jika hanya fokus pada Digital Renminbi, sebenarnya sangat mudah untuk melewatkan petunjuk yang lebih penting—28 November, pernyataan tegas dari otoritas pengawas mengenai stablecoin, sedang secara bersamaan membentuk kembali batasan hukum seluruh mata uang digital.
Kedua hal ini bukanlah saling bertentangan. Jika dilihat dalam kerangka regulasi yang sama, akan ditemukan: satu sisi memperjelas apa yang tidak boleh dilakukan lagi, sementara sisi lain memberi tahu pasar arah apa yang diizinkan.
Artikel ini tidak sekadar menilai “berita baik atau buruk”, melainkan menggabungkan pertemuan 28.11 dan munculnya Digital Renminbi 2.0 secara bersamaan, untuk menjelaskan tiga hal:
- Di mana posisi regulasi stablecoin di daratan;
- Apa yang benar-benar diubah oleh Digital Renminbi 2.0 dalam logika keuangan;
- Setelah garis merah aktivitas keuangan ilegal digambar ulang, bagaimana para pelaku Web3 dapat memilih jalur.
Akhir Tahun 2025: Dingin dan Panas
Menjelang akhir tahun 2025, industri Web3 di Tiongkok berada di titik yang sangat krusial. Jika Hong Kong yang menuju selatan sedang secara bertahap menguji coba regulasi stablecoin dalam kerangka hukum, maka yang terjadi di daratan bukanlah eksplorasi, melainkan pengakuan ulang batasan. Dalam sebulan, para pelaku industri merasakan bahwa sebuah paradigma regulasi yang lebih jelas dan lebih tegas sedang diterapkan.
Di satu sisi, ekspektasi industri cepat menurun: Pada 28 November, Bank Sentral dan departemen terkait dalam rapat koordinasi risiko anti pencucian uang dan pengelolaan manfaat pemilik akhir, secara tegas memberi penetapan regulasi terhadap “stablecoin”. Sebelumnya pasar berharap bahwa “legislasi Hong Kong mungkin memaksa penyesuaian kebijakan di daratan”, tetapi setelah garis merah aktivitas keuangan ilegal ditegaskan kembali, penilaian optimis ini segera dikoreksi—sikap pengawas tidak melonggarkan, malah menjadi lebih jelas.
Di sisi lain, sinyal kebijakan secara bersamaan menguat: Pada akhir Desember, Digital Renminbi 2.0 resmi diperkenalkan. Berdasarkan informasi yang saat ini terungkap, fase baru dari Digital Renminbi telah bertransformasi dari sekadar “uang digital tunai” menjadi “mata uang simpanan digital” yang mendukung perhitungan bunga, kontrak pintar kompleks, dan memiliki sifat kewajiban bank komersial, sehingga posisi sistem dan batasan penggunaannya secara signifikan maju.
Dingin dan Panas berjalan bersamaan, niat regulasi kini semakin terbuka. Ini bukanlah kebetulan, melainkan bagian dari proses “mengganti sangkakala” secara teratur—melalui pembersihan berkelanjutan terhadap stablecoin yang bukan milik publik, untuk memberi ruang pasar yang jelas dan terkendali bagi sistem mata uang digital yang dipimpin pemerintah.
Logika Regulasi: “Anggur Lama” dan “Botol Baru”
Banyak orang mencoba mencari aturan regulasi baru saat menafsirkan ketentuan 28 November 2025. Tetapi kami berpendapat, ini hanyalah pengulangan penjelasan dari “Pemberitahuan 9.24” tahun 2021.
1. “Tetesan air” yang menghilang: pasar sudah membangun antibodi
Indikator paling langsung adalah: saat “Pemberitahuan 9.24” keluar tahun 2021, harga BTC langsung jatuh, industri berduka; namun setelah pertemuan ini di 2025, tidak ada gelombang di pasar. Ketidakpedulian pasar ini berasal dari pengulangan logika.
Dua tahun lalu, otoritas sudah secara tegas menyatakan bahwa “Tether (USDT)” adalah mata uang virtual ilegal. Meski dalam pertemuan ini disebutkan bahwa “stablecoin juga termasuk mata uang virtual”, secara hukum tidak ada penambahan apa pun.
2. “Serangan balik” dari putusan pengadilan: dari hangat kembali ke dingin kejam
Serangan nyata dari pertemuan ini bukan pada “penetapan”, melainkan pada penyesuaian arah pengadilan secara paksa. Kita perlu memperhatikan perubahan kecil dalam sistem peradilan:
- 2021-2022: kontrak terkait mata uang virtual dianggap tidak sah, risiko ditanggung sendiri, pengadilan hampir tidak memberi bantuan.
- Awal 2023-2025: hakim mulai memahami Web3, tidak lagi sekadar menolak dengan alasan “ketertiban umum dan moralitas”. Untuk sengketa civil terkait pembelian mata uang dengan uang nyata, beberapa pengadilan mulai memutuskan “pengembalian proporsional dalam mata uang fiat”.
- Setelah akhir 2025 (setelah 28.11): musim dingin kembali. Sinyal tegas dari pertemuan ini menuntut agar putusan pengadilan harus selaras dengan pengawasan administratif, yaitu bahwa kontrak dalam sengketa civil Web3 dianggap tidak sah dan risiko ditanggung sendiri.
3. Titik acuan regulasi yang sebenarnya: menutup “saluran bawah tanah” valuta asing
Mengapa kekuatan administratif kembali menegaskan “aturan lama”? Karena stablecoin sudah menyentuh saraf paling sensitif—pengendalian devisa. Kini, USDT dan USDC telah berubah dari alat transaksi Web3 menjadi “jalan tol paralel” untuk pengeluaran dana besar. Dari biaya studi anak hingga jaringan pencucian uang yang rumit, stablecoin secara faktual telah membongkar batas kuota $50.000 per tahun per orang.
Inti dari pertemuan 28.11 bukanlah membahas teknologi, melainkan menghadapi masalah devisa. Pengawas kembali menegaskan hal ini karena mereka menyadari bahwa meskipun pengendalian ketat, sifat penyelesaian instan dari stablecoin tetap meninggalkan celah dalam pengendalian devisa.
4. Risiko hati-hati dan pandangan ke depan
Yang perlu dipahami adalah, dalam kerangka regulasi saat ini, keamanan ditempatkan sebagai prioritas utama. Ini membantu pengendalian risiko secara cepat, tetapi juga dapat menyebabkan ketidaksesuaian sementara antara sistem keuangan domestik dan sistem keuangan yang sedang dikembangkan secara global, mengurangi ruang untuk eksplorasi sistem di lingkungan blockchain publik.
Digital Renminbi: Dari Eksplorasi 1.0 ke “Rekonstruksi Logika” 2.0
Mengapa harus menilai stablecoin secara tegas di titik ini?
Karena Digital Renminbi 2.0 memikul misi untuk “mengintegrasikan logika teknologi ke dalam kerangka kedaulatan”.
Pada era Digital Renminbi 1.0: Hanya dari sisi pengguna, sebagai properti M0 (uang tunai), tidak berbunga, sehingga sulit bersaing dalam pasar yang sudah matang dengan alat pembayaran pihak ketiga. Dari sisi bank, selama era 1.0, bank hanya berfungsi sebagai “jendela distribusi”, menanggung biaya besar untuk anti pencucian uang dan pemeliharaan sistem, tetapi tidak bisa meminjamkan atau mendapatkan margin dari Digital Renminbi, kekurangan motivasi bisnis internal.
Pada era Digital Renminbi 2.0: Berdasarkan informasi yang saat ini terungkap, ada perubahan sebagai berikut: dari sifatnya yang “uang tunai digital” menjadi “mata uang simpanan digital”, dengan dompet nyata yang mendapatkan bunga. Dari segi teknologi, versi 2.0 menekankan kompatibilitas dengan distributed ledger dan kontrak pintar, yang dalam industri dianggap sebagai adopsi sebagian teknologi Web3, tetapi tidak mengadopsi inti desentralisasi.
Peluncuran Digital Renminbi 2.0 membuktikan bahwa kemampuan pemrograman, penyelesaian instan, dan logika di atas rantai memang merupakan bentuk uang masa depan. Hanya saja, bentuk ini di dalam negeri harus berjalan dalam kerangka tertutup yang terpusat, dapat dilacak, dan didukung oleh kedaulatan. Upaya sentralisasi ini adalah produk tengah dari evolusi teknologi dan permainan logika pengelolaan.
Garis Merah Hukum: Menetapkan Batas “Aktivitas Keuangan Ilegal”
Sebagai pengacara yang lama berpraktik di garis depan Web3, saya harus mengingatkan semua pelaku industri bahwa risiko setelah 2025 telah beralih dari “cacat kepatuhan” menjadi “garis merah pidana”. Penilaian ini termasuk, tetapi tidak terbatas pada:
Percepatan penetapan sifat tindakan: Perdagangan besar mata uang virtual seperti USDT sedang beralih dari pelanggaran administratif ke kejahatan pidana seperti “perdagangan ilegal”. Terutama setelah penetapan bahwa “stablecoin juga termasuk mata uang virtual”, setiap aktivitas pertukaran dua arah antara mata uang fiat domestik dan stablecoin, sebagai media pembayaran atau bisnis penerimaan, dalam praktik hukum sangat terbatas ruang pembelaan teknisnya.
Peningkatan pengawasan: Pembatasan batas ini secara substansial membatasi partisipasi entitas non-publik dalam inovasi infrastruktur keuangan. Di dalam negeri, jika entitas non-publik mencoba membangun jaringan transfer nilai non-resmi, apapun teknologinya, setelah ditembus oleh pihak berwenang, secara hukum sangat mudah diklasifikasikan sebagai “pembayaran ilegal”. Artinya, “netralitas teknologi” tidak lagi menjadi tameng yang tak tergoyahkan; ketika aktivitas menyentuh pengumpulan dana, pembayaran, atau transfer lintas batas, kekuatan pengawasan akan menembus lapisan protokol yang kompleks, kembali ke entitas operasional di belakangnya.
Strategi Bertahan dan Solusi Terobosan Pelaku Web3
Pagar memang semakin tinggi, tetapi logika tidak berhenti.
Adopsi Digital Renminbi 2.0 terhadap kontrak pintar sendiri menunjukkan bahwa teknologi tidak ditolak, melainkan diintegrasikan kembali ke dalam kerangka regulasi yang terkendali. Ini memberi ruang nyata bagi pelaku Web3 yang memahami teknologi dan logika bisnis untuk melakukan penyesuaian.
Dalam kondisi regulasi saat ini, pilihan yang lebih aman adalah mengambil jalur “diversifikasi strategis”.
Pertama, ekspansi bisnis dan kepatuhan secara global. Jika targetnya adalah membangun aplikasi keuangan tanpa izin dan terdesentralisasi, harus keluar secara fisik dan hukum ke luar negeri. Di yurisdiksi seperti Hong Kong, memanfaatkan kerangka peraturan “Stablecoin Ordinance” dan lisensi terkait untuk menjalankan bisnis global adalah pilihan yang harus diambil secara patuh terhadap aturan, bukan sekadar langkah sementara.
Kedua, “pemutusan” sadar antara teknologi dan keuangan. Di dalam negeri, harus tegas menghindari modul yang memiliki sifat pengangkutan dana, penyelesaian, atau pembayaran. Karena pemerintah sedang mendorong ekosistem Digital Renminbi 2.0 berbasis izin dan mendukung kontrak pintar, berfokus pada infrastruktur dasar, audit keamanan, dan pengembangan teknologi yang patuh menjadi jalur transisi paling stabil dan berkelanjutan bagi tim teknologi.
Ketiga, perhatikan peluang baru melalui saluran resmi. Termasuk jembatan mata uang digital bank sentral multilateral dan sistem pembayaran lintas negara, yang menjadi bidang dengan ruang pengembangan terbatas namun tetap memiliki potensi. Mencari titik inovasi teknologi di dalam kerangka sistem yang ada mungkin menjadi peluang nyata dalam proses reformasi regulasi ini.
Hukum bukanlah aturan statis, melainkan hasil dari permainan.
Aturan tampak ketat, tetapi memahami aturan itu sendiri adalah untuk membuat pilihan yang lebih baik. Dalam konteks “mengganti sangkakala”, berjuang secara buta hanya akan memperbesar risiko; yang terpenting adalah, setelah garis merah digambar ulang, membantu kekuatan teknologi yang paling bernilai untuk menemukan titik hidup dan jalan keluar.
