Schiff mengatakan strategi ini akan masuk di antara yang berkinerja terburuk di S&P 500

Ahli ekonomi Peter Schiff telah memperbarui kritiknya terhadap strategi perusahaan yang terkait dengan Bitcoin. Kali ini, fokusnya adalah Strategy, perusahaan perangkat lunak yang terkenal karena akumulasi Bitcoin yang agresif di bawah ketua eksekutif Michael Saylor.

Dalam sebuah posting di X, Schiff berpendapat bahwa jika Strategy termasuk dalam S&P 500, penurunan harga saham sebesar 47,5% pada tahun 2025 akan menempati peringkat sebagai performa terburuk keenam dalam indeks tersebut. Meskipun sebenarnya Strategy tidak termasuk dalam tolok ukur tersebut. Peter Schiff mengatakan bahwa perbandingan ini menyoroti apa yang dia lihat sebagai biaya dari mengaitkan keberuntungan perusahaan hampir sepenuhnya dengan Bitcoin.

Schiff Menargetkan Strategi Perusahaan yang Berfokus pada Bitcoin

Schiff mengatakan kerugian Strategy merusak klaim jangka panjang Saylor bahwa membeli Bitcoin adalah langkah terbaik yang dapat diambil perusahaan. Dia berargumen bahwa Strategy secara efektif telah memusatkan seluruh identitas perusahaan pada eksposur Bitcoin. Dengan mengorbankan nilai pemegang saham.

Menurut Schiff, penurunan tajam saham Strategy selama 2025 menunjukkan betapa berisikonya pendekatan tersebut selama siklus penurunan. Dia menggambarkan tahun tersebut sebagai bukti bahwa strategi yang didorong oleh Bitcoin tidak melindungi investor. Ketika harga turun dan leverage memperbesar kerugian. Schiff, seorang skeptis Bitcoin vokal dan pendukung emas, sering mengkritik perusahaan yang memperlakukan Bitcoin sebagai aset cadangan kas. Komentarnya yang terbaru sesuai dengan narasi yang lebih luas tersebut.

Respon Pasar dan Konteks dari Kritikus

Namun, pernyataan Schiff dengan cepat mendapatkan tanggapan balik di pasar kripto dan ekuitas. Beberapa analis mencatat bahwa membandingkan Strategy dengan perusahaan operasional tradisional dalam S&P 500 bisa menyesatkan. Pendukung berargumen bahwa Strategy berfungsi lebih seperti proxy Bitcoin yang leverage daripada perusahaan perangkat lunak. Dari sudut pandang tersebut, kinerja sahamnya sebagian besar mencerminkan pergerakan harga Bitcoin. Daripada metrik operasional seperti pertumbuhan pendapatan atau margin.

Yang lain juga menunjukkan bahwa fokus pada satu tahun kalender mengabaikan tesis jangka panjang perusahaan. Bitcoin jatuh tajam pada 2025, dan saham Strategy menurun bersamaan. Kritikus dari pandangan Schiff mengatakan bahwa kerangka waktu yang singkat dapat membesar-besarkan risiko downside. Sambil mengabaikan potensi upside di siklus masa depan.

Leverage, Dilusi, dan Perdebatan Investor

Diskusi ini juga menghidupkan kembali kekhawatiran tentang leverage dan dilusi pemegang saham. Beberapa pelaku pasar berargumen bahwa penggunaan utang dan penerbitan ekuitas oleh Strategy untuk membiayai pembelian Bitcoin telah memperbesar volatilitas. Ketika harga naik, leverage meningkatkan pengembalian. Ketika harga turun, kerugian menjadi lebih dalam.

Beberapa komentator mengatakan bahwa meskipun tesis Bitcoin itu sendiri mungkin tetap utuh, eksekusi sangat penting. Mereka mempertanyakan apakah peningkatan modal yang agresif selama periode harga tinggi merugikan pemegang saham yang ada. Namun, pendukung membalas bahwa pendekatan Strategy mencerminkan lindung nilai jangka panjang terhadap devaluasi fiat, bukan perdagangan jangka pendek. Mereka berargumen bahwa menilai strategi hanya berdasarkan 2025 melewatkan tujuan yang lebih luas tersebut.

Perdebatan yang Kemungkinan Berlanjut Hingga 2026

Komentar Schiff menegaskan adanya perpecahan yang semakin besar antara pemikir makro tradisional dan strategi perusahaan yang berfokus pada Bitcoin. Saat pasar memasuki 2026, perdebatan tersebut tidak menunjukkan tanda-tanda akan memudar. Apakah pendekatan Strategy akhirnya terbukti merusak atau visioner mungkin kurang bergantung pada peringkat tahunan dan lebih pada trajektori jangka panjang Bitcoin. Saat ini, Schiff dan Saylor tetap berada di sisi yang berlawanan dari salah satu argumen paling polarizing dalam dunia kripto.