Lonjakan RWAs Horizon Aave di Tengah Penindakan Regulasi di China

• Aave’s Horizon RWAs melampaui $800M, berlipat ganda sejak Oktober, didorong oleh adopsi institusional yang semakin berkembang dan keuangan tokenized.

• Bagian $382B RWA dari blockchain Canton memicu perdebatan, menyoroti risiko konsentrasi dan metrik pasar yang menyesatkan.

• China memperingatkan terhadap tokenisasi RWA, mengutip penipuan dan spekulasi, yang berdampak pada operator DeFi lokal dan luar negeri.

Pasar aset dunia nyata (RWA) di Aave berkembang dengan pesat, mencapai rekor tertinggi seiring minat institusional yang terus meningkat. Menurut Sealaunch Intelligence, pinjaman di pasar Horizon RWA Aave telah melampaui $200 juta, sementara deposito mendekati $600 juta.

Akibatnya, total ukuran pasar kini sekitar $800 juta, hampir dua kali lipat dari level pertengahan Oktober. Lonjakan ini menyoroti adopsi yang semakin meningkat dari aset dunia nyata tokenized oleh platform DeFi skala besar, menciptakan jembatan antara keuangan tradisional dan blockchain.

Pertumbuhan yang cepat ini tidak melambat. Pada bulan Oktober, pasar Horizon RWA Aave sudah melampaui $300 juta, berlipat ganda dalam waktu hanya 30 hari. Selain itu, data hari ini menunjukkan momentum semakin mempercepat. “Aset dunia nyata mengalami tahun yang kuat di crypto. Pada 2025, sektor ini naik sekitar 185%, menjadikannya salah satu narasi berkinerja terbaik di pasar,” catat para analis. Oleh karena itu, investor institusional semakin melihat RWAs sebagai cara yang andal untuk diversifikasi dan memanfaatkan instrumen keuangan berbasis blockchain.

Bagian Pasar Canton Menimbulkan Pertanyaan

Namun, beberapa orang dalam industri mempertanyakan arti sebenarnya dari metrik ini. Bartek.eth berkomentar di X, mengatakan, “Blockchain Canton memiliki 95% pangsa pasar dari ‘perwakilan’ RWAs. $382B dari aset. Maaf, hanya satu aset, Perjanjian Pembelian Kembali di Broadridge DLR. Saya bahkan tidak akan mencoba menjelaskan apa itu Canton (database yang dipermuliakan)… ini adalah metrik yang sama sekali tidak berguna dan membingungkan.”

Akibatnya, para ahli memperingatkan bahwa angka utama mungkin melebih-lebihkan adopsi, sementara aset dasar tetap terkonsentrasi secara sempit. Selain itu, kompleksitas representasi RWA dapat menyesatkan pendatang baru tentang likuiditas dan aksesibilitas sektor yang sebenarnya.

China Mengeluarkan Peringatan Keras tentang RWAs

Sementara itu, regulator China mengeluarkan peringatan yang belum pernah terjadi sebelumnya tentang tokenisasi RWA. Pengumuman tersebut datang dari beberapa asosiasi keuangan utama, menandakan kekhawatiran regulasi yang serius. Mereka menyatakan bahwa aktivitas RWA—termasuk penerbitan token, pembiayaan, dan perdagangan—merupakan aktivitas keuangan, bukan eksperimen teknologi.

Selain itu, dokumen tersebut menjelaskan bahwa tidak ada proyek RWA yang pernah mendapatkan persetujuan, dan tidak ada program percontohan. Risiko yang disebutkan meliputi aset palsu, kegagalan bisnis, dan perilaku spekulatif. “Bahkan jika sebuah proyek mengklaim aset tersebut nyata, regulator mengatakan kepemilikan token tidak menjamin hak hukum,” bunyi pernyataan tersebut.

Dampak untuk DeFi Global

Peringatan ini mempengaruhi pengembang, promotor, dan penyedia layanan, termasuk perusahaan luar negeri yang beroperasi dari China daratan. Akibatnya, pengaturan offshore umum dengan tim berbasis China mungkin menghadapi risiko hukum yang signifikan.

Selain itu, perkembangan ini dapat memperlambat adopsi RWA regional tetapi juga dapat mempercepat minat di pasar yang patuh di luar negeri. Selain itu, platform seperti Aave dapat melihat peningkatan arus masuk saat investor mencari jalur yang diatur dan transparan.

Akhirnya, sektor RWA berada di persimpangan jalan. Pertumbuhan terus berlanjut pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, tetapi kejelasan regulasi, terutama dari China, dapat secara signifikan mengubah pasar. Para pemangku kepentingan harus menavigasi peluang dan risiko dengan hati-hati.