Perkiraan pasar bangkit di masa suram pasar kripto, menjadi salah satu jalur “bull market” yang sedikit pada tahun 2025. Artikel ini secara mendalam mengupas sebelas strategi arbitrase uang pintar, mengungkap peluang dan risiko di balik perang matematika tentang realisasi kognisi ini.
（Prakata: Mengapa pasar prediksi bukan perjudian? Artikel ini menjelaskan nilai data dari peristiwa on-chain dan saran pengembangan kebijakan ）
（Latar belakang tambahan: Mengapa pasar prediksi masih dalam tahap eksplorasi? Artikel ini mengupas lima tantangan utama Prediction Market ）

Daftar isi artikel

• Kebenaran Data: Malam Sebelum Ledakan Pasar Prediksi
• Mengurai Uang Pintar: Analisis Sebelas Strategi Arbitrase
• Mengapa Pasar Prediksi Bisa Menjadi “Obat di Era Informasi”

Ketika manfaat narasi pasar kripto perlahan memudar, dana sedang mencari jalur keluar yang pasti berikutnya. Baru-baru ini, pasar prediksi bangkit secara tidak biasa, tidak hanya karena menunjukkan tren independen di tengah volatilitas pasar, tetapi juga karena serangkaian strategi “uang pintar” dengan imbal hasil tinggi yang muncul di baliknya, menjadikannya salah satu jalur dengan potensi ledakan terbesar di tahun 2026.

Namun, bagi sebagian besar pengamat, pasar prediksi masih seperti kotak hitam yang dibalut dengan kain blockchain. Meskipun dibangun di atas kontrak pintar, oracle, dan stablecoin, mekanisme intinya sangat berbeda dari logika “trading koin” tradisional. Di sini, tidak melihat garis K, hanya melihat probabilitas; tidak bercerita, hanya fakta.

Bagi pendatang baru, muncul pertanyaan: bagaimana sebenarnya pasar ini beroperasi secara efisien? Apa perbedaan mendasar dengan permainan kripto tradisional? Model arbitrase apa yang dipegang oleh “uang pintar” yang legendaris itu? Dan, apakah pasar yang tampak gila ini benar-benar mampu menampung miliaran dolar dana?

Dengan pertanyaan-pertanyaan ini, PANews melakukan survei menyeluruh tentang pasar prediksi saat ini. Kami akan menghapus ilusi “judi”, menyelami mekanisme dasar dan data on-chain, mengurai perang matematika tentang realisasi kognisi ini, serta mengungkap risiko dan peluang yang mungkin terabaikan.

Kebenaran Data: Malam Sebelum Ledakan Pasar Prediksi

Dari perkembangan nyata, pasar prediksi memang termasuk jalur “bull market” yang jarang di tahun 2025 (mirip dengan stablecoin). Dalam beberapa bulan terakhir, di tengah kondisi pasar kripto yang lesu, pasar prediksi yang dipimpin oleh Polymarket dan Kalshi tetap tumbuh dengan pesat dan gila.

Dari volume transaksi, tren ini terlihat jelas. Pada September tahun ini, volume transaksi harian rata-rata Polymarket masih sekitar 20-30 juta dolar AS, Kalshi pun serupa. Setelah pasar kripto secara umum mulai menurun sejak pertengahan Oktober, volume transaksi harian kedua perusahaan ini meningkat tajam. Pada 11 Oktober, volume harian Polymarket mencapai 94 juta dolar AS, Kalshi bahkan melampaui 200 juta dolar AS. Kenaikannya sekitar 3~7 kali lipat, dan hingga saat ini masih berada di posisi tinggi dan melonjak.

Namun, dari segi skala, pasar prediksi masih dalam tahap awal. Total volume transaksi gabungan Polymarket dan Kalshi sekitar 385 miliar dolar AS. Jumlah ini masih lebih kecil dari volume transaksi harian Binance, dan volume harian 200 juta dolar AS hanya menempati peringkat sekitar 50 besar di seluruh bursa.

Namun, seiring penyelenggaraan Piala Dunia FIFA 2026, pasar secara umum memperkirakan skala pasar prediksi akan semakin membesar. Citibank memperkirakan, hingga 2030, total skala pasar prediksi bisa mencapai triliunan dolar. Laporan Eilers & Krejcik (E&K) memperkirakan volume transaksi tahunan hingga akhir dekade ini (sekitar 2030) bisa mencapai 1 triliun dolar. Dengan skala sebesar ini, pasar ini masih memiliki puluhan kali lipat potensi pertumbuhan, dan beberapa laporan institusi menyebutkan bahwa Piala Dunia 2026 akan menjadi katalisator dan ujian tekanan bagi pertumbuhan pasar ini.

Mengurai Uang Pintar: Analisis Sebelas Strategi Arbitrase

Dalam konteks ini, daya tarik terbesar dari ledakan pasar prediksi belakangan ini tetap pada kisah kekayaan yang abadi. Setelah melihat kisah kekayaan ini, banyak orang langsung berpikir untuk menyalin atau mengikuti. Namun, mengeksplorasi prinsip inti dan kondisi realisasi strategi ini serta risiko di baliknya mungkin adalah pilihan yang lebih dapat diandalkan. PANews merangkum sepuluh strategi populer yang banyak dibahas di pasar saat ini.

1. Arbitrase Matematika Murni

Logika: Memanfaatkan ketidakseimbangan matematis Yes + No kurang dari 1. Misalnya, ketika peluang “YES” untuk suatu peristiwa di Polymarket adalah 55%, dan peluang “NO” di Kalshi adalah 40%, total peluangnya 95%. Dengan menempatkan order di kedua sisi, biaya total 0,95, dan hasil akhirnya pasti mendapatkan 1, sehingga muncul peluang arbitrase sebesar 5%.

Kondisi: Membutuhkan kemampuan teknis yang kuat untuk cepat mengenali peluang arbitrase ini, karena bukan hanya satu orang yang bisa melakukannya.

Risiko: Banyak platform memiliki kriteria penilaian berbeda untuk peristiwa yang sama. Jika mengabaikan kriteria ini, bisa menyebabkan kerugian di kedua sisi. Seperti yang diungkapkan @linwanwan823, dalam peristiwa penutupan pemerintah AS 2024, para arbitrator menemukan bahwa Polymarket menentukan “penutupan terjadi” (YES), sementara Kalshi menentukan “penutupan tidak terjadi” (NO). Alasannya, Polymarket mengacu pada “Pengumuman penutupan dari OPM”, sedangkan Kalshi mensyaratkan “penutupan nyata lebih dari 24 jam”.

2. Arbitrase Cross-Platform / Cross-Chain

Logika: Memanfaatkan perbedaan harga di platform berbeda (pulau informasi) untuk peristiwa yang sama. Misalnya, peluang “Trump menang” di Polymarket dan Kalshi mungkin tidak sinkron. Jika satu di 40%, yang lain di 55%, bisa membeli di kedua sisi sesuai arah yang berbeda, membangun posisi lindung.

Kondisi: Mirip dengan yang pertama, membutuhkan kemampuan teknis tinggi untuk mendeteksi peluang ini.

Risiko: Sama-sama harus waspada terhadap kriteria penilaian berbeda di platform berbeda.

3. Strategi “Obligasi” Probabilitas Tinggi

Logika: Menganggap peristiwa dengan probabilitas tinggi sebagai “obligasi jangka pendek”. Jika hasil peristiwa sudah sangat jelas (misalnya, sebelum pengumuman suku bunga Fed, konsensus pasar 99%), tetapi harga di pasar prediksi tetap di 0,95 atau 0,96, ini adalah “mengambil bunga waktu”.

Kondisi: Modal besar diperlukan, karena keuntungan per transaksi kecil, sehingga membutuhkan dana besar untuk mendapatkan keuntungan yang berarti.

Risiko: Peristiwa black swan, jika terjadi perubahan kecil, kerugian besar bisa terjadi.

4. Sniping Likuiditas Awal

Logika: Memanfaatkan “vacuum” order book saat pasar baru dibuat. Tidak ada order jual saat awal, sehingga order pertama memiliki kekuasaan penetapan harga mutlak. Membuat skrip untuk memonitor peristiwa on-chain. Saat pasar dibuka, menempatkan banyak order beli dengan harga sangat rendah (0,01-0,05). Setelah likuiditas normal, biasanya dijual kembali dengan harga 0,5 atau lebih tinggi.

Kondisi: Karena banyak pesaing, server harus dihosting dekat node untuk mengurangi latensi.

Risiko: Mirip dengan “memancing” saat membuka pasar, jika kecepatan tidak unggul, bisa menjadi yang menerima order.

5. Perdagangan Model Probabilitas AI

Logika: Menggunakan model AI besar yang melakukan riset mendalam pasar, menemukan kesimpulan berbeda dari pasar. Jika ada peluang arbitrase, beli. Misalnya, analisis AI menunjukkan peluang menang Real Madrid 70%, tetapi harga pasar hanya 0,5, maka bisa membeli.

Kondisi: Membutuhkan alat analisis data kompleks dan model machine learning, biaya AI cukup tinggi.

Risiko: Kesalahan prediksi AI atau kejadian tak terduga bisa menyebabkan kerugian modal.

6. Model Informasi Gap AI

Logika: Memanfaatkan “kecepatan baca mesin > manusia” sebagai selisih waktu. Mendapatkan informasi lebih cepat dari pengguna biasa, bisa membeli sebelum perubahan pasar.

Kondisi: Sumber informasi mahal, mungkin perlu berlangganan API tingkat institusi dan algoritma AI yang akurat.

Risiko: Serangan berita palsu atau ilusi AI.

7. Arbitrase Pasar Terkait

Logika: Memanfaatkan keterlambatan transmisi sebab-akibat antar peristiwa. Perubahan harga peristiwa utama biasanya cepat, tetapi reaksi peristiwa terkait bisa tertinggal. Contohnya: “Trump menang pemilu” dan “Partai Republik menang Senat”.

Kondisi: Harus memahami hubungan logis mendalam antara peristiwa politik atau ekonomi, serta mampu memantau ratusan pasar secara bersamaan.

Risiko: Kegagalan hubungan peristiwa, misalnya, ketidaksesuaian antara absennya Messi dan kekalahan tim.

8. Market Making Otomatis dan Insentif Market Maker

Logika: Menjadi “penjual alat” (market maker). Tidak bertaruh arah, hanya menyediakan likuiditas, mendapatkan spread dan insentif platform.

Kondisi: Strategi market making profesional dan modal besar.

Risiko: Biaya transaksi dan black swan.

9. Follow-on On-Chain dan Tracking Whales

Logika: Percaya bahwa “uang pintar” memiliki informasi dalam. Memantau alamat dengan tingkat kemenangan tinggi, jika ada whale besar membuka posisi, robot langsung mengikuti.

Kondisi: Alat analisis on-chain, perlu pembersihan data, menghindari “order uji” atau “hedging” dari whale. Respon cepat.

Risiko: Pembalikan oleh whale dan niat hedging.

10. Arbitrase Informasi Eksklusif

Logika: Menguasai “informasi pribadi” yang tidak diketahui pasar, misalnya selama pemilu AS 2024, trader Prancis Théo menggunakan “efek tetangga” untuk menemukan “pemilih tersembunyi” dan melakukan posisi besar saat odds meragukan.

Kondisi: Rencana riset eksklusif dan biaya tinggi.

Risiko: Kesalahan riset, mendapatkan “informasi dalam” yang salah, sehingga salah arah posisi.

11. Manipulasi Oracle

Logika: Tentang siapa wasitnya. Karena banyak peristiwa kompleks di pasar prediksi, penentuan hasil tidak bisa hanya bergantung algoritma. Diperlukan oracle eksternal, seperti UMA’s Optimistic Oracle (oracle optimis) yang digunakan Polymarket. Setelah setiap peristiwa, manusia mengajukan hasil di UMA. Jika dalam 2 jam, voting lebih dari 98%, hasil dianggap benar. Jika ada keberatan, dilakukan riset dan voting komunitas.

Namun, mekanisme ini juga punya celah dan ruang manipulasi. Pada Juli 2025, misalnya, “Apakah Presiden Ukraina Zelensky memakai jas sebelum Juli”, meskipun banyak media melaporkan Zelensky pernah memakai jas, dalam voting UMA, empat whale dengan lebih dari 40% token akhirnya memutuskan “NO”, menyebabkan kerugian sekitar 2 juta dolar AS bagi pengguna yang bertaruh. Kasus lain seperti “Ukraina menandatangani perjanjian tambang tanah jarang dengan AS” dan “Trump membuka dokumen UFO 2025” juga menunjukkan jejak manipulasi. Banyak pengguna merasa, mempercayai UMA yang kapitalisasi pasar kurang dari 100 juta dolar AS sebagai hakim pasar seperti Polymarket tidak dapat diandalkan.

Kondisi: Kepemilikan UMA yang besar atau kondisi keputusan kontroversial.

Risiko: Setelah upgrade oracle, celah ini akan ditutup secara bertahap, seperti pengenalan MOOV2 (Managed Optimistic Oracle V2) yang membatasi proposal ke whitelist, mengurangi proposal spam/malicious.

Secara umum, strategi ini terbagi menjadi pemain teknologi, pemain modal, dan pemain profesional. Mereka semua membangun model keuntungan melalui keunggulan tidak setara yang eksklusif. Namun, strategi ini mungkin hanya efektif dalam fase pasar yang belum matang secara jangka pendek (mirip dengan arbitrase awal di pasar kripto). Seiring terbukanya rahasia dan kematangan pasar, sebagian besar peluang arbitrase akan semakin kecil.

Mengapa Pasar Prediksi Bisa Menjadi “Obat di Era Informasi”

Di balik pertumbuhan pasar dan kepercayaan institusi, apa sih keajaiban pasar prediksi? Pandangan utama pasar adalah bahwa pasar prediksi menyelesaikan satu masalah utama: di era ledakan informasi dan berita palsu, biaya kebenaran semakin tinggi.

Di balik titik awal ini, mungkin ada tiga alasan utama.

1, “Uang asli” dalam voting lebih dapat diandalkan daripada riset. Riset pasar tradisional atau prediksi ahli, akurasi prediksi biasanya tanpa biaya nyata, dan hak prediksi dipegang oleh individu dan institusi tertentu yang berkuasa. Ini menyebabkan banyak prediksi tanpa tingkat kepercayaan, sementara struktur pasar prediksi adalah hasil dari pertarungan uang dari banyak investor. Pertama, mewujudkan kecerdasan kolektif dari sumber informasi berbagai individu, dan kedua, voting dengan uang menambah bobot prediksi ini. Dari sudut pandang ini, pasar prediksi sebagai produk menyelesaikan “masalah kebenaran” secara sosial, yang sendiri memiliki nilai.

2, Mengubah keunggulan profesional atau informasi individu menjadi uang. Hal ini terbukti dari banyak alamat “uang pintar” di pasar prediksi terkemuka. Meskipun strategi mereka beragam, alasan keberhasilan mereka adalah mereka menguasai keunggulan profesional atau informasi tertentu. Misalnya, ada yang sangat paham tentang suatu pertandingan olahraga, sehingga memiliki keunggulan besar dalam prediksi aspek tertentu. Atau, pengguna tertentu dengan teknik bisa lebih cepat memverifikasi hasil suatu peristiwa, sehingga bisa mendapatkan peluang arbitrase di tahap akhir pasar prediksi. Ini berbeda jauh dari pasar keuangan tradisional dan pasar kripto, di mana modal bukan lagi keunggulan utama (bahkan di pasar prediksi, bisa jadi malah kerugian), melainkan kemampuan dan teknologi. Hal ini menarik banyak orang berbakat untuk terjun ke pasar prediksi. Kemudian, contoh-contoh ini menjadi panutan dan menarik perhatian banyak orang.

3, Logika sederhana dari opsi biner, lebih rendah dari trading koin. Intinya, pasar prediksi adalah opsi biner, orang bertaruh hanya “YES” atau “NO”. Tidak perlu mempertimbangkan arah harga, tren, indikator teknis, dan sistem trading rumit lainnya. Selain itu, objek yang dipertaruhkan biasanya sederhana dan mudah dipahami. Siapa yang akan menang? Bukan apa prinsip teknis dari proyek zero-knowledge proof ini. Ini membuat pengguna pasar prediksi kemungkinan jauh lebih banyak daripada pasar kripto.

Tentu saja, pasar prediksi juga memiliki kekurangan, seperti siklus pasar biasanya tidak panjang, likuiditas di pasar kecil kurang, risiko insider dan manipulasi, serta masalah regulasi. Yang terpenting, saat ini pasar prediksi tampaknya mengisi kekosongan narasi yang membosankan di pasar kripto.

Inti dari pasar prediksi adalah revolusi penetapan harga tentang “masa depan”. Ia menyusun potongan-potongan persepsi individu melalui pertarungan uang menjadi puzzle yang paling mendekati fakta.

Bagi pengamat, ini adalah “mesin kebenaran” di era informasi. Bagi peserta, ini adalah perang matematika tanpa asap perang. Menjelang 2026, jalur triliunan dolar ini baru saja dimulai. Tapi, tidak peduli algoritma dan strategi berkembang, kebenaran paling mendasar dari pasar prediksi tidak pernah berubah: tidak ada makan siang gratis, hanya penghargaan tertinggi untuk realisasi kognisi.